【正文】 的錢(qián)包裝成大客戶的回款，萬(wàn)福生科偽造了銀行回單，這種偽造的銀行回單一般人根本識(shí)別不出來(lái)，一般也不會(huì)懷疑銀行單據(jù)有假；部分銀行對(duì)賬單也顯示“對(duì)方戶名”，亦即可以從銀行對(duì)賬單入手核查付款人的名字，但據(jù)筆者了解，萬(wàn)福生科也偽造了部分銀行對(duì)賬單，這導(dǎo)致直接從銀行對(duì)賬單入手無(wú)法核查銀行流水真實(shí)性，萬(wàn)福生科造假手法并不高明，但是其偽造銀行單據(jù)的水平完全是一流的，筆者一直懷疑是銀行專(zhuān)業(yè)人士配合其偽造這些專(zhuān)業(yè)銀行票據(jù)?！被榻M負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示?！? “整個(gè)調(diào)查過(guò)程十分艱苦。所以財(cái)務(wù)人員會(huì)根據(jù)虛增后的各產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、毛利率以及生產(chǎn)消耗率直接倒算相關(guān)生產(chǎn)財(cái)務(wù)成本，達(dá)到了產(chǎn)銷(xiāo)平衡?！坝捎谌f(wàn)福生科對(duì)應(yīng)的糧食收購(gòu)方都為農(nóng)戶或糧食經(jīng)紀(jì)人，不能開(kāi)具發(fā)票，因此采購(gòu)發(fā)票也由萬(wàn)福生科開(kāi)具，這樣就能把所有的單據(jù)憑證全部自己解決，而不依賴外部的力量，具有很高的造假獨(dú)立性?！被樨?fù)責(zé)人對(duì)記者表示。 稽查負(fù)責(zé)人感嘆到，“調(diào)查中直接發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的難度很大”，因?yàn)橘~套的資金流水與銀行的資金流水在日期、金額上逐筆一一對(duì)應(yīng)，但問(wèn)題卻在于名稱的造假，這個(gè)過(guò)程中能演變出許多不同的形式。 首先，造假系統(tǒng)性強(qiáng)。依靠流水線式的造假流程，這些單據(jù)都有專(zhuān)人開(kāi)具，開(kāi)具單據(jù)的人就是負(fù)責(zé)這塊工作的人，所以只憑單據(jù)的形式核查是發(fā)現(xiàn)不了問(wèn)題的。他們做的單據(jù)很逼真，調(diào)查人員也是在反反復(fù)復(fù)翻銀行回單的時(shí)候發(fā)現(xiàn)了蛛絲馬跡，最終還是把這些造假的銀行回單給找出來(lái)了。 萬(wàn)福生科造假流程遍及到它的進(jìn)、存、產(chǎn)、銷(xiāo)的各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上，參與的人員比較多，總體上來(lái)說(shuō)是龔永福授權(quán)財(cái)務(wù)總監(jiān)來(lái)具體執(zhí)行，執(zhí)行過(guò)程中是財(cái)務(wù)總監(jiān)來(lái)具體分配任務(wù)，每個(gè)參與的人員完成各自負(fù)責(zé)的一部分，儼然是流水線式的造假流程，體現(xiàn)出造假的系統(tǒng)性比較強(qiáng)。三、造假手法 萬(wàn)福生科的造假模式是用公司的自有資金打到體外循環(huán)，同時(shí)虛構(gòu)糧食收購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，虛增銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)。 2009年10月，湘魯萬(wàn)福整體變更為萬(wàn)福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司，2011年9月27日，萬(wàn)福生科在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股份1700萬(wàn)股，成為湖南常德市史上第三上市公司，龔永福也以12億元身價(jià)晉身為湖南最富農(nóng)民企業(yè)家。一、龔永福及萬(wàn)福生科前世今生 萬(wàn)福生科2011年9月27日在創(chuàng)業(yè)板上市，上市之前股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： %股份，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看萬(wàn)福生科就是一家夫妻店，龔永福還有三個(gè)小姨子，其中有兩個(gè)分別負(fù)責(zé)萬(wàn)福生科采購(gòu)與銷(xiāo)售，所以這也是一家典型的家族企業(yè)，核心管理人員是龔永福、妻子姐妹。歡迎大家補(bǔ)充判斷的方法。此外，與審計(jì)事務(wù)所關(guān)系過(guò)密或聘請(qǐng)不會(huì)講中文的外國(guó)人擔(dān)任CFO也被視為負(fù)面特征。加拿大卑詩(shī)省證監(jiān)會(huì)的處罰記錄顯示James Poe夫婦也曾因違規(guī)交易被處以證券市場(chǎng)禁入。這一次是宣稱和中國(guó)政府合作開(kāi)發(fā)中國(guó)唯一的鉆石礦。19世紀(jì)80年代，James Poe曾經(jīng)是SouthChina ResourceCorp的CEO，而他的夫人PaulaPoe也是這家公司的董事之一。綠諾國(guó)際(Nasdaq:RINO)董事長(zhǎng)夫婦在RINO完成1億美元集資的當(dāng)天從公司借款350萬(wàn)美元在Orange County購(gòu)置豪宅，而且董事長(zhǎng)夫婦和其他管理層、獨(dú)立董事以及審計(jì)事務(wù)所之間存在非同尋常的關(guān)系。Mohidin公司也存在信譽(yù)問(wèn)題，其審計(jì)的3家公司暴跌，1家因財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)被摘牌。此外，中國(guó)的審計(jì)主要圍繞發(fā)票進(jìn)行，較少進(jìn)行實(shí)際核實(shí)，而發(fā)票很容易造假。新泰輝煌(Nasdaq: BRLC)公布了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但管理層卻毫不猶豫地拋售股票。但是這家勞務(wù)公司除這筆生意之外未見(jiàn)其他商業(yè)存在，而且也未見(jiàn)試圖開(kāi)展其他生意，該公司亦沒(méi)有自己的網(wǎng)站，與東南融通使用同樣的電子郵件后綴，辦公地址在同一棟樓，給政府的報(bào)備文件也由東南融通法律部職員簽署。新泰輝煌(Nasdaq:B R LC)的主要供應(yīng)商、債權(quán)人和一家主要股東都是一家名為Kolin的公司。如果一家公司存在未披露的關(guān)聯(lián)交易，其緣由也往往不會(huì)是信息披露過(guò)失那么簡(jiǎn)單，背后可能存在更大的問(wèn)題。中國(guó)公司的工商資料表明公司的收入只有240萬(wàn)美元，而公布的則是6520萬(wàn)美元；2008年納稅只有45350美元，而公開(kāi)宣稱的則是290萬(wàn)美元。 綠諾國(guó)際(Nasdaq: RINO)的工商登記資料顯示2009年收入為1110萬(wàn)美元，業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p，但是報(bào)給SEC的文件顯示收入為19260萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為5640萬(wàn)美元。但是，這些資料存在一定的爭(zhēng)議性，有些企業(yè)可能為了規(guī)避或逃避稅收等而向這些部門(mén)故意隱瞞公司的真實(shí)情況。在google和baidu中搜索戶外媒體廣告商，也幾乎見(jiàn)不到中國(guó)高速傳媒的任何報(bào)道，也沒(méi)有任何有影響力的分析師關(guān)注過(guò)該公司，而同行業(yè)的巴士在線(Busonline)、世通華納(Towona)和華視傳媒(VisionChina)則報(bào)道廣泛。你相信這是能夠帶來(lái)超高毛利率的重大技術(shù)革新嗎？ 中國(guó)高速傳媒(Nasdaq: CCME)公布的財(cái)報(bào)甚至比Focus Media更賺錢(qián)。如果理由不夠充分，而企業(yè)又取得了遠(yuǎn)高于同行業(yè)的毛利率，那么，財(cái)務(wù)報(bào)告存在造假的可能。因此審核人員在審核中必須高度重視報(bào)表單位保護(hù)資產(chǎn)和記錄資產(chǎn)安全完整的內(nèi)部控制，保證經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)授權(quán)、符合既定方針政策和國(guó)家法律法規(guī)的內(nèi)部控制。內(nèi)部控制的有效性如何直接影響到財(cái)務(wù)報(bào)表及各種相關(guān)信息的認(rèn)定。審核人員應(yīng)該關(guān)注的不是會(huì)計(jì)賬戶的余額控制，而是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的控制。而作為會(huì)計(jì)報(bào)表的審核者，在審核報(bào)表之前，應(yīng)對(duì)其內(nèi)部控制的完整性及執(zhí)行的有效性進(jìn)行認(rèn)真審核。③ 對(duì)科目信息數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理。 根據(jù)財(cái)政部和證交所的規(guī)定，凡上市公司必建立完善的內(nèi)部控制制度。我們不僅要提高資本市場(chǎng)從業(yè)人員整體素質(zhì)，更要提高投資者整體素質(zhì)，努力使這個(gè)幼稚的市場(chǎng)變的更加成熟。遺憾的是，中國(guó)股市的大多數(shù)投資者至今不知道閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，連專(zhuān)業(yè)分析機(jī)構(gòu)也經(jīng)常鬧出常識(shí)性的笑話，這樣一個(gè)資本市場(chǎng)只有幼稚可以形容。1對(duì)上市公司假賬手段的總結(jié)。恰恰相反，以造假和配股為中心的“中國(guó)股市圈錢(qián)模式”可以用以下公式概括：操縱利潤(rùn)—抬高股價(jià)—增發(fā)配股—圈得現(xiàn)金—提高信用等級(jí)—申請(qǐng)更多銀行貸款—繼續(xù)操縱利潤(rùn)，這個(gè)模式可以一直循環(huán)下去，直到?jīng)]有足夠的錢(qián)可圈為止。作為普通投資者，應(yīng)該時(shí)刻記住：只有冰冷的現(xiàn)金才是最真實(shí)的，如果現(xiàn)金的情況不好，其他的情況再好也難以信任。 流動(dòng)比例和速動(dòng)比例與現(xiàn)金流量表有很密切的關(guān)系，尤其是速動(dòng)比例的上升往往伴隨著現(xiàn)金凈流入，速動(dòng)比例的下降則伴隨著現(xiàn)金凈流出，因?yàn)楝F(xiàn)金是最重要的速動(dòng)資產(chǎn)。 衡量一家公司的債務(wù)償還能力，主要有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是流動(dòng)比例，即用該公司的流動(dòng)資產(chǎn)比上流動(dòng)負(fù)債；二是速動(dòng)比例，即用該公司的速動(dòng)資產(chǎn)（主要是現(xiàn)金和有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等很容易變現(xiàn)的資產(chǎn)）比上流動(dòng)負(fù)債。曾經(jīng)在中國(guó)股市名噪一時(shí)的“戴夢(mèng)得”就是一個(gè)例子，它原本是中國(guó)股市罕見(jiàn)的珠寶題材股票，但是從2002年就開(kāi)始“逐漸轉(zhuǎn)賣(mài)毛利率較低的珠寶生產(chǎn)線”，義無(wú)返顧的投入了炒作房地產(chǎn)的大潮。 許多公司名義上是“運(yùn)用閑置資金”進(jìn)行短期經(jīng)營(yíng)或投資（實(shí)為投機(jī)）活動(dòng)，其實(shí)是什么賺錢(qián)做什么，完全不把主營(yíng)業(yè)務(wù)當(dāng)一回事。 比如某家上市公司在年度報(bào)告中把“主營(yíng)業(yè)務(wù)”定義為“房地產(chǎn)、酒店和旅游度假業(yè)”，但是在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)中卻只計(jì)算房地產(chǎn)的利潤(rùn)，把酒店和旅游度假業(yè)都?xì)w入其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，這顯然與年度報(bào)告的說(shuō)法是矛盾的。 從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，操縱“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”比操縱“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”更方便，更不容易被察覺(jué)。 目前，不少上市公司的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)高額化、長(zhǎng)期化趨勢(shì)，承諾投入的資金動(dòng)輒幾億元甚至幾十億元，項(xiàng)目建設(shè)周期動(dòng)輒三五年甚至七八年，僅僅完成土建封頂?shù)臅r(shí)間就很漫長(zhǎng)，更不要說(shuō)發(fā)揮效益了。事實(shí)就是如此簡(jiǎn)單，但是在中國(guó)，仍然有許多虛假的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目沒(méi)有被揭露，無(wú)論是監(jiān)管部門(mén)還是投資者，對(duì)此都缺乏足夠的警惕性。在固定資產(chǎn)投資的陰影里，是否隱藏著違規(guī)操作的痕跡？ 固定資產(chǎn)投資是公司做假賬的一個(gè)重要切入點(diǎn)，但是這種假賬不可能做的太過(guò)分。 從2002年開(kāi)始，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)各個(gè)上市公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)賬目的巡回審查，壞賬準(zhǔn)備金和折舊費(fèi)都是審查的重點(diǎn)，結(jié)果有大批公司因?yàn)檫`反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、進(jìn)行暗箱操作，被予以警告或處分，它們的財(cái)務(wù)報(bào)表也被迫修正。 理論上講，上市公司的壞賬準(zhǔn)備金比例應(yīng)該根據(jù)賬齡而變化，賬齡越長(zhǎng)的賬款，遭遇賴賬的可能性越大，壞賬準(zhǔn)備金比例也應(yīng)該越高；某些時(shí)間太長(zhǎng)的賬款已經(jīng)失去了償還的可能，應(yīng)該予以勾銷(xiāo)，承認(rèn)損失。1與“應(yīng)收賬款”相連的“壞賬準(zhǔn)備金”。 換一個(gè)角度思考，許多公司的高額“其他應(yīng)收款”不完全是虛構(gòu)利潤(rùn)的結(jié)果，而是大股東占用公司資金的結(jié)果。 而其他應(yīng)收款，在造假方面比較容易，而且估價(jià)的隨意性比較大，不容易露出馬腳。當(dāng)年的“銀廣夏”和“鄭百文”就曾經(jīng)因?yàn)樘摌?gòu)應(yīng)收賬款被處以重罰。 解決的方法很簡(jiǎn)單——讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)把貨物退回來(lái)，填寫(xiě)一個(gè)退貨單據(jù)，這筆交易就相當(dāng)于沒(méi)有發(fā)生，上一年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都要重新修正，但是這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)已經(jīng)太晚了。 每一家現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)都會(huì)有大量的“應(yīng)收賬款”和“其他應(yīng)收款”，應(yīng)收賬款主要是指貨款，而其他應(yīng)收款是指其他往來(lái)款項(xiàng)，這是做假賬最方便快捷的途徑。 有時(shí)候一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)試毛利率的方法就可以識(shí)別上市公司造沒(méi)造假，比如一家公司的毛利率大大超過(guò)同行業(yè)水平并且波動(dòng)較大，就有可能存在造假的情況。比如吉林制藥就是這樣一個(gè)活生生的例子。1自買(mǎi)自賣(mài)關(guān)聯(lián)交易 紫鑫藥業(yè)則是通過(guò)一套完整的內(nèi)部交易鏈條，在人參交易的上中下各個(gè)環(huán)節(jié)均被董事長(zhǎng)郭春生家族及其關(guān)聯(lián)方所牢牢把控，上市公司以及大股東可以自由調(diào)節(jié)紫鑫藥業(yè)的營(yíng)收規(guī)模以及利潤(rùn)分成情況，支撐其業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后是巨大的自買(mǎi)自賣(mài)和虛假交易。這是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最不合理的地方。3)其他應(yīng)收款，其他應(yīng)付款。什么都可以往里裝。在限售解禁時(shí)，上市公司一定會(huì)釋放利潤(rùn)和利好，有時(shí)甚至于會(huì)虛造利好來(lái)協(xié)助其他發(fā)起人股東出逃。但重大消息公布前，還是看得出哪些獲得內(nèi)幕消息的人在進(jìn)票。因?yàn)橐皇怯谐兄Z利潤(rùn)的要求，公司會(huì)想辦法將利潤(rùn)做上來(lái)，很多該由重組資產(chǎn)承擔(dān)的費(fèi)用由其他公司承擔(dān)，其次，就算未達(dá)到承諾，補(bǔ)就補(bǔ)啊，相對(duì)于重組所獲得的收益，這一點(diǎn)血真不算什么。然后，部分盈利不好的資產(chǎn)先不會(huì)裝到上市公司里面。虛假重組之二。假賬做多了，很多窟窿要補(bǔ)，怎么辦?首先將虧損盡可能集中到一個(gè)公司，然后打包出售這個(gè)子公司。 老是十個(gè)壇子九個(gè)蓋，最后肯定蓋不住，怎么辦。 很多業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，什么都可以調(diào)，現(xiàn)金流不能調(diào)。要不就直接就他虛增在賬面上，審計(jì)盤(pán)點(diǎn)時(shí)去借點(diǎn)貨或直接借個(gè)倉(cāng)庫(kù)，開(kāi)個(gè)假倉(cāng)單就行了。壞賬更容易，本來(lái)三年四年的壞賬的，找一筆錢(qián)，做一個(gè)進(jìn)賬單，入一賬，再轉(zhuǎn)出去，賬面余額還是那么多，但壞賬準(zhǔn)備少要計(jì)提很多。比如綠大地的具體操作手法為：一、將公司的名稱加入生物科技的字樣，以迎合市場(chǎng)和投資人的喜好；二、注冊(cè)了一批由綠大地實(shí)際控制的公司，利用其掌控的銀行賬戶，操縱資金運(yùn)作；三、偽造合同、發(fā)票和工商登記資料，虛構(gòu)交易量。 這是最常見(jiàn)的一種方法，有的是將收入提前確認(rèn)，有的是將收入推后確認(rèn)，有的根本就是無(wú)中生有的收入，很多公司的前五大客戶不注明客戶的名字，這樣的公司問(wèn)題最大，所以去年證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)就這個(gè)問(wèn)題出了一個(gè)文件。等上市后，公司是大家的了，這筆錢(qián)老板還得要回來(lái)，怎么辦。 正因?yàn)樘幜P如此之輕，中國(guó)股市造假盛行也就不足為怪了。另外，目前的現(xiàn)實(shí)環(huán)境對(duì)造假者處罰都非常輕，其造假成本之低已到難以想象的地步： 比如，對(duì)于通過(guò)財(cái)務(wù)造假的上市者，法律只是對(duì)其予以罰款了事，而且罰款金額不超過(guò)募資金額的5%，這可比銀行的貸款利率還低得多。 審核者之所以沒(méi)有發(fā)現(xiàn)企業(yè)粉飾業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)造假，其根原歸納為二：一是無(wú)知（即缺乏知識(shí)），二是無(wú)能（即有知識(shí)而不為），無(wú)知之錯(cuò)可以補(bǔ)救原諒，無(wú)能之錯(cuò)絕不姑息。上市公司財(cái)務(wù)造假案例分析 造假是需要成本的，要多交稅，要封口費(fèi)，配合造假的公司要給好處費(fèi)。增發(fā)有指標(biāo)，股權(quán)激勵(lì)有指標(biāo)，不能連續(xù)三年虧損等等。 因此，上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)力非常大，那是猶如“力比多”失調(diào)般的沖動(dòng)。但這樣的法律規(guī)定從未得到貫徹執(zhí)行。 很多公司要補(bǔ)很多稅，這還好說(shuō)，在賬面會(huì)體現(xiàn)，更多的公關(guān)費(fèi)是在賬面沒(méi)法體現(xiàn)的，這個(gè)錢(qián)一般是老板自已掏。虛增收入。通過(guò)虛構(gòu)交易業(yè)務(wù)、虛增資產(chǎn)、虛增收入精心打造了一個(gè)騙局。 有的公司預(yù)付賬款一掛就是很多年，其實(shí)發(fā)票早就來(lái)了，因?yàn)槔麧?rùn)的考慮，一直不入賬。很好辦，正常結(jié)的成本少結(jié)一點(diǎn)，把多出來(lái)的那一些作為虛增收入的成本。虛構(gòu)現(xiàn)金流。虛增資產(chǎn)價(jià)格。 公司資產(chǎn)肯定有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及虧損資產(chǎn)之分。評(píng)估價(jià)反正只要遵循了評(píng)估方法，評(píng)到天上去都說(shuō)得過(guò)去。然后，公司減持和自然人減持稅率是不一樣的。其實(shí)這完全沒(méi)任何意義。我跟蹤過(guò)好久，說(shuō)實(shí)在話，上市公司有時(shí)也根本不知道是誰(shuí)在炒作股票。還有一種情況是上市公司大股東自已在玩。這是一個(gè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)池。不入賬的費(fèi)用通常用這個(gè)科目來(lái)調(diào)。不要攤銷(xiāo)，所以很多重組的公司看上去有利潤(rùn)，但你如果把當(dāng)時(shí)收購(gòu)時(shí)的商譽(yù)一攤，就變成虧的了。運(yùn)費(fèi)的增長(zhǎng)如果與銷(xiāo)售的增長(zhǎng)不一致，一般說(shuō)明這個(gè)公司就造假了，當(dāng)然公司解釋為銷(xiāo)售方式變化的原因。如果是將劣質(zhì)資產(chǎn)高價(jià)注入，結(jié)果則是恰恰相反當(dāng)上了冤大頭，而真正為此買(mǎi)單的無(wú)疑是廣大股民。 附：如何識(shí)別上市公司賬目造假 上市公司賬目造假的先兆主要是：推遲公布業(yè)績(jī)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所被更換或主動(dòng)辭去業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)總監(jiān)更換頻繁；獨(dú)立董事全部辭任；大股東減持；收購(gòu)與核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)；以發(fā)新股支付代價(jià)進(jìn)行并購(gòu)，利潤(rùn)表中的利息數(shù)額遠(yuǎn)高于現(xiàn)金流表中實(shí)際支付的利息；企業(yè)的分銷(xiāo)商、客戶或供應(yīng)商的獨(dú)立性、真實(shí)性存在問(wèn)題