【正文】 5IRRNPVA100020020030035040012%B100040035030020020016%C250096084072048048014%CB1500560490420280280%AB02001500150200%單位：萬(wàn)元 表23A、B項(xiàng)目投資規(guī)模相同，但B項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值均大于A項(xiàng)目，因此，優(yōu)選選擇B項(xiàng)目，依據(jù)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率對(duì)投資項(xiàng)目的判斷是一致的。對(duì)于獨(dú)立常規(guī)方案，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率可以得到相同的結(jié)論。通常采用內(nèi)插法來(lái)計(jì)算內(nèi)部收益率，即選用兩個(gè)相近的折現(xiàn)率k1和k2 ，k1小于k2 ，分別計(jì)算出相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值NPVNPV2 ，并滿足NPV10, NPV20，那么IRR=k1+例如：某項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)發(fā)現(xiàn)，取k1=10%,NPV1=52,取k2=12%時(shí)，NPV2=65,那么，該項(xiàng)目的內(nèi)部回報(bào)率：IRR=10%+（四）案例分析仍以上例為基礎(chǔ)，來(lái)計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值以及內(nèi)部收益率。（三）內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率，它實(shí)際上表示的是項(xiàng)目可以達(dá)到的具體投資收益率。建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于或者等于0，說(shuō)明該方案可實(shí)現(xiàn)的收益率大于等于所用的折現(xiàn)率，該項(xiàng)目可行；反之，若項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0，說(shuō)明項(xiàng)目的收益率尚未達(dá)到企業(yè)所要求的折現(xiàn)率，不可行。常用的動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。靜態(tài)投資回收期是最常用的投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，但是靜態(tài)投資回收期指標(biāo)沒(méi)有考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值，忽略了現(xiàn)金流時(shí)間先后對(duì)項(xiàng)目效益的影響，存在明顯的不足。再者，投資利潤(rùn)率指標(biāo)沒(méi)有考慮到項(xiàng)目的期限和投資規(guī)模的影響等，這些都是投資利潤(rùn)率指標(biāo)的缺陷。（一）投資利潤(rùn)率最常見(jiàn)的投資利潤(rùn)率（ARR）的數(shù)學(xué)表達(dá)式為：通常而言，投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率越高越好，低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資利潤(rùn)率的方案為不可行方案。而復(fù)利技術(shù)為基礎(chǔ)計(jì)算的終值或者現(xiàn)值指標(biāo)可以很好地將現(xiàn)金流量的時(shí)間差異性轉(zhuǎn)化為數(shù)量差異，便于方案的比較與選優(yōu)。即付年金與后付年金可以看做是普通年金的變化形式，其終值與現(xiàn)值的確定可以在普通年金現(xiàn)值、終值的基礎(chǔ)上，再加考慮復(fù)利終值或復(fù)利現(xiàn)值因子推算出來(lái)。復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它表示按折現(xiàn)率i確定的將來(lái)收到的一筆錢在目前的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值通常通過(guò)復(fù)利計(jì)算的形式來(lái)計(jì)量。現(xiàn)金流入量與流出量的差額，稱作凈現(xiàn)金流量。學(xué)習(xí)重點(diǎn)、難點(diǎn)本章側(cè)重于介紹項(xiàng)目投資決策的相關(guān)內(nèi)容，具體的內(nèi)容包括現(xiàn)金流量分析技術(shù)及個(gè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算。簡(jiǎn)括的說(shuō)，所謂經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型，是用數(shù)學(xué)形式（語(yǔ)言）反映經(jīng)濟(jì)數(shù)量關(guān)系的公式或公式體系，它是對(duì)客觀事務(wù)主要方面的一種定量公式或公式體系中來(lái)，使它能集中地、嚴(yán)密地反映有關(guān)因素之間的內(nèi)在聯(lián)系和依存關(guān)系”，因而：借助于模型，用數(shù)學(xué)形式（語(yǔ)言）對(duì)所研究的對(duì)象進(jìn)行定量描述，可顯示出其特有的精確性和嚴(yán)密性，使人們認(rèn)識(shí)更加精確化，避免文字描述的含糊不清或者模棱兩可。時(shí)間因素在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中具有重要意義。只有在項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)環(huán)節(jié)，力求用盡可能小的代價(jià)取得盡可能大的成果，在總體上才有可能實(shí)現(xiàn)用盡可能小的積累的代價(jià)取得盡可能大的累積的成果，從而促進(jìn)企業(yè)總體財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。（四）成本效益分析法這里所說(shuō)的成本，是指用貨幣計(jì)量的項(xiàng)目建設(shè)或者生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的投入；而效益則是用貨幣計(jì)量的項(xiàng)目建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)出。本—量—利分析法就是直接為促進(jìn)企業(yè)這一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有效方法。主要包括：（一）整體優(yōu)化法現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)所研究的是包括多因素的、動(dòng)態(tài)的、復(fù)雜系統(tǒng)的問(wèn)題，因而要按照系統(tǒng)的整體性原則，從全局出發(fā)，綜合研究企業(yè)同外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)關(guān)系，以及企業(yè)內(nèi)部各個(gè)子系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，力求圍繞企業(yè)整體的發(fā)展目標(biāo)，來(lái)認(rèn)識(shí)和處理管理對(duì)象作為一個(gè)系統(tǒng)所涉及的各種問(wèn)題，使之盡可能符合整體最優(yōu)化的要求。在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中與有關(guān)各方會(huì)發(fā)生一定的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，這些關(guān)系具體包括企業(yè)與政府的財(cái)務(wù)關(guān)系，與投資者、被投資者的之間財(cái)務(wù)關(guān)系，與債務(wù)債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部的各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)與職工的財(cái)務(wù)關(guān)系。所以，在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中，是耗費(fèi)轉(zhuǎn)化為收回，收回又進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為耗費(fèi)，使再生產(chǎn)活動(dòng)得以連續(xù)不斷的進(jìn)行下去。所謂資金的耗費(fèi)與回收，是指在企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程中，資金不斷地被消耗，又不斷地得到補(bǔ)償?shù)默F(xiàn)象。所謂資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)，指資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形態(tài)上的變化。企業(yè)資金的占用，表為資金的各種存在形態(tài)，具體包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)兩大類和諸多細(xì)類。但擴(kuò)大借入資金在總資本中的比重也有其不利的一面，如掌握失當(dāng)，就由此擴(kuò)大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，危及其償債能力和股東權(quán)益。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，盈利機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制往往是并存的。財(cái)務(wù)專家必須遵循企業(yè)理財(cái)?shù)幕局笇?dǎo)原則。所謂信息觀念，就是指財(cái)務(wù)專家必須從全面、迅速、準(zhǔn)確地收集、分析信息入手，進(jìn)行財(cái)務(wù)決策和資金運(yùn)籌。例如，在籌資過(guò)程中，由于資金來(lái)源渠道的多元化以及籌資方式的多元化，不同來(lái)源的資金各有不同的資本成本和償還期，從而產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；在投資過(guò)程中，由于不同的投資項(xiàng)目各有不同的報(bào)酬率和回收期，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)；在用資過(guò)程中，資產(chǎn)可能配置失當(dāng)，使資產(chǎn)不能保持應(yīng)有的流動(dòng)性，也可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至形成企業(yè)的停產(chǎn)、倒閉。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制是市場(chǎng)機(jī)制的核心。（二）財(cái)務(wù)專家的素質(zhì)要求由于企業(yè)理財(cái)是一項(xiàng)具有開(kāi)放性、動(dòng)態(tài)性和綜合性等特點(diǎn)的專業(yè)化管理工作，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中扮演至關(guān)重要的角色，因此，對(duì)財(cái)務(wù)專家提出的素質(zhì)要求就越來(lái)越高。三、企業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的設(shè)置（一）企業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的設(shè)置在現(xiàn)代企業(yè)中一般設(shè)置財(cái)務(wù)副總裁或首席財(cái)務(wù)官（CFO），全面負(fù)責(zé)企業(yè)的財(cái)會(huì)事務(wù)。不同的資金來(lái)源有不同的成本和風(fēng)險(xiǎn)特性，如何選擇最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)和資金來(lái)源，乃是企業(yè)籌資決策的首要主題。投資決策是三項(xiàng)決策中最重要的。綜合性由于資金運(yùn)動(dòng)具有綜合、系統(tǒng)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要過(guò)程和主要方面的特點(diǎn)，因此圍繞資金運(yùn)動(dòng)展開(kāi)的企業(yè)理財(cái)也必然具備這種特性。開(kāi)放性 企業(yè)的個(gè)體活動(dòng)通過(guò)金融市場(chǎng)的聯(lián)結(jié)和紐帶作用，融會(huì)到整個(gè)金融市場(chǎng)體系當(dāng)中。企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)應(yīng)該以財(cái)務(wù)目標(biāo)為中心，以促進(jìn)和服務(wù)于企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為主旨。第二節(jié) 企業(yè)理財(cái)?shù)膸讉€(gè)基本理論問(wèn)題一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)（一）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀念人為，股東擁有并控制企業(yè)，作為被雇傭的管理者應(yīng)為股東利益的最大化而決策，那么合理的企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)就應(yīng)該是為股東增加價(jià)值，但問(wèn)題在于公司并非一個(gè)自然人，它的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展有賴于諸多利益相關(guān)者的相互作用，這些利益集團(tuán)存在不同的價(jià)值（利益）取向，有時(shí)甚至沖突，因此有必要重新界定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的分析包括：（1）動(dòng)態(tài)分析，即考察現(xiàn)金流的流量及過(guò)程；（2）靜態(tài)分析，即考察現(xiàn)金流的存量及結(jié)果。金融市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了籌資、融資形式和信用工具的多樣化。通過(guò)貨幣市場(chǎng)，可以滿足市場(chǎng)參與者調(diào)節(jié)資金流動(dòng)性的便利。政府為企業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行提供良好的外部條件，并利用經(jīng)濟(jì)杠桿和法律手段以及行政手段，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。股份有限公司的缺點(diǎn)在于：一是，開(kāi)設(shè)和歇業(yè)的法定程序比較復(fù)雜；二是，容易滋生代理問(wèn)題；三是，公司經(jīng)營(yíng)情況必須向公眾披露，不利于保守商業(yè)秘密，等。相比股份有限公司，有限責(zé)任公司具有以下的特點(diǎn)：．股東人數(shù)較少，例如我國(guó)《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司股東人數(shù)為150人； ．資本不劃分為等額的股份，也不發(fā)行股票，在股東繳足股本金并經(jīng)確認(rèn)后，公司向股東發(fā)放出資證明書(shū)；股權(quán)的轉(zhuǎn)讓有一定的限制； ．董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份，兩權(quán)分離程度比股份公司低； ．成立、歇業(yè)、解散的程序也比較簡(jiǎn)單，管理機(jī)構(gòu)也比較簡(jiǎn)單； ．無(wú)須向公眾公開(kāi)披露公司賬目信息等。股東、董事會(huì)和經(jīng)理人員之間的相互制衡關(guān)系。（四）法人治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系公司治理結(jié)構(gòu)的核心在于明確劃分股東大會(huì)、董事會(huì)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)的責(zé)權(quán)利，形成三者之間的制衡關(guān)系，并保證公司制度的有效運(yùn)行。董事會(huì)是由股東推選的，代表股東利益的小型、常設(shè)性公司管理機(jī)構(gòu)。（三）現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代公司的法人治理結(jié)構(gòu)由股東大會(huì)、董事會(huì)和由高層經(jīng)理人員組成的執(zhí)行機(jī)構(gòu)三部分組成。所有者與管理者逐步分離，由新興的企業(yè)家階層來(lái)掌管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，這是現(xiàn)代企業(yè)制度的重要標(biāo)志之一。：．不是獨(dú)立法人；．一般合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；．管理控制權(quán)通常屬于一般合伙人；．組建的費(fèi)用通常比較低；．企業(yè)的收入按合伙人征收個(gè)人所得稅；．籌資能力受合伙人自身能力的限制，通常難以籌集大量資金；．企業(yè)的存續(xù)期受多種因素的影響。學(xué)習(xí)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章概述了現(xiàn)代企業(yè)制度的形成及其特色、現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境等問(wèn)題，同時(shí)對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)做了簡(jiǎn)單的介紹。此外，還應(yīng)該了解現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)系等問(wèn)題；掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)及其關(guān)系，理財(cái)工作在企業(yè)管理中的地位、理財(cái)對(duì)象及理財(cái)?shù)姆椒ǖ葐?wèn)題。：．不是獨(dú)立法人，業(yè)主的個(gè)人財(cái)產(chǎn)和企業(yè)財(cái)產(chǎn)之間沒(méi)有嚴(yán)格界限；．業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；．所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)通常是緊密結(jié)合在一起的；．是組建費(fèi)用最低的企業(yè)組織形式，需要遵守的規(guī)章制度也最少；．企業(yè)所得并入業(yè)主所得繳納個(gè)人所得稅，不需要繳納企業(yè)所得稅；．企業(yè)的酬資能力在很大程度上受業(yè)主個(gè)人財(cái)富的限制；．企業(yè)存續(xù)期受諸如業(yè)主個(gè)人壽命、意愿等各個(gè)因素影響的。尤其，二戰(zhàn)以后，由于企業(yè)內(nèi)部與外部環(huán)境發(fā)生了變化，以及技術(shù)與管理過(guò)程的復(fù)雜化，促進(jìn)了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的深化以及經(jīng)理階層的興起，管理逐漸成為一種專門的職業(yè)。法人財(cái)產(chǎn)雖然歸根到底還是股東的財(cái)產(chǎn)，但是有別于股東的其他財(cái)產(chǎn)：一是，公司的法人財(cái)產(chǎn)與股東的除股金以外的財(cái)產(chǎn)之間有明確的界限；二是，公司以其法人財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任，如果公司破產(chǎn)，不影響到股東的其他的個(gè)人財(cái)產(chǎn)；三是，股東不能以個(gè)人的身份直接支配他投入公司的資本，而只有作為法人組織的一份子，通過(guò)一定的組織程序才能參與公司財(cái)產(chǎn)的處分。股東大會(huì)由董事會(huì)依法負(fù)責(zé)召集，由董事長(zhǎng)主持，股東出席股東大會(huì)所持每一分股份擁有一份表決權(quán)。這些高層執(zhí)行官員受聘于董事會(huì)，并對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁有對(duì)公司事務(wù)的管理權(quán)和代理權(quán)，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。經(jīng)理作為董事會(huì)的代理人，擁有公司內(nèi)部事務(wù)的管理權(quán)和訴訟方面以及訴訟之外的商務(wù)代理權(quán)。 有限責(zé)任公司是指不通過(guò)發(fā)行股票，而由為數(shù)不多的股東集資組建的公司。股份有限公司較有限責(zé)任公司的優(yōu)越之處主要表現(xiàn)在：一是，更便于籌集大規(guī)模資本；二是，管理組織更為嚴(yán)密，更便于確保企業(yè)的有效經(jīng)營(yíng)；三是，有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的社會(huì)化和公眾化等。企業(yè)與政府的關(guān)系主要體現(xiàn)為強(qiáng)制與無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。 貨幣市場(chǎng)，又稱短期資金市場(chǎng)或短期金融市場(chǎng)，指以短期金融工具為媒介進(jìn)行期限在一年以內(nèi)（包括一年）的資金融通活動(dòng)的交易市場(chǎng)，包括銀行的短期存貸款市場(chǎng)、企業(yè)間短期借貸市場(chǎng)、商業(yè)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)、短期拆借市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)不同于貨幣市場(chǎng)，它主要是為滿足長(zhǎng)期資金供需者的需要。作為資金運(yùn)動(dòng)態(tài)表現(xiàn)的現(xiàn)金流動(dòng)可以區(qū)分為： ．經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流動(dòng)，指與產(chǎn)品的生產(chǎn)、服務(wù)的提供相關(guān)的現(xiàn)金流動(dòng)： ．投資性現(xiàn)金流動(dòng)，指與資本性相關(guān)的現(xiàn)金流動(dòng)：．籌（融）資性現(xiàn)金流動(dòng)，指同企業(yè)股東權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)籌資與短期債務(wù)籌資相聯(lián)系的交易形成的現(xiàn)金流動(dòng)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)理論，國(guó)民收入、消費(fèi)、投資、儲(chǔ)蓄等重要的國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間存在著如下的基本數(shù)量平衡關(guān)系： 國(guó)民收入=消費(fèi)+儲(chǔ)蓄國(guó)民收入=消費(fèi)+投資儲(chǔ)蓄=投資在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，每一部門的儲(chǔ)蓄不一定等于投資，資金不足的部門與資金有余的部門都將以金融市場(chǎng)為媒介進(jìn)行各種形式的籌資、融資活動(dòng)，開(kāi)拓有利的橫向資金流動(dòng)，使金融市場(chǎng)成為社會(huì)資金流動(dòng)的總樞紐。（二）財(cái)務(wù)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的集中和概括，是企業(yè)一切理財(cái)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。二、企業(yè)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)與職能（一）企業(yè)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn) 企業(yè)理財(cái)具有開(kāi)放性、動(dòng)態(tài)性和綜合性三個(gè)特點(diǎn)。這種關(guān)系同時(shí)決定了以資金管理為中心的企業(yè)理財(cái)活動(dòng)必然是一個(gè)以科學(xué)理論與方法為指導(dǎo)的動(dòng)態(tài)管理系統(tǒng)?；I資、投資和收益是相互聯(lián)系、相互制約、又相對(duì)獨(dú)立的三個(gè)方面。在投資決策明確了資產(chǎn)規(guī)模情況下，需要通過(guò)籌資決策為之尋求資金來(lái)源。除此外，對(duì)于已購(gòu)資產(chǎn)的管理等也是企業(yè)財(cái)務(wù)的主要職責(zé)。在小企業(yè)中，資金主管與主計(jì)長(zhǎng)的職責(zé)界限往往不那么清楚，部分功能可能出現(xiàn)重疊。具體包括：競(jìng)爭(zhēng)觀念、風(fēng)險(xiǎn)觀念、貨幣時(shí)間觀念和信息觀念；所謂競(jìng)爭(zhēng)觀念，就是要求企業(yè)財(cái)務(wù)專家在財(cái)務(wù)決策與日常運(yùn)籌中，不斷增強(qiáng)善于抓住機(jī)遇、從容應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的能力，在劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，通過(guò)趨利避害、揚(yáng)長(zhǎng)避短來(lái)促進(jìn)企業(yè)理財(cái)職能的充分發(fā)揮和財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于市場(chǎng)機(jī)制的作用，使得任何市場(chǎng)主體的利益都具有不確定性，客觀上存在著蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能，即不可避免地要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，貨幣時(shí)間價(jià)值的重要性在于，可以把它當(dāng)作一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿來(lái)使用，要求占用一元資金就要有一元的效益，占用一天就要有一天的效益，不能白白占用資金而不提供任何效益。信息成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要媒介。所謂盈利與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)原則，就是企業(yè)理財(cái)必須正確處理盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，在這兩者之間進(jìn)行正確的抉擇、取得合理的平衡。例如，從籌資決策看，擴(kuò)大借入資金在總資本中所占的比重，降低普通股股本在總資本中所占比重，可以使企業(yè)的綜合資本成本降低，普通股每股盈利相應(yīng)地增加，這是財(cái)務(wù)杠桿有利效應(yīng)的一種表現(xiàn)。（一）企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律性資金運(yùn)動(dòng)的靜態(tài)表現(xiàn)從靜態(tài)來(lái)看，資金運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為資金占用和資金來(lái)源的對(duì)立統(tǒng)一。資金運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)從動(dòng)態(tài)的角度分析，資金的運(yùn)動(dòng)主要表現(xiàn)為資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)、資金的耗費(fèi)與回收。這是因?yàn)楣潭ㄙY