【正文】 較低迷。任何人使用本報告，視為同意以上聲明。山東、河北、江蘇市場庫存較低，低負荷運行有助于企業(yè)價格穩(wěn)中有 高。 PA 行業(yè)報告 兩堿 圖 30：我國純堿價格走勢 3000 2700 2400 2100 1800 1500 1200 900 600 300 0 Dec07 Feb08 Apr08 Jun08 Aug08 Oct08 Dec08 Feb09 Apr09 Jun09 Aug09 Oct09 Dec09 Feb10 Apr10 Jun10 Aug10 Oct10 Dec10 元/噸 輕質純堿 重質純堿 原鹽 900 圖 31：我國燒堿價格走勢 1200 元/噸 30%隔膜燒堿 32%離子膜燒堿 600 300 0 Dec07 Feb08 Apr08 Jun08 Aug08 Oct08 Dec08 Feb09 Apr09 Jun09 Aug09 Oct09 Dec09 Feb10 Apr10 Jun10 Aug10 Oct10 Dec10 資料來源：太平洋證券研究院 資料來源： 太平洋證券研究院 國內純堿走勢基本穩(wěn)定。 相關公司 MDI（產品）煙臺萬華（600309）TDI（產品）滄州大化（600230）硬泡聚醚（產品）紅寶麗（002165） DMF（產品）華魯恒升（600426）江山化工（002061）BDO（產品）山西三維（000755） 、云維股份（600725） 重要聲明：本報告內容僅代表作者個人觀點。 BDO價格平穩(wěn)。春節(jié)前交易一般，春節(jié)后交易興趣有望提高。國內聚醚廠 家報價堅挺，軟泡聚醚成交價15000元/噸附近。萬華寧波二期裝置運行正常，后期國產貨源將陸續(xù)補充市場，屆時場內國產 現(xiàn)貨偏緊狀況將會得到緩解。本公司和作者本人力求報告內容準確完整，但不對因使用本報告而產生的任何后果承擔法律責任。本公司和作者本人力求報告內容準確完整，但不對因使用本報告而產生的任何后果承擔法律責任。 節(jié)后磷礦石有漲價意向。任何人使用本報告，視為同意以上聲明。 人民幣升值因素使得港口fob價格上揚，相對于國外生產廠商的價格優(yōu)勢減弱。 行業(yè)報告 復合肥 圖 13：我國復合肥價格走勢 6000 5000 4000 3000 1500 2000 1000 0 Jan11 Nov10 Sep10 Jul10 May10 Mar10 Jan10 Nov09 Sep09 Jul09 May09 Feb09 Dec08 Oct08 Aug08 Jun08 Apr08 Feb08 Dec07 Oct07 Aug07 Jun07 Apr07 Feb07 45%硫基復合肥 45%氯基復合肥 3500 3000 2500 2000 1000 500 0 資料來源：太平洋證券研究院 復合肥市場價格平穩(wěn)。 相關公司 氯化鉀（產品） 鹽湖鉀肥（000792）鹽湖集團 （000578）中信國安（000839） 硫酸鉀（產品） 冠農股份（600251） PA 重要聲明：本報告內容僅代表作者個人觀點。 Jan11 化工行業(yè)周策略 鉀肥 圖 9：我國鉀肥價格走勢 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 Jan07 Mar07 May07 Jul07 Sep07 Nov07 Jan08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Jan09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Jan10 Mar10 May10 Jul10 Sep10 元/噸 圖 10：溫哥華氯化鉀現(xiàn)貨價 氯化鉀 硫酸鉀 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2007114 2008114 2009114 200714 200734 200754 200774 200794 200814 200834 200854 200874 200894 200914 200934 200954 200974 200994 201014 201034 201054 201074 201094 美元/噸 最低價 最高價 資料來源：太平洋證券研究院 資料來源： 太平洋證券研究院 圖 11：我國鉀肥月度產量 120 100 80 60 40 萬噸 圖 12：氯化鉀和硫酸鉀月度進口量 萬噸 硫酸鉀 氯化鉀 20 0 Jan 09 Feb 09 Mar 09 Apr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Aug 09 Sep 09 Oct 09 Nov 09 Dec 09 Jan 10 Feb 10 Mar 10 Apr 10 May 10 Jun 10 Jul 10 Aug 10 Jan09 Feb09 Mar09 Apr09 May09 Jun09 Jul09 Aug09 Sep09 Oct09 Nov09 Dec09 Jan10 Feb10 Mar10 Apr10 May10 Jun10 Jul10 Aug10 資料來源：太平洋證券研究院 資料來源： 太平洋證券研究院 氯化鉀價格有望小幅上行。 相關公司 磷酸二銨（產品）湖北宜化（000422）六國化工（600470）魯北化工（600727） PA 重要聲明：本報告內容僅代表作者個人觀點。 Jan11 行業(yè)報告 磷肥 圖 5：國內外二銨價格走勢（左：元/噸；右：美元/噸 6000 5000 4000 3000 600 2000 1000 0 Jan07 Apr07 Jul07 Oct07 Jan08 Apr08 Jul08 Oct08 Jan09 Apr09 Jul09 Oct09 Jan10 Apr10 Jul10 Oct10 Jan11 400 200 0 0 3000 2000 1000 圖 6：我國硫磺（固態(tài)）價格走勢 1400 1200 1000 800 7000 6000 5000 4000 元/噸 貴州宏福(64%褐色) 美國海灣（美元/噸，右軸） Jan08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Jan09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Jan10 Mar10 May10 Jul10 Sep10 Nov10 資料來源：太平洋證券研究院 資料來源： 太平洋證券研究院 圖 7：我國磷肥月度產量 200 萬噸 圖 8：我國月度累計出口量 萬噸 160 120 80 40 Nov06 Jan07 Mar07 May07 Jul07 Sep07 Nov07 Jan08 Mar08 May08 Jul08 Sep08 Nov08 Jan09 Mar09 May09 Jul09 Sep09 Nov09 Jan10 Mar10 0 Jan 09 Feb 09 Mar 09 Apr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Aug 09 Sep 09 Oct 09 Nov 09 Dec 09 Jan 10 Feb 10 Mar 10 Apr 10 May 10 Jun 10 Jul 10 Aug 10 Sep 10 Oct 10 Nov 10 Dec 10 資料來源：太平洋證券研究院 資料來源： 太平洋證券研究院 國內磷酸二銨市場價格短期會維持高位， 但長期價格會下調。 相關公司 尿素（產品）遼通化工（000059）四川美豐（000731）建峰化工（000950）川化股份（000155）華魯恒升（600426） 柳化股份 （600423）湖北宜化 （000422）天潤發(fā)展（002113）河池化工（000953）魯西化工 （000830） 瀘天化 （000912） 赤天化（600227）云天化（600096） 尿素（原料）江蘇索普（600746） PA 重要聲明：本報告內容僅代表作者個人觀點。任何人使用本報告，視為同意以上聲明?；ぐ鍓K中此類公司多為精細化工板塊，可重點關注浙江 眾成、煙臺氨綸、滄州明珠、天馬精化等。 基本面上來看，近期房地產行業(yè)利空消息密集出臺，使得資金暫時會遠離地產實業(yè)投資，有可能會流向股市， 節(jié)后還有一個尚未明了的利空，就是加息。 外圍股市方面，%，%，%，歐洲指數(shù)也全部殺 跌。本報告的版權歸太平洋證券股份有限公司和作者共同擁有， 如需引用和轉載，需征得版權所有者的同意。本報告的版權歸太平洋證券股份有限公司和作者共同擁有， 如需引用和轉載，需征得版權所有者的同意。任何人使用本報告，視為同意以上聲明。 《化工行業(yè)周策略》第 33 期 ? 風險提示：原油價格下跌風險；化工行業(yè)政策風險。一旦央行加息，則對大盤 整體筑底有非常良好的作用。 2011 年 1 月 31 日 太平洋證券研究院 研究員：姚鑫 執(zhí)業(yè)證書編號：S1190210080004 化工 化工行業(yè)周策略（第 33 期） 關注節(jié)后超跌化工小盤股的反彈機會 投資要點 中性（下調） 中性（下調） 看好（維持） 看好（維持） 中性（維持） 看好（維持） 看好（維持） 化工板塊（申萬分類）指數(shù)周下跌 個百分點，高于同期 上證（%） 、滬深 300（%）和深證