【正文】 的大小。銷售收入 ］100％資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益）100%有形凈值債務(wù)率＝［負(fù)債總額247。審計(jì)報(bào)告的類型包括：無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)和無(wú)法表示意見(jiàn)。股份有限責(zé)任公司有限責(zé)任,\永續(xù)存在,\股東人數(shù)不得少于法律規(guī)定的數(shù)目\公司的全部資本劃分為等額的股份\可轉(zhuǎn)讓性\易于籌資缺點(diǎn):對(duì)公司的收益重復(fù)納稅\易為內(nèi)部人控制\信息披露公司金融的內(nèi)容、目標(biāo)與環(huán)境內(nèi)容：四大決策(投資,融資,營(yíng)運(yùn)資金的管理,股利政策)目標(biāo)：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化、使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化（一般）金融環(huán)境：利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r/稅收制度/資本市場(chǎng)的效率/完善的市場(chǎng)的特征資本市場(chǎng)的有效性是指證券價(jià)格對(duì)影響價(jià)格變化的信息的反映程度。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100％產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額247。銷售收入）100％銷售毛利潤(rùn)率＝［（ 銷售收入－銷售成本）247。承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。（二）投資方案決策方法的種類：非貼現(xiàn)方法(平均報(bào)酬率法和投資回收期法)和貼現(xiàn)方法非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)： 容易理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 / 偏向于高流動(dòng)性. 缺點(diǎn) ：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、需要一個(gè)任意的取舍年限 、 忽視取舍年限后的現(xiàn)金流量 ，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）（計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡(會(huì)計(jì)保本點(diǎn))分析公式法：Q =（FC+D）/（P – V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P – V）。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng)范圍值，如177。20%等，4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯總表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō)明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量,告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許的最大變動(dòng)極限 ,從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策。最佳資本結(jié)構(gòu) ：公司在一定時(shí)期使其綜合資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn)—每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) (二)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)MM 理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。該比例的高低，通過(guò)綜合資本成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低1租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為1商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系1營(yíng)運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的管理問(wèn)題。：收益與風(fēng)險(xiǎn)1CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大?。褐挥性隽楷F(xiàn)金流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營(yíng)運(yùn)資金變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹：非貼現(xiàn)累方法和貼現(xiàn)方法：獨(dú)立方案、互斥方案：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。反映速度越快，資本市場(chǎng)越有效率。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的比值。（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)凈值）］ 100%已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。 平均資產(chǎn)總額）100％凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)247。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測(cè)算：公司資本預(yù)算的前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算的核心內(nèi)容。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目NPV等效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率最為常見(jiàn)。10%，177。 敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析并不能說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn)的支出；新資產(chǎn)帶來(lái)的收益或節(jié)約的成本//新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽//新資產(chǎn)的殘值收益（或損失）//放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或損失）//放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽資本成本含義:企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源方所要求的報(bào)酬率。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。反映度越快，資本市場(chǎng)越有效：是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的指：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法持有成本:持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè) 公司金融決策：投資決策、融資決策以及股利決策：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化6．公司金融決策環(huán)境：①金融環(huán)境：利率純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率②經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化③稅收制度：完善的市場(chǎng)特征（市場(chǎng)無(wú)摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收；所有的參與者對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格、利率及其他經(jīng)濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期；市場(chǎng)的進(jìn)入與退出是自由的；信息是無(wú)成本的，并且可以同時(shí)傳遞給所有的市場(chǎng)參與者；擁有大量的市場(chǎng)參與者，沒(méi)有任何人占據(jù)支配地位。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用3商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100％產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額247。銷售收入）100％銷售毛利潤(rùn)率＝［（ 銷售收入－銷售成本）247。承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。（二）投資方案決策方法的種類：非貼現(xiàn)方法(平均報(bào)酬率法和投資回收期法)和貼現(xiàn)方法非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)： 容易理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 / 偏向于高流動(dòng)性. 缺點(diǎn) ：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、需要一個(gè)任意的取舍年限 、 忽視取舍年限后的現(xiàn)金流量 ，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）（計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡(會(huì)計(jì)保本點(diǎn))分析公式法：Q =（FC+D）/（P – V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P – V）。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng)范圍值，如177。20%等，4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯總表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō)明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量,告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許的最大變動(dòng)極限 ,從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策。最佳資本結(jié)構(gòu) ：公司在一定時(shí)期使其綜合資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn)—每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) (二)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)MM 理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。該比例的高低，通過(guò)綜合資本成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低1租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為1商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系1營(yíng)運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的管理問(wèn)題。：收益與風(fēng)險(xiǎn)1CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小：只有增量現(xiàn)金流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營(yíng)運(yùn)資金變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹：非貼現(xiàn)累方法和貼現(xiàn)方法：獨(dú)立方案、互斥方案：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。反映速度越快，資本市場(chǎng)越有效率。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的比值。（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)凈值）］ 100%已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。 平均資產(chǎn)總額）凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)247。一、內(nèi)容：現(xiàn)金流量測(cè)算：公司資本預(yù)算的前提和準(zhǔn)備；投資決策方法：公司資本預(yù)算的核心內(nèi)容。敏感性分析是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目NPV等效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法。其中，以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率最為常見(jiàn)。10%，177。 敏感性因素可能給項(xiàng)目帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但是敏感性分析并不能說(shuō)明這一因素變化的可能性有多大 資產(chǎn)更新涉及的現(xiàn)金流量包括：購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn)的支出；新資產(chǎn)帶來(lái)的收益或節(jié)約的成本//新資產(chǎn)使用年限內(nèi)的稅蔽//新資產(chǎn)的殘值收益（或損失）//放棄的舊資產(chǎn)的殘值收益（或損失）//放棄的舊資產(chǎn)的稅蔽資本成本含義:企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，體現(xiàn)為融資來(lái)源方所要求的報(bào)酬率。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有影響。反映度越快，資本市場(chǎng)越有效：是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的指：是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)影響程度的一種分析方法持有成本:持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本 企業(yè)的基本組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)、公司企業(yè) 公司金融決策：投資決策、融資決策以及股利決策：使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化；使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值最大化6．公司金融決策環(huán)境：①金融環(huán)境：利率純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率②經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化③稅收制度：完善的市場(chǎng)特征（市場(chǎng)無(wú)摩擦，即不存在交易成本或者交易稅收；所有的參與者對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格、利率及其他經(jīng)濟(jì)要素都具有相同的預(yù)期；市場(chǎng)的進(jìn)入與退出是自由的；信息是無(wú)成本的，并且可以同時(shí)傳遞給所有的市場(chǎng)參與者；擁有大量的市場(chǎng)參與者，沒(méi)有任何人占據(jù)支配地位。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化程度高，資金成本較低，有助于企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用3商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)特點(diǎn)：是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)審計(jì)出具的審計(jì)意見(jiàn)。 資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100％產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額247。銷售收入）100％銷售毛利潤(rùn)率＝［（ 銷售收入－銷售成本）247。承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。（二）投資方案決策方法的種類：非貼現(xiàn)方法(平均報(bào)酬率法和投資回收期法)和貼現(xiàn)方法非貼現(xiàn)方法：投資回收期法優(yōu)點(diǎn)： 容易理解、調(diào)整后期現(xiàn)金流量的不確定性 / 偏向于高流動(dòng)性. 缺點(diǎn) ：忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值、需要一個(gè)任意的取舍年限 、 忽視取舍年限后的現(xiàn)金流量 ，傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，如研究與開(kāi)發(fā)以及新項(xiàng)目貼現(xiàn)方法：折現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）（計(jì)算）、內(nèi)部收益率法（IRR）（功能、運(yùn)用）、獲利指數(shù)法（PI）四、資本預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)分析（一）盈虧平衡(會(huì)計(jì)保本點(diǎn))分析公式法：Q =（FC+D）/（P – V）總結(jié)：盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量水平等于總固定成本除以單位產(chǎn)品對(duì)收入的邊際貢獻(xiàn)（P – V）。敏感性分析的計(jì)算步驟：1選定衡量經(jīng)濟(jì)效益的相關(guān)指標(biāo)。3給這些潛在敏感性因素賦以確定性的變動(dòng)范圍值，如177。20%等，4進(jìn)行具體數(shù)據(jù)測(cè)算，并編制敏感性分析匯總表，5繪制敏感性分析圖，并就風(fēng)險(xiǎn)因素加以說(shuō)明敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：指出了需要重點(diǎn)關(guān)注的變量,告訴人們預(yù)測(cè)錯(cuò)誤可能造成最大不利影響的方面因素、.告訴人們某重點(diǎn)因素變化幅度可允許的最大變動(dòng)極限 ,從而有助于人們進(jìn)行項(xiàng)目的正確決策。最佳資本結(jié)構(gòu) ：公司在一定時(shí)期使其綜合資金成本（加權(quán)平均資本成本）最低 ，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法（一）息稅前利潤(rùn)—每股收益分析法：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)每股收益最大化的資本結(jié)構(gòu) (二)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素下的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策：最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是使企業(yè)總價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)MM 理 論一、早期的資本結(jié)構(gòu)理論（一）凈收益理論：負(fù)債比例增加時(shí)，會(huì)降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，從而提高企業(yè)的價(jià)值。該比例的高低，通過(guò)綜合資本成本變化，直接影響企業(yè)價(jià)值的高低1租賃：是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種契約性行為1商業(yè)信用：指在商品交易中由于延期付款或預(yù)售貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系1營(yíng)運(yùn)資本：廣義的是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)的總額，即公司所有流動(dòng)資金和流動(dòng)負(fù)債的管理問(wèn)題。：收益與風(fēng)險(xiǎn)1CAPM表明，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于：貨幣的純粹時(shí)間值（通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)量；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大?。褐挥性隽楷F(xiàn)金流量才是與投資決策相關(guān)的現(xiàn)金流量；切勿計(jì)入沉淀成本；考慮機(jī)會(huì)成本；凈營(yíng)運(yùn)資金變化的影響；考慮預(yù)期的通貨膨脹：非貼現(xiàn)累方法和貼現(xiàn)方法：獨(dú)立方案、互斥方案：一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。反映速度越快，資本市場(chǎng)越有效率。財(cái)務(wù)比率分析是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)性質(zhì)不同，但又相互聯(lián)系的指標(biāo)進(jìn)行比較計(jì)算得到的比值。（股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)凈值）］ 100%已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。 平均資產(chǎn)總額）凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)247。一、內(nèi)容