華誼兄弟ipo案例案情分析報(bào)告-全文預(yù)覽
【正文】 就是一位融資高手，真正讓華誼兄弟得到轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)的，是資本運(yùn)作；讓華誼兄弟成功上市的關(guān)鍵因素，還是資本運(yùn)作。由于該產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)區(qū)域性特征比較明顯，以及在世界各國(guó)，傳媒業(yè)都屬于政府管制程度較高的產(chǎn)業(yè)，因此，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)不會(huì)處于競(jìng)爭(zhēng)的不利地位。傳媒產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)主要依賴于基于互聯(lián)網(wǎng)的新興媒體。在我國(guó)傳媒業(yè)目前還只能說(shuō)處于發(fā)展的初期，未來(lái)的市場(chǎng)空間很大，能支持該產(chǎn)業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持較高的發(fā)展速度，有很大的發(fā)展?jié)摿?。但?在借殼過(guò)程中,并不能有效排除借殼的參與各方包括券商、上市公司、大股東或公司高管,出于個(gè)人利益而操縱股價(jià)的行為,大股東把持、侵害、犧牲小股東利益的事件時(shí)有發(fā)生 ,如何保護(hù)中小股東的權(quán)益是不能回避的一大問(wèn)題、證券公司可能存在隱性負(fù)債 ,形成“借殼上市陷阱”目前國(guó)內(nèi)券商的資產(chǎn)透明度還不太高,很可能存在隱性負(fù)債。 難以平衡各方面利益 ,導(dǎo)致談判過(guò)程長(zhǎng),不確定因素大證券公司借殼上市往往涉及券商自身、殼公司、當(dāng)?shù)卣?、投資者等多方面的利益，各方利益關(guān)系的平衡是重點(diǎn)更是難點(diǎn)。如果券商選擇短視的圈錢行為,上市券商的大幅股價(jià)波動(dòng)將會(huì)影響整個(gè)股市。不確定大。IPO上市需經(jīng)過(guò)改制、輔導(dǎo)、審核、發(fā)行等過(guò)程，需要連續(xù)運(yùn)營(yíng)3年、3年連續(xù)盈利才能申報(bào)材料。企業(yè)通過(guò)IPO上市，一般可以發(fā)行總股本約30%的股份，直接從股市募集資金。獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)可向詢價(jià)對(duì)象配售股票，其余股票以相同價(jià)格按照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行。發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)審委審核通過(guò)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在發(fā)行前下發(fā)核準(zhǔn)文件。保薦人應(yīng)在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上形成發(fā)行保薦書，并建立盡職調(diào)查工作底稿制度。根據(jù)輔導(dǎo)工作的進(jìn)展情況，整個(gè)輔導(dǎo)結(jié)束后向中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送《發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》，其中第四次備案可與《發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》合并。對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并出具評(píng)估報(bào)告。持續(xù)督導(dǎo)期屆滿，如有尚未完結(jié)的保薦工作，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)完成。 對(duì)發(fā)行人公開發(fā)行募集文件中有中介機(jī)構(gòu)及其簽名人員出具專業(yè)意見的內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行審慎核查，對(duì)發(fā)行人提供的資料和披露的內(nèi)容進(jìn)行獨(dú)立判斷。（1）上市輔導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前，應(yīng)按中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定對(duì)發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)。有關(guān)民營(yíng)傳媒企業(yè)的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)引發(fā)一系列猜測(cè)和不安，不利于民營(yíng)傳媒企業(yè)的發(fā)展。融資困難。數(shù)字電視的開播，將會(huì)進(jìn)一步加劇節(jié)目?jī)?nèi)容的匱乏?！眱?nèi)容的巨大缺口。經(jīng)過(guò)幾年的市場(chǎng)洗禮，不服水土規(guī)模較小的民營(yíng)傳媒企業(yè)已經(jīng)被淘汰，集各類服務(wù)為一體，民營(yíng)傳媒集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式初現(xiàn)。民營(yíng)傳媒有靈活的體制，注定了它在意識(shí)形態(tài)上不會(huì)受到太多的干預(yù)和限制，會(huì)有自己足夠的發(fā)展空間。分析如下：優(yōu)勢(shì)方面：靈活的體制。運(yùn)營(yíng)模式已現(xiàn)雛形?！俺浞终{(diào)動(dòng)國(guó)有、民營(yíng)和其它社會(huì)力量投資廣播影視產(chǎn)業(yè)的積極性，初步形成一定規(guī)模，真正面向市場(chǎng)，多種經(jīng)濟(jì)成分并存，比較完善的廣播影視內(nèi)容產(chǎn)品的生產(chǎn)制作經(jīng)營(yíng)體系。同時(shí)，我國(guó)計(jì)劃推出的數(shù)字電視付費(fèi)頻道將擴(kuò)大到80個(gè)，并在2015年關(guān)閉模擬電視，屆時(shí)數(shù)字電視的節(jié)目容量將增加到500套左右。民營(yíng)出版業(yè)也存在類似的問(wèn)題。由于政府和主管部門對(duì)于民營(yíng)傳媒企業(yè)的法律地位、經(jīng)營(yíng)范圍等均缺乏明確規(guī)定，民營(yíng)傳媒企業(yè)仍有不確定因素。各機(jī)構(gòu)職責(zé)如下：保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人。對(duì)發(fā)行人公開發(fā)行募集文件中無(wú)中介機(jī)構(gòu)及其簽名人員專業(yè)意見支持的內(nèi)容進(jìn)行充分、廣泛、合理的調(diào)查；對(duì)發(fā)行人提供的資料和披露的內(nèi)容進(jìn)行獨(dú)立判斷，并有充分理由確信所作的判斷與發(fā)行人公開發(fā)行募集文件的內(nèi)容不存在實(shí)質(zhì)性差異。（5）持續(xù)督導(dǎo)督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止大股東、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止高管人員利用職務(wù)之便損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度；督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度，并對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表意見；督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披
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