證券投資決策基本原理和方法-全文預(yù)覽
【正文】 擔(dān)的風(fēng)險進行補償，股票的風(fēng)險越大，要求的報酬就越高。 不可分散風(fēng)險的程度，通常用β系數(shù)來計量。不可分散風(fēng)險又稱系統(tǒng)性風(fēng)險或市場風(fēng)險，指的是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。這種風(fēng)險，可通過證券持有的多樣化來抵銷。 (二)證券組合標(biāo)準差的計算設(shè)：δp 投資組合的標(biāo)準差δij第i,j兩種證券的協(xié)方差rij第i,j兩種證券的相關(guān)系數(shù)δi δj兩種證券的標(biāo)準差Xi投資于第i項資產(chǎn)的資金占總投資額的百分比Xj投資于第j項資產(chǎn)的資金占總投資額的百分比(三)兩種證券組合的投資比例和有效集例：甲資產(chǎn)期望收益率為10%，標(biāo)準離差為12%，乙資產(chǎn)期望收益率為18%，標(biāo)準離差為20%。預(yù)期報酬率=2（1+10%）/32+5%=%第四節(jié) 證券投資組合 一、證券投資組合的風(fēng)險和收益(一)證券投資組合的收益證券組合的期望收益率：是組成證券組合的各種投資項目的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各投資項目的投資額占投資組合總投資額的比重。則：股票持有期收益率R應(yīng)使下列等式成立：股票持有期收益率是能使未來現(xiàn)金流入（股利和售價）的現(xiàn)值等于購買價格的折現(xiàn)率。 三、股票投資收益計算考核股票投資收益必須將股價與收益結(jié)合起來進行衡量。 經(jīng)濟政策。（－）＝計算其現(xiàn)值： PV3=PVIF15%,3 == 最后，計算股票目前的價值： V0=+=(二)影響股票價格的主要因素。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為12%。如果一個公司的股利不斷增長，投資人的投資期限又非常長，則股票的估價就更困難了，只能計算近似數(shù)。二、股票的估價 （一）股票估價模型股票估價的基本模型短期持有、未來準備出售的股票估價模型。 第三節(jié) 股票投資一、股票投資的特點與債券投資相比，股票投資一般具有以下特點： 股票投資是權(quán)益性投資。發(fā)行價格與票面面值的差價就是債券的利息。 (2)復(fù)利計息的附息債券投資收益率?！?（一）附息債券投資收益率。 四、債券投資收益通常衡量債券投資收益的指標(biāo)是債券投資收益率。 匯率風(fēng)險。 流動性風(fēng)險。投資于這種傳統(tǒng)的債券要承擔(dān)的風(fēng)險主要有： 違約風(fēng)險?！?期限因素。通常對債券市場價格影響較大的經(jīng)濟政策主要有： (1)貨幣金融政策。通常對債券市場價格有重要影響的宏觀經(jīng)濟因素有： (1)經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。有些債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行，沒有票面利率，到期按面值償還。一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價模型。（2）對債券估價時，按復(fù)利方式計算現(xiàn)值，折現(xiàn)率為市場利率或投資人要求的必要收益率。二、債券的估價（一）債券價值的估計投資者在進行債券投資時，首先遇到的問題就是所選擇的債券價值是多少，是否值得投資。通常企業(yè)進行長期證券投資主要出于以下目的： 為了獲取較高的投資收益。 出于投機之目的。相對于實物投資而言，證券投資具有流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低等特點。按照募集方式的不同（1）公募證券：籌集資金潛力大、籌資范圍廣、增強證券流動性、有利于提高發(fā)行人的聲譽；但發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行時間長，發(fā)行費用高。按照證券到期日（1）短期證券：收益一般較低，但時間短，風(fēng)險小。按證券收益的決定因素（1）原生證券：原生證券收益的大小主要取決于發(fā)行者的財務(wù)狀況。（2）金融證券：金融證券風(fēng)險比政府證券風(fēng)險大，但一般小于公司證券風(fēng)險。[教學(xué)要點]證券估價、證券投資收益、資本資產(chǎn)定價模型。[基本要求]通過本章教學(xué)，要求學(xué)生熟練掌握證券估價的基本原理和方法、證券投資收益的計算，并在理解證券組合風(fēng)險的基礎(chǔ)上，重點掌握資本資產(chǎn)定價模型的基本原理。(二) 證券的種類按照證券發(fā)行主體的不同（1）政府證券：政府證券風(fēng)險小。（2
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