【正文】 長(zhǎng)期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е吕麧?rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)1經(jīng)營(yíng)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)1資本結(jié)構(gòu)：指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例。影響加權(quán)平均資本成本的因素 1．公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2）稅率 :稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對(duì)加權(quán)平均資本成本影響較大. 2．公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本 （2）股利政策:股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn)而會(huì)影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項(xiàng)目不同,風(fēng)險(xiǎn)不同,資本成本也就不同總的結(jié)論：成長(zhǎng)性越好，業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)良，企業(yè)就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。15%，177。2選擇主要的潛在敏感性因素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、銷售價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具體項(xiàng)目情況進(jìn)行甄別篩選。某因素的敏感度 = 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分比 / 影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力。資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù)算的重要組成部分，旨在揭示、測(cè)度投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測(cè)算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成：方向(流出量與流入量)、發(fā)生的投資階段（初始，營(yíng)業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題三、投資決策方法——制定能夠使公司價(jià)值最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類型：獨(dú)立方案和互斥方案。平均凈資產(chǎn)100％三、現(xiàn)金流量分析: 結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析投資組合的方差總報(bào)酬率 = 期望報(bào)酬率 + 非期望報(bào)酬率宣告 = 預(yù)期部分 + 意外事項(xiàng)證券市場(chǎng)線：研究市場(chǎng)如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào)含義:描述金融市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率之間關(guān)系的線.CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于三個(gè)方面：貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。利息費(fèi)用銷售利潤(rùn)率＝（凈利潤(rùn)247。根據(jù)分析問題的需要，比率指標(biāo)分為四大類型：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、投資收益分析。市場(chǎng)效率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕）固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn):由于上述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響，因?yàn)楣拘枰烙?jì)折舊年限，而且延長(zhǎng)折舊年限可以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。推論：不管一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大，在確定這項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分：尋找敏感性因素，判斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因素；告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他因素保持不變，在現(xiàn)實(shí)生活中很少見；敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，但敏感性分析并不能說明這一因素變化的可能性有多大：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境；證券市場(chǎng)條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模：產(chǎn)品需要；產(chǎn)品售價(jià)；產(chǎn)品成本；調(diào)整價(jià)格的能力；固定成本的比重：沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)；沒有固定的到期日，不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小，籌資限制??；能增加公司的信譽(yù)；缺點(diǎn)：資本成本較高；普通股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益；控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌2優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu)先分配公司剩余利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)；優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回：籌資速度快；籌資成本相對(duì)較低；借款彈性好；可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款較多；籌資數(shù)量有限2債券基本要素：債券面值；債券期限；票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱：票面利率；債券面額；債券期限；市場(chǎng)利率：免費(fèi)信用；有代價(jià)信用；展期信用；：屬于自然籌資；限制條件少；取得便宜；缺點(diǎn)：使用期限較短；給雙方帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)：是以承兌銀行的信用作為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活，簡(jiǎn)便。狹義的又稱凈營(yíng)運(yùn)資本，即公司流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，實(shí)際上是公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本為來源的那部分流動(dòng)資產(chǎn)1公司資本組合策略：就是在既定的總資產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動(dòng)負(fù)債籌資的部分與來自長(zhǎng)期資本籌資的部分的比例關(guān)系問題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比表示1ABC控制法：也叫ABC分類管理法，就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為ABC三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制的方法剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的需要，然后若有剩余才用于分配股利2固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策：這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來利潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握，并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。(二)凈營(yíng)業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。缺點(diǎn):令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見。5%，177。一般要針對(duì)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力的指標(biāo)作為分析對(duì)象。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)(銷)量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。銷售收入 ］100％資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益）100%有形凈值債務(wù)率＝［負(fù)債總額247。審計(jì)報(bào)告的類型包括：無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見。對(duì)企業(yè)來說以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡(jiǎn)單，融資成本較低，依據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量變動(dòng)，分為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略，中庸的資產(chǎn)組合策略和激進(jìn)的資產(chǎn)租賃策略，分為中庸型資本組合策略；積極性資本組合策略；穩(wěn)健型資本組合策略：支付動(dòng)機(jī)（又稱交易動(dòng)機(jī)）、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、其他動(dòng)機(jī)：持有成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本：增加公司的銷售量，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的功能；減少公司的存貨，加速資金周轉(zhuǎn)的功能；：信用標(biāo)準(zhǔn)；信用條件；收賬政策：存貨取得成本（購(gòu)置成本、訂貨成本）、存貨的儲(chǔ)存成本、存貨的短缺成股份有限責(zé)任公司有限責(zé)任,\永續(xù)存在,\股東人數(shù)不得少于法律規(guī)定的數(shù)目\公司的全部資本劃分為等額的股份\可轉(zhuǎn)讓性\易于籌資缺點(diǎn):對(duì)公司的收益重復(fù)納稅\易為內(nèi)部人控制\信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策(投資,融資,營(yíng)運(yùn)資金的管理,股利政策)目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化（一般）金融環(huán)境：利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本市場(chǎng)的效率/完善的市場(chǎng)的特征資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià)格變化的信息的反映程度。）有效率的市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)效率、價(jià)格效率、配置效率 9．現(xiàn)金流量表三大內(nèi)容：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)：無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見：償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、投資收益比率以及增長(zhǎng)能力比率1貨幣的時(shí)間價(jià)值有兩種形式：現(xiàn)值和終值。（三）傳統(tǒng)理論：存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)，并可以通過適度財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)二、MM理論（一）不考慮公司所得稅的MM定理:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本無關(guān)（二）賦稅的影響:在公司稅的影響下，負(fù)債會(huì)因利息的減稅效應(yīng)而增加公司的價(jià)值 資產(chǎn)負(fù)債表：是反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的報(bào)表1 利潤(rùn)表：是反映一定時(shí)期公司盈利或虧損情況的會(huì)計(jì)報(bào)表1 現(xiàn)金流量表：是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)編制的反映公司在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金收入和支出情況及其變動(dòng)原因的財(cái)務(wù)報(bào)表1 會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充，主要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容，或者披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋說明1 年金：是指在一定的時(shí)期里，每期都有一筆相等金額的首付款項(xiàng)1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：CAPM，是在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的一種預(yù)測(cè)模型1 盈虧平衡：是項(xiàng)目某年的收入支出相抵后利潤(rùn)為零、不盈不虧的狀態(tài)1 敏感性分析：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法1 資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來源所要求的報(bào)酬率：是指使用各種資金的成本，包括長(zhǎng)期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、留存收益成本、普通股成本，前兩種為債務(wù)資本成本，后三種為權(quán)益資本成本1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因?qū)е吕麧?rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)1經(jīng)營(yíng)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)1資本結(jié)構(gòu)：指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例。影響加權(quán)平均資本成本的因素 1．公司不能控制的因素（1）利率:貨幣的需求和供給，投資項(xiàng)日的收益和風(fēng)險(xiǎn)（2）稅率 :稅后利率等于稅前利率乘以1減稅率,稅率對(duì)加權(quán)平均資本成本影響較大. 2．公司可以控制的因素（1）資本結(jié)構(gòu)政策:公司可以改變資本結(jié)構(gòu)來改變資本成本 （2）股利政策:股利政策會(huì)影響留存收益進(jìn)而會(huì)影響股權(quán)成本的大小 （3）投資政策:投資項(xiàng)目不同,風(fēng)險(xiǎn)不同,資本成本也就不同總的結(jié)論：成長(zhǎng)性越好，業(yè)績(jī)?cè)絻?yōu)良，企業(yè)就應(yīng)越保持較高的財(cái)務(wù)杠桿資本結(jié)構(gòu)的概念：企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。15%，177。2選擇主要的潛在敏感性因素：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)量、銷售價(jià)格、產(chǎn)品成本費(fèi)用等，以經(jīng)驗(yàn)結(jié)合具體項(xiàng)目情況進(jìn)行甄別篩選。某因素的敏感度 = 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)變動(dòng)百分比 / 影響因素變動(dòng)百分比敏感性分析的目的：尋找敏感性因素，判斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力。資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析：是資本預(yù)算的重要組成部分，旨在揭示、測(cè)度投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理二、現(xiàn)金流量測(cè)算（一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成：方向(流出量與流入量)、發(fā)生的投資階段（初始，營(yíng)業(yè)，終結(jié)）（二）估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題三、投資決策方法——制定能夠使公司價(jià)值最大化的決策（一）投資方案間的關(guān)系類型：獨(dú)立方案和互斥方案。平均凈資產(chǎn)100％三、現(xiàn)金流量分析: 結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析投資組合的方差總報(bào)酬率 = 期望報(bào)酬率 + 非期望報(bào)酬率宣告 = 預(yù)期部分 + 意外事項(xiàng)證券市場(chǎng)線：研究市場(chǎng)如何給風(fēng)險(xiǎn)以回報(bào)含義:描述金融市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率之間關(guān)系的線.CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于三個(gè)方面：貨幣的純粹時(shí)間價(jià)值。利息費(fèi)用銷售利潤(rùn)率＝（凈利潤(rùn)247。根據(jù)分析問題的需要，比率指標(biāo)分為四大類型：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、投資收益分析。市場(chǎng)效率的不同形式（歷史，公開，內(nèi)幕）固定資產(chǎn)的歷史成本計(jì)價(jià)法及其缺點(diǎn):由于上述計(jì)價(jià)與調(diào)整方法，固定資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)受到折舊年限和所運(yùn)用的折舊方法的嚴(yán)重影響，因?yàn)楣拘枰烙?jì)折舊年限，而且延長(zhǎng)折舊年限可以提高報(bào)表收益，因而這種資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法為公司提供了控制報(bào)告收益的機(jī)會(huì)。推論：不管一項(xiàng)資產(chǎn)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大，在確定這項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率時(shí)，只考慮系統(tǒng)部分：尋找敏感性因素，判斷外部敏感性因素發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量，告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因素；告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許的最大變動(dòng)極限，從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策缺點(diǎn)：令重要因素變動(dòng)而其他因素保持不變，在現(xiàn)實(shí)生活中很少見；敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，但敏感性分析并不能說明這一因素變化的可能性有多大：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境；證券市場(chǎng)條件；企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況；項(xiàng)目融資規(guī)模：產(chǎn)品需要；產(chǎn)品售價(jià)；產(chǎn)品成本；調(diào)整價(jià)格的能力；固定成本的比重：沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)；沒有固定的到期日，不用償還；籌資風(fēng)險(xiǎn)小，籌資限制??；能增加公司的信譽(yù)；缺點(diǎn)：資本成本較高；普通股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益；控制權(quán)易分散，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌2優(yōu)先股特征：優(yōu)先分配固定的股利；優(yōu)先分配公司剩余利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)；優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回：籌資速度快；籌資成本相對(duì)較低；借款彈性好；可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條款較多；籌資數(shù)量有限2債券基本要素：債券面值；債券期限；票面利息率；債券價(jià)格；公司名稱：票面利率；債券面額；債券期限；市場(chǎng)利率：免費(fèi)信用；有代價(jià)信用；展期信用；：屬于自然籌資；限制條件少；取得便宜；缺點(diǎn)：使用期限較短；給雙方帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)：是以承兌銀行的信用作為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活，簡(jiǎn)便。狹義的又稱凈營(yíng)運(yùn)資本，即公司流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，實(shí)際上是公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本為來源的那部分流動(dòng)資產(chǎn)1公司資本組合策略：就是在既定的總資產(chǎn)的水平下，解決公司資本中來自流動(dòng)負(fù)債籌資的部分與來自長(zhǎng)期資本籌資的部分的比例關(guān)系問題，由流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比表示1ABC控制法：也叫ABC分類管理法，就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將公司的存貨劃分為ABC三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制盒按總額靈活掌握的存貨管理、控制的方法剩余股利政策：就是在企業(yè)確定的最佳資本機(jī)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的需要，然后若有剩余才用于分配股利2固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策：這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來利潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握，并且這種增長(zhǎng)被認(rèn)為是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才增加每股股利額。(二)凈營(yíng)業(yè)收益理論：不論負(fù)債比例的程度如何，加權(quán)平均資本成本都是固定不變的。缺點(diǎn):令重要因素值變動(dòng)而其他因素保持不變,這在現(xiàn)實(shí)生活中很少見。5%，177。一般要針對(duì)具體項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇最能反映盈利能力的指標(biāo)作為分析對(duì)象。當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際產(chǎn)(銷)量高于平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量時(shí)，項(xiàng)目盈利；反之，項(xiàng)目虧損。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)