錫礦山重組方案040820-全文預(yù)覽
【正文】 年減少1000多萬，則年均凈利潤預(yù)計能達到2900萬左右，凈資產(chǎn)回報率為5%，仍不能滿足股東雙方對公司盈利性的最低期望值。2. 方案的優(yōu)點（1） 新公司的盈利性好：，凈資產(chǎn)回報率較好，達到年均12％左右；（2） ，為鋅廠和化工廠的持續(xù)發(fā)展提供了資金保障。（3） 重組的法律架構(gòu)：– 錫礦山將與銻相關(guān)的資產(chǎn)作為出資成立新公司，五礦以“轉(zhuǎn)讓＋增資”的方式進入新公司；– 考慮到鋅廠和化工廠需要新增投資以利于其長期發(fā)展，一部分作為增資進入新公司。3. 重組的法律架構(gòu)（1） 重組有兩種法律構(gòu)架，第一，錫礦山以資產(chǎn)作為投入，五礦用現(xiàn)金投入，雙方共同組建新公司，下述的方案一和方案二屬于這種類型；第二，五礦對錫礦山進行整體增資擴股，下述的方案三屬于這種類型。（3） 處理方式：為了保證破產(chǎn)能夠順利進行，五礦建議本次破產(chǎn)的資產(chǎn)暫不進入新公司，待破產(chǎn)完成后，再由新公司回購；（4） 變數(shù)的處理：如果在談判完成后破產(chǎn)無法被最終批準(zhǔn)且無法預(yù)期時間，就存在以下問題：一是錫礦山的凈資產(chǎn)將發(fā)生變化；二是內(nèi)部改革成本將會大大上升，如何承擔(dān)和由誰承擔(dān)都將成為問題。（1） 北礦– 根據(jù)全國企業(yè)兼并破產(chǎn)和職工再就業(yè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)的《關(guān)于同意大冶有色金屬公司豐山銅礦等21戶有色金屬企業(yè)破產(chǎn)項目進入破產(chǎn)程序的通知》（[2003]26號），同意北礦辦理申請破產(chǎn)手續(xù)；– 北礦所需的破產(chǎn)清算費用為36488萬元，正等待財政部審批；– 北礦的破產(chǎn)涉及帳面資產(chǎn)7637萬，其中包括化工廠機器和設(shè)備2000多萬，北礦部分固定資產(chǎn)1000多萬，還包括4000多萬流動資產(chǎn)；涉及負債13315萬；– 人員：北礦破產(chǎn)申請安置的職工為3011人，初步安置方案為：提前退休1000人、提前退養(yǎng)100人、買斷工齡160人、輔業(yè)剝離230人、醫(yī)院分離300人、機械廠分離160人、運輸總隊分離200人，其余人員按規(guī)定支付經(jīng)濟補償金后可由錫礦山繼續(xù)聘用。因此，合作方案的設(shè)計應(yīng)該有一個基本的凈資產(chǎn)回報率標(biāo)準(zhǔn)，而且雙方也認可新公司最終將與資本市場對接，而對于資本市場對于上市公司的盈利率有嚴(yán)格的要求，因此重組企業(yè)的資本規(guī)模設(shè)計應(yīng)該以能夠達到這個基本的回報標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。– 五礦有色目前已經(jīng)握有相當(dāng)數(shù)量的出口許可證，如果五礦有色可以控股錫礦山，合并后可控出口許可證（含五礦本部、廣西華晟、錫礦山）將達5萬噸，占我國出口許可證（）的70%，占世界銻市場需求的50%，這將極大地增強五礦對國內(nèi)外市場的控制能力，同時錫礦山也能分享整合后協(xié)同效用所帶來的增量收益?？傊?，錫礦山和省政府所需要的是具有長期投資和發(fā)展理念并有實現(xiàn)這種理念能力的戰(zhàn)略投資者，而不是只重視短期商業(yè)利益的財務(wù)投資者，五礦集團完全符合省政府和錫礦山的內(nèi)在要求。– 五礦集團作為中國有色金屬產(chǎn)品及原料的主要供應(yīng)商，在經(jīng)營規(guī)模和市場占有率方面在國內(nèi)乃至國際市場具有舉足輕重地位和影響，同時，在國際貿(mào)易、市場開發(fā)、信息服務(wù)和資本實力及運作方面也具有強大的競爭能力，兼具有色金屬產(chǎn)業(yè)整合的實際操作經(jīng)驗。而五礦集團對錫礦山的重組正符合這一國有資產(chǎn)重組的基本思路，符合湖南省政府推進國企改造和引進區(qū)外資金的發(fā)展戰(zhàn)略及現(xiàn)實需要。– 錫礦山在國內(nèi)銻行業(yè)具有比較重要的地位和影響，在資源儲備、生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)裝備方面
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