【正文】 6101 760加：投資收益586863 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入11減： 營業(yè)外支出9四、利潤總額1 4231 1 816減：所得稅256556五、凈利潤1 1671 1741 260 表4—6 甲公司比較資產(chǎn)負(fù)債表和損益表 1999年一2001年度 單位：%項(xiàng)目2000年環(huán)比2001年環(huán)比項(xiàng)目2000年環(huán)比2001年環(huán)比資產(chǎn)總額9?9218?42主營業(yè)務(wù)凈收入26?3913?68流動資產(chǎn)8?2315?79主營業(yè)務(wù)利潤27?0413?36固定資產(chǎn)12?7217?95營業(yè)利潤18?129?32負(fù)債總額4?0513?49利潤總額18?237?94流動負(fù)債8?8311?11稅后凈利潤0?607?33長期負(fù)債0?2215?8股東權(quán)益15?9622?98分析甲公司1999年一2001年度的比較資產(chǎn)負(fù)債表可知：2000年的資產(chǎn)總額比 ％，％；其中，％，％；％，％。這種方法選擇的期數(shù)越多，分析結(jié)果的準(zhǔn)確性越高。但是也應(yīng)注意，如果某種股票的市盈率過高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的每股凈資產(chǎn)為：市盈率。一般而言，如果一個公司的現(xiàn)金量比較充裕，并且目前沒有更好的投資項(xiàng)目，則可能傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利；如果公司有投資項(xiàng)目，則可能會少發(fā)股利，而將資金用于投資。 股利發(fā)放率。其計(jì)算公式為：根據(jù)表4—3的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的每股現(xiàn)金流量為： 每股股利。如果某一公司的每股利潤很高，但是因?yàn)槿狈ΜF(xiàn)金，那么也無法分配現(xiàn)金股利。其計(jì)算公式為：每股利潤是股份公司發(fā)行在外的普通股每股所得的利潤，它可以反映股份公司獲利能力的大小。因此，提高資產(chǎn)報(bào)酬率可以從兩個方面入手，一方面加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤水平。評價(jià)公司的銷售凈利率時(shí)，應(yīng)比較公司歷年的指標(biāo)，從而判斷公司銷售凈利率的變化趨勢。其計(jì)算公式為：銷售凈利率說明了公司凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價(jià)公司通過銷售賺取利潤的能力。因此，提高股東權(quán)益報(bào)酬率可以有兩種方法：一是權(quán)益乘數(shù)，即在公司資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報(bào)酬率；二是在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，通過增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來提高股東權(quán)益報(bào)酬率。也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，它是一定時(shí)期公司的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。市場經(jīng)濟(jì)中各行業(yè)間的競爭十分激烈，資本通過市場競爭會流向利潤率較高的行業(yè)，這樣會使各行業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率趨于平均化。也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)酬率，是公司在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。公司的各項(xiàng)經(jīng)營活動都會影響到公司的盈利，但是對公司獲利能力進(jìn)行分析，一般只分析公司正常經(jīng)營活動的獲利能力，不涉及非正常的經(jīng)營活動。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析公司全部資產(chǎn)的使用效率。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明公司的生產(chǎn)效率較低，可能會影響公司的獲利能力。通常分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)比較公司歷年的數(shù)據(jù)并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)。其計(jì)算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個會計(jì)年度內(nèi)公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。這種情況往往表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)率同時(shí)偏低。在這里，我們假設(shè)青島海爾的銷售都是賒銷，根據(jù)表4—1和3—2的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價(jià)應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財(cái)務(wù)比率，它反映了公司在一個會計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，天數(shù)越短說明存貨周轉(zhuǎn)得越快。但是，存貨周轉(zhuǎn)率過高，也可能說明公司管理方面存在一些問題，如存貨水平低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。其計(jì)算公式是： 公式中的銷售成本可以從損益表中得知，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數(shù)，可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算得出。這樣，就可以通過產(chǎn)品銷售情況與公司資金占用量來分析公司的資金周轉(zhuǎn)狀況，評價(jià)公司的營運(yùn)能力。二、 公司營運(yùn)能力分析公司的營運(yùn)能力反映了公司資金的周轉(zhuǎn)狀況，對此進(jìn)行分析，可以了解公司的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。通常財(cái)產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營租賃。在經(jīng)濟(jì)活動中，公司可能會發(fā)生以本公司的資產(chǎn)為其他公司提供法律擔(dān)保，如為其他公司的銀行借款擔(dān)保、為其他公司履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)合同提供法律擔(dān)保等。根據(jù)我國《公司會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，或有負(fù)債不作為負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債類項(xiàng)目中進(jìn)行反映，除了已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票在資產(chǎn)負(fù)債表的附注中列示外，其他的或有負(fù)債在會計(jì)報(bào)表中均未得到反映，如銷售的產(chǎn)品可能會發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴并需賠償?shù)慕痤~等。其計(jì)算公式為；根據(jù)表4—1的有關(guān)數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的權(quán)益乘數(shù)為：（三）影響公司償債能力的其他因素上述財(cái)務(wù)比率是分析公司償債能力的主要指標(biāo)，分析者可以比較最近幾年的有關(guān)財(cái)務(wù)比率來判斷公司償債能力的變化趨勢，也可以比較某一公司與同行業(yè)其他公司的財(cái)務(wù)比率，來判斷該公司的償債能力強(qiáng)弱。其計(jì)算公式為：從上述公式可知，股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。一般而言，處于高速成長時(shí)期的公司，其負(fù)債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。如果公司不利用舉債經(jīng)營或者負(fù)債比率很小，則說明公司比較保守，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力較差。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過了借款的利息率。1．從債權(quán)人角度來看，他們最關(guān)心的是其貸給公司資金的安全性。資產(chǎn)負(fù)債率是公司負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映公司的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的。二、長期償債能力分析長期償債能力是指公司償還長期負(fù)債的能力，公司的長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等?，F(xiàn)金比率是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動比率越高，說明公司的短期償債能力越強(qiáng)。在流動資產(chǎn)中，短期有價(jià)證券、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力均比存貨強(qiáng)，存貨需經(jīng)過銷售才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，所以存貨是流動資產(chǎn)中流動性相對較差的。如年終時(shí)將借款還清，下年初再借入，這樣就可以人為地提高流動比率。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流動比率在2：1左右比較合適，屬于正常范圍。流動比率是公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。一般來說流動負(fù)債需以流動資產(chǎn)來償付，通常需要以現(xiàn)金直接償還。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、公司償債能力分析償債能力是指公司償還各種到期債務(wù)的能力。 (3)籌資活動。 (2)投資活動。從該表我們可以看到2000年公司各項(xiàng)現(xiàn)金流入、流出的情況，以下我們說明現(xiàn)金流量表的各個科目。我國財(cái)政部于1998年3月20日發(fā)布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——現(xiàn)金流量表》，要求所有企業(yè)從１９９８年１月１日起對外編報(bào)現(xiàn)金流量表。用公式表示為：未分配利潤＝可供股東分配的利潤－已分配優(yōu)先股股利－任意公積金－已分配普通股股利。用公式表示為：可供股東分配的利潤＝可分配的利潤－法定公積金－法定公益金。在公司的凈利潤中扣除職工福利及獎勵基金，再加上年初未分配利潤后即得可分配的利潤總額。利潤總額是一項(xiàng)綜合指標(biāo)，集中反映公司生產(chǎn)經(jīng)營活動各方面的效益，是公司財(cái)務(wù)成果的最終表現(xiàn)，也是衡量公司生產(chǎn)經(jīng)營管理的重要指標(biāo)。指與公司生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。反映公司以各種方式對外投資所取得收益，其中包括分得的投資利潤、債務(wù)投資的利息收入以及股票投資收益等。反映公司一定時(shí)期的業(yè)務(wù)活動的最終財(cái)務(wù)成果。是反映應(yīng)由公司銷售商品和提供勞務(wù)得到的營業(yè)收入負(fù)擔(dān)的稅金，包括產(chǎn)品稅、增值稅、營業(yè)稅、出口稅及城市維護(hù)建設(shè)稅等幾種，又稱為流轉(zhuǎn)稅。指公司為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括公司生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出(減利息收入)、匯兌凈損失、調(diào)劑外匯手續(xù)費(fèi)、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用等。是反映公司在銷售商品過程中所發(fā)生的應(yīng)由主營業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用。根據(jù)我國新的會計(jì)制度，工業(yè)企業(yè)計(jì)算成本的方法是制造成本法，其特點(diǎn)是把企業(yè)全部成本費(fèi)用劃分為制造成本和當(dāng)期費(fèi)用兩類。1)主營業(yè)務(wù)收入。利潤及利潤分配表表42是青島海爾電冰箱股份有限公司于2001年3月17日在《證券時(shí)報(bào)》上公布的利潤及利潤分配表，包含了連續(xù)2年的數(shù)據(jù)，是個典型的利潤及利潤分配表。指公司按照《公司法》規(guī)定，按5%10%的比例從當(dāng)年稅后利潤中提取的用于福利設(shè)施支出的基金。法定盈余公積金是指按照《公司法》規(guī)定，公司必須根據(jù)當(dāng)年稅后利潤減去彌補(bǔ)虧損后的余額的10%強(qiáng)制計(jì)提的公積金。是反映公司在籌集資本金以及生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的屬于投資者所有的資本性積累，是一種資本儲備形式，包括公司超面值發(fā)行股票所得的溢價(jià)部分；資產(chǎn)評估的增值部分；現(xiàn)金和其他資產(chǎn)的捐贈及其他款項(xiàng)。1)股本。(8)股東權(quán)益。指償還期在1年或超過一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。短期借款利息計(jì)入公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司流動負(fù)債主要包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、未付股利、職工福利基金、未繳稅金、其他應(yīng)付款和預(yù)提費(fèi)用等。(6)流動負(fù)債。是反映公司在籌建期間為生產(chǎn)經(jīng)營活動做準(zhǔn)備而實(shí)際發(fā)生的各種未攤銷的費(fèi)用，包括籌建期間人員的工資、培訓(xùn)費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、印刷費(fèi)、注冊登記費(fèi)以及不應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)購置成本的匯兌凈損益、利息及其他支出。無形資產(chǎn)是指公司長期使用而沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。因此，對在建工程項(xiàng)目的分析，有利于判斷項(xiàng)目進(jìn)展程度、公司未來的生產(chǎn)格局、市場競爭力和今后盈利水平。指公司正處于施工前期準(zhǔn)備、正在施工中和雖已完工但尚未交付使用的建筑工程和安裝工程所實(shí)際發(fā)生的各項(xiàng)支出。2)固定資產(chǎn)凈值。計(jì)算折舊的基本方法是：用固定資產(chǎn)原值減去估計(jì)清理殘值的差額，按預(yù)計(jì)該項(xiàng)固定資產(chǎn)的耐用年限進(jìn)行分?jǐn)偂９潭ㄙY產(chǎn)指公司為滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，所擁有的使用期限超過1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具和與其他生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等，以及單位價(jià)值在規(guī)定金額以上的勞動資料。公司進(jìn)行長期投資的目的概括地講有以下三個方面：1)充分利用閑置資金，獲取更多的收益；2)積累資金，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營中的特定用途之需要；3)控制其他企業(yè)，使之與本公司的經(jīng)營相配合。通常，存貨占流動資產(chǎn)的份額較大，儲備適量的存貨，可以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中銷售和耗用的需要，為公司生產(chǎn)和銷售創(chuàng)造有利機(jī)會。它能在充分估計(jì)可能發(fā)生的壞帳損失后真實(shí)地反映應(yīng)收帳款的實(shí)際資金占用，消除了虛列的應(yīng)收帳款。壞帳損失是指由于債務(wù)人破產(chǎn)、撤銷或者死亡，以其財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，仍然不能收回的應(yīng)收款；或者因債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，超過3年仍不能收回的應(yīng)收款。公司所持貨幣資金量的多少，直接制約著公司的資產(chǎn)規(guī)模和支付能力。其主要特點(diǎn)是：①轉(zhuǎn)化迅速。 青島海爾電冰箱股份有限公司 資產(chǎn)負(fù)債表 2000年12月31日 單位：萬元人民幣資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)母公司合并母公司合并流動資產(chǎn)：貨幣資金38992490831796138194短期投資減；短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備短期投資凈值應(yīng)收票據(jù)18628498197125271應(yīng)收股利23765347應(yīng)收利息應(yīng)收帳款26943662812133265952其他應(yīng)收款14494286702883428235減：壞帳準(zhǔn)備2072474825084709應(yīng)收款項(xiàng)凈額39366902044765889478預(yù)付賬款46801534453122052616應(yīng)收補(bǔ)貼款存貨16122555931315434838減；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1607160714831483存貨凈額14515539871167133355待攤費(fèi)用140待處理流動資產(chǎn)凈損失一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計(jì)142235249568122054226310長期投資：長期股權(quán)投資999242171515076945404長期債權(quán)投資長期投資合計(jì)999242171515076945404減：長期投資減值準(zhǔn)備長期投資凈額999242171515076945404固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價(jià)5475212973654251141869減：累計(jì)折舊21563445362431353390固定資產(chǎn)凈值33189852002993888480工程物資在建工程506610975590732892固定資產(chǎn)清理33待處理固定資產(chǎn)凈損失固定資產(chǎn)合計(jì)382559617635842121369無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)無形資產(chǎn)927910563876410405