《證券與投資》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 1）投資者對(duì)同一條無(wú)差異曲線上的投資 點(diǎn)有相同偏好 — 無(wú)差異曲線不相交 r I2 r I1 I1 I2 X I3 ? ? （ 2）投資者有不可滿足性和風(fēng)險(xiǎn)回避性一無(wú)差異曲線斜率為正 r 18% 2 3 14% 1 15% 20% ? （ 3） 投資者更偏好位于左上方的無(wú)差異曲線。 一、單一證券風(fēng)險(xiǎn)的衡量 （一）未來(lái)收益的概率分布 R=f（ S） 或 r=f（ S） 其中： S經(jīng)濟(jì)環(huán)境 R證券的收益水平 r 證券的收益率 （一）未來(lái)收益的概率分布 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ 股息額 1 ． 00元 1 ． 50元 2 ． 00元 2 ． 50元 3 ． 00元 發(fā)生概率 0 ． 1 0 ． 2 0 ． 4 0 ． 2 0 ． 1 概率 股息額 (二 )預(yù)期收益 預(yù)期收益是以概率為權(quán)數(shù)的各種可能收益的加權(quán)平均值 其中 :ER預(yù)期收益 Ri各預(yù)期收益 Pi各預(yù)期收益發(fā)生的概率 i各種可能收益的序號(hào) n觀察數(shù) ,滿足 ???niii PRER1例 :A、 B、 C三種股票收益的概率分布 證券收益 （元）經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生概率 A B CⅠ 0 ． 1 4 ． 00 6 ． 50 13 ． 00Ⅱ 0 ． 2 6 ． 00 7 ． 00 11 ． 00Ⅲ 0 ． 4 8 ． 00 8 ． 00 9 ． 00Ⅳ 0 ． 2 10 ． 00 9 ． 00 7 ． 00Ⅴ 0 ． 1 12 ． 00 9 ． 50 5 ． 00 (二 )預(yù)期收益 ????51)(8iiiAA PRER 元????51)(8iiiBB PRER 元????51)(9iiicC PRER 元(三 )風(fēng)險(xiǎn)量的計(jì)算 方差和標(biāo)準(zhǔn) 衡量某種證券風(fēng)險(xiǎn)水平的一般尺度是各種可能收益或收益率的概率分布的方差或標(biāo)準(zhǔn)差。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不存在系統(tǒng)的全面的聯(lián)系，可以通過(guò)證券投資多樣化來(lái)回避。 一、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由某種全局性、共同性因素引起的證券投資收益的可能性變動(dòng)。 投資者以當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格買入債券并持有至 期滿的到期收益率為滿足以下等式的 Y： 用試錯(cuò)法計(jì)算，該債券的到期收益率為 %。 影響因素 : 票面利率 債券購(gòu)買價(jià)格與面值的差額 債券還本期限 （二）債券收益率計(jì)算原理 現(xiàn)值法： 其中： P0債券的現(xiàn)行價(jià)格（買入價(jià)格） C年利息 n到期前的年數(shù) V債券面值 i到期收益率 (必要收益率、內(nèi)在收益率） nntt ivicP)1()1(10???? ??近似法： 或： 其中： P1=債券出售價(jià)格 Y收益率 %1 0 02)()(00?????pvnPvcY%1 002)()(0101?????PPnPPCY（三）債券收益率及其計(jì)算 附息債券收益率 （ 1）票面收益率（名義收益率） 其中： Yn票面收益率 %100??vcYn（ 2）直接收益率（經(jīng)常收益率，本期收益率） 其中： Yd直接收益率 例： %1000??PcYd%%100950 %51000 ????y d（ 3）到期收益率 ①?gòu)?fù)利到期收益率 其中： P— 債券價(jià)格 C— 每年支付一次的息票利息 V— 到期的票面價(jià)值 n— 時(shí)期數(shù)（年數(shù)） )1()1(1 YVYCPnntt ???? ?? 若上例中債券的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 。 風(fēng)險(xiǎn)是由于未來(lái)的不確定性而產(chǎn)生的投入本金或預(yù)期收益損失或減少的可能性。 作用機(jī)制：經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響 影響：證券市場(chǎng)長(zhǎng)期行情變動(dòng)幾乎對(duì)所有股 票產(chǎn)生影響
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1