【正文】 在投資活動中的具體體現是以較低的投資風險與資金投放和使用 獲取同樣多的投資收益，或更多的投資收益。 四、投資報酬的含義及類型 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 9 財務管理講義 五、投資報酬的結構及其應用 企業(yè)實際得到的投資報酬均是由無風險報酬、風險報酬和 通貨膨脹貼補三部分組成。 p16 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 15 財務管理講義 例 1：某項初始投資 6000元，在第 1年末現金流入 2500 元，第 2年末流入現金 3000元，第 3年末流入現金 3500 元。 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 22 財務管理講義 本章習題： 某企業(yè)有兩個投資方案，各年的 現金流量如下表所示： T年 NCF Pi NCF Pi 0 （ 6000） 1 （ 2022） 1 3000 0、 25 1 4000 0、 50 5000 0、 25 5000 0、 30 4000 0、 20 2 6000 0、 40 5000 0、 60 7000 0、 30 6000 0、 20 已知中等風險程度的項目變異系數為 0、 5，通常要求的含有 風險報酬的最低報酬率為 13%，無風險的最低報酬率為 8%。） 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 13 財務管理講義 五、投資項目決策 投資決策方法： 非貼現法：成本比較法、投資回收期法、平均報酬率法 貼現法：凈現值法、內含報酬率法、現值指數法 考慮風險因素的決策方法：風險調整貼現率法、肯定當量法 投資決策中為什么廣泛采用貼現法？ ?非貼現法忽略時間價值因素，而貼現法將不同時點的現金按統一 的貼現率折算到同一時點上，使其具有可比性； ?投資回收期只能反映回收速度，不能反映投資收益（投資目標 ） ?非貼現法 的判斷標準缺乏客觀依據，而貼現法中的指標大多以 資金成本為取舍依據，具有客觀性和科學性。它一般用 相關系數 ν表示， ν＝－ 1，即完全 負相關，所有風險可分散掉； ν＝ ＋ 1，則完全正相關。 非系統風險 是可分散風險，可通過投資 的組合，使風險得以消除。 安徽廣播電視大學 主講教師：黃彩虹 12 財務管理講義 投資組合的方式 風險等級組合（高、中、低）－－冒險的、中庸的、保守的 時間組合－－長期與短期組合、一次與分期組合 不同收益形式組合 —— 固定收益投資和可變收益投資組合 不同性質對象組合 —— 實體投資和金融投資組合 不同性質權益組合 —— 主權性投資和債權性投資組合 投資結構的調整 ： 增量調整、存量調整、減量調整 四、投資決策程序 短期投資特點：時間短、耗資少、變現力強、頻繁、波動大 長期投資特點：時間長、耗資多、變現力差、改向難、受市場影響 （短期、長期投資的決策程序作一般了解。