《投資概述》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 彩虹 23 財務(wù)管理講義 。 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 22 財務(wù)管理講義 本章習題： 某企業(yè)有兩個投資方案，各年的 現(xiàn)金流量如下表所示： T年 NCF Pi NCF Pi 0 （ 6000） 1 （ 2022） 1 3000 0、 25 1 4000 0、 50 5000 0、 25 5000 0、 30 4000 0、 20 2 6000 0、 40 5000 0、 60 7000 0、 30 6000 0、 20 已知中等風險程度的項目變異系數(shù)為 0、 5，通常要求的含有 風險報酬的最低報酬率為 13%，無風險的最低報酬率為 8%。 p18 肯定當量法 肯定當量法是先用一個系數(shù)（肯定當量系數(shù)）把有風險的現(xiàn)金 收支調(diào)整為無風險的現(xiàn)金收支，然后用無風險的貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn) 值，并以此判斷投資機會的可取程度。試用內(nèi)含報酬率 法進行決策。 如各年 NCF相等（年金）：由凈現(xiàn)值為 0利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時采用插值法）求 r。） 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 13 財務(wù)管理講義 五、投資項目決策 投資決策方法： 非貼現(xiàn)法：成本比較法、投資回收期法、平均報酬率法 貼現(xiàn)法：凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法 考慮風險因素的決策方法：風險調(diào)整貼現(xiàn)率法、肯定當量法 投資決策中為什么廣泛采用貼現(xiàn)法？ ?非貼現(xiàn)法忽略時間價值因素，而貼現(xiàn)法將不同時點的現(xiàn)金按統(tǒng)一 的貼現(xiàn)率折算到同一時點上，使其具有可比性； ?投資回收期只能反映回收速度，不能反映投資收益（投資目標 ） ?非貼現(xiàn)法 的判斷標準缺乏客觀依據(jù)，而貼現(xiàn)法中的指標大多以 資金成本為取舍依據(jù)，具有客觀性和科學性。 特點： 投資戰(zhàn)略具有從屬性、導向性、長期性、風險性四大特點。 六、投資風險與投資報酬的關(guān)系 期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率 風險報酬率＝風險報酬斜率（ b） 風險程度（ q） 注：風險報酬斜率取決于全體投資者的風險回避態(tài)度，如大家都愿冒險，斜率就小，風險溢價不大；如大家都不愿冒險， 則斜率就大，風險附加率就比較大。 類型： ? 必要投資報酬 －－投資者要求得到的最低報酬。它一般用 相關(guān)系數(shù) ν表示， ν＝－ 1，即完全 負相關(guān)，所有風險可分散掉； ν＝ ＋ 1，則完全正相關(guān)。具體有： 控制權(quán)約束 市場約束 用途約束 數(shù)量約束 擔保約束 間接約束 ? 投資彈性 涉及：規(guī)模彈性和結(jié)構(gòu)彈性 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 6 財務(wù)管理講義 第二節(jié) 投資的風險與投資報酬 一、投資風險的概念 投資風險 是指企業(yè)各種資金運用過程中產(chǎn)生的風險，它包括各種生產(chǎn)和投資活動所帶來的風險，具體有市場風險和經(jīng)營風險。 安徽廣播電視大學
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