【正文】 看。隨著現(xiàn)在資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷量日益增加，資產(chǎn)管 理產(chǎn)品年度分倉收益和手續(xù)費獎勵成為重要一環(huán)，在客戶指標(biāo)設(shè)計上要增加資產(chǎn) 管理產(chǎn)品銷售量，金融產(chǎn)品的年度分倉收入等指標(biāo)。同時，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的幵展， 設(shè)計新的導(dǎo)向性指標(biāo)。這樣，從源頭上，預(yù)算指標(biāo)就可以 把控公司利潤源，引導(dǎo)資源流向，也對營業(yè)部和各部門的經(jīng)濟(jì)行為起到了導(dǎo)向性 作用。將每位客戶的年度收入貢獻(xiàn)減去手續(xù)費支出，每年客戶維護(hù)費，若為現(xiàn)場 客戶，還將減去現(xiàn)場成本占用費，然后按年度凈利潤貢獻(xiàn)來分類，發(fā)現(xiàn)真正帶來 利潤的客戶群體，對此群體內(nèi)的客戶進(jìn)行重點維護(hù)。因為該業(yè)務(wù)尚處于扶植培養(yǎng)期，對其的利潤 目標(biāo)應(yīng)該適度調(diào)低。 最后，建議利潤類指標(biāo)隨著企業(yè)戰(zhàn)略而進(jìn)行調(diào)整，在目標(biāo)制定中針對不同業(yè) 務(wù)有所傾斜。而且現(xiàn)有的系統(tǒng)和技術(shù)都能夠支持該比率 的統(tǒng)計。在以往 H證券公司的經(jīng)營中，出現(xiàn)過多次，營業(yè)部擴(kuò)張面積，加大 投入，增加客戶，提高收入，但是每次擴(kuò)張的成本，往往忽視，沒有人核算過， 擴(kuò)張前后的投 入產(chǎn)出的回報率是否提高。 投入產(chǎn)出指標(biāo)，也就是，新的凈利潤指標(biāo) =企業(yè)凈利潤 一資產(chǎn)占用量 *平均回報率，改變以往的利潤考察視角。 (一）財務(wù)方面指標(biāo)設(shè)置及改進(jìn) 以 H證券 公司為例，在財務(wù)方面，原有的常規(guī)指標(biāo)有：年度盈利完成比率， 收入完成比率，費用完成比率，客戶資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，部門利潤率，毛利率等指標(biāo)。 公司戰(zhàn)略中的“從單一 炒股向綜合財務(wù)管理的轉(zhuǎn)變”，這一個職能轉(zhuǎn)換主要是 各級財富管理中心承擔(dān)。 利用平衡計分卡能夠?qū)崿F(xiàn)公司戰(zhàn)略與企業(yè)預(yù)算之間的緊密連接，通過將戰(zhàn)略 目標(biāo)量化，層層分解，最終設(shè)立一套落實到每個部門，每個員工的具有內(nèi)部邏輯 關(guān)系的復(fù)合指標(biāo)體系。 這一切不能不說，跟現(xiàn)行預(yù)算目標(biāo)體系有莫大的關(guān)系。測試結(jié)果讓公司 管理層非常驚訝，僅有不到 35%的員工能夠準(zhǔn)確了解公 司戰(zhàn)略，涉及到具體的職能戰(zhàn)略和公司定位的細(xì)節(jié)，準(zhǔn)確率進(jìn)一步降低。 H證券公司以往常使用持續(xù)改善法作為制定年度總目標(biāo)的依據(jù)， 每年各單位制定 5%的上漲率，依次為基礎(chǔ)進(jìn)行各級的年度目標(biāo)設(shè)定。然后依次計算變量的期望值，并依次期望值作為變 量的預(yù)測值來編制預(yù)算。 H公司屬于證券行業(yè)，證券行業(yè)變動性大，周期影響顯著，牛市時期和熊市 時期企業(yè)盈利幅度變化很大。 在確定預(yù)算年度目標(biāo)的過程中，常用的有標(biāo)桿法，持續(xù)改善法。只有預(yù)算 目標(biāo)制定準(zhǔn)確，貼合實際，符合戰(zhàn)略，才可能產(chǎn)生全面預(yù)算體系的后續(xù)運營有效 的局面。年度工作計劃是企業(yè)戰(zhàn)略在當(dāng)年度的細(xì)化，精確化，階段化，數(shù)字 化，是制定企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的依據(jù)。資源爭奪和目標(biāo)確立， 不是根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)規(guī)劃，而是由參與方討價還價的能力決定。 整體目標(biāo)確定，是由兩方角力決定，董事會一方根據(jù)股東要求，規(guī)定一個固 定的增長比例， H證券公司通常是設(shè)為 5%，由此倒推出相應(yīng)的市場規(guī)模增長，利 潤 情況，最終推導(dǎo)出費用額度。 在構(gòu)建預(yù)算體系的過程中，需要樹立一定的原則，確保體系構(gòu)建符合公司長 遠(yuǎn)發(fā)展。工業(yè)企業(yè)的成本預(yù)算類控制指標(biāo)和 商業(yè)企業(yè)流轉(zhuǎn)類的指標(biāo)均不適用。必須尋找合適的編制方法和考核指標(biāo)，才能建立適合證券公司情況的全 面預(yù)算系統(tǒng)。因此，常用的工商業(yè)企業(yè)的核算方法，預(yù)算管理的工 作經(jīng)驗，有很大部分不能在直接移用在證券公司中，必須在變通、取舍和改革之 后，才可使用。像普 通工商業(yè)企業(yè)中的存貨，原材料等科目，證券公司均不涉及。一方面 證券公司不涉及商品制造和流通環(huán)節(jié)，所以工商業(yè)企業(yè)常見的生產(chǎn)預(yù)算，銷售預(yù) 算成本預(yù)算分析，銷售費用和管理費用預(yù)算分析等等并不適用。 同所有行業(yè)一樣，證券公司財務(wù)管理的最終目的也是圍繞企業(yè)價值最大化 進(jìn) 行，在追求價值最大化的財務(wù)管理過程中，全面預(yù)算作為實施的重要一環(huán)，被給 予高度重視。 因此，在進(jìn)行內(nèi)外信 息充足準(zhǔn)備的情況下，企業(yè)對自身和環(huán)境都有正確的認(rèn) 識的基礎(chǔ)上，提出正確的企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，然后據(jù)此進(jìn)行預(yù)算目標(biāo)的設(shè)定，是 H 證券公司的全面預(yù)算管理的的必經(jīng)之路。 一開始是在 2022年后奉行預(yù)算寬松政策，營業(yè)部紛紛改造升級，擴(kuò)大規(guī)模， 在 2022年末又提出了營業(yè)部降級，壓縮面積，預(yù)算再次收緊，如此反復(fù)，造成了 極大的浪費，也牽扯較多 的管理層的精力。在 推行某種的企業(yè)戰(zhàn)略的過程中，公 司資源是否能夠長期支持，是否符合公司現(xiàn)有 情況，看似簡單，卻很難回答。 H證券公司的搜集的外部信息應(yīng)該 包括以下方面：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和未來經(jīng)濟(jì)走勢判斷，利率走勢，行業(yè)未來景 氣度，行業(yè)新動向，監(jiān)管方向的轉(zhuǎn)變和內(nèi)容的變化，行業(yè)內(nèi)最新的薪酬水平，主 要競爭對手的戰(zhàn)略和市場結(jié)構(gòu)的變化等等。行業(yè)內(nèi)證券公司的發(fā)展動 向和戰(zhàn)略布局，證券監(jiān)管層的新動向，都會對本企業(yè)未來工作的開展產(chǎn)生重大影 響。現(xiàn)有的預(yù)算 下發(fā)和編制，多為遵循往年舊歷，按部就班，自上而下推行。因此在預(yù)算之前，需要圍繞戰(zhàn)略 進(jìn)行預(yù)算前的準(zhǔn) 備工作，比如信息采集，分析，企業(yè)資源分析，這些都是預(yù)算準(zhǔn) 備的重要內(nèi)容。以預(yù)算考核的結(jié)果用于激勵，加強(qiáng) 預(yù)算目標(biāo)對下級行為的影響力。預(yù)算目標(biāo) 設(shè)置：其一要考慮，可操作性和實踐性；其二就要考慮戰(zhàn)略引導(dǎo)性。 因為從公司長期戰(zhàn)略考慮，有上市增資擴(kuò)股的規(guī)劃，就需要在預(yù)算體系中積 極考慮上市因素。分配比例都以 公司戰(zhàn)略意圖為依據(jù)。在預(yù)算指標(biāo)中，也要 隨公司戰(zhàn)略有所傾斜，對目前處于市場幵拓期的資管等新業(yè)務(wù)，要以市場考核為 主，利潤類指標(biāo)為輔，而對于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投行類業(yè)務(wù)，要調(diào)高利潤類指標(biāo)比重， 市場保有量，資產(chǎn)增長率等為輔。 第二節(jié)公司戰(zhàn)略對 H證券公司全面預(yù)算管理體系的要求 一、將公司戰(zhàn)略作為全面預(yù)算管理體系設(shè)計的出發(fā)點。各類業(yè)務(wù)排名見表 43: 經(jīng)過分析， H證券公司的優(yōu)勢主要在于以 下幾方面：公司內(nèi)控嚴(yán)格，各項制 度完備，領(lǐng)導(dǎo)班子長期穩(wěn)定，管理作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)，整體運營穩(wěn)??；在內(nèi)蒙和東北等地 具備較高知名度，有較強(qiáng)的區(qū)域優(yōu)勢，前期累積客戶較為豐富，傭金水平相對較 高；公司人力資源儲備豐富，高端人才聚集，研發(fā)能力突出，后臺部門能夠為業(yè) 務(wù)發(fā)展提供有力支持，資產(chǎn)管理能力行業(yè)領(lǐng)先。從規(guī)模上講，屬于中型券 商，各項業(yè)務(wù)發(fā)展較為均衡，管理風(fēng)格穩(wěn)健，多年來在行業(yè)內(nèi)有著良好的口碑。作為證券公司替 代方的銀行，基金公司，紛紛推出理財產(chǎn)品，搶奪券商客戶。如表 41所示，自 2022年末到 2022年上半年的行業(yè)資本 類指標(biāo)變化如下： 行業(yè)內(nèi)競爭加劇，大型的證券公司紛紛上市，資本金實力迅速提升，以創(chuàng)新 類券商為代表的大券商與中小券商實力差距拉大，同時，金融混業(yè)趨勢抬頭，出 現(xiàn)了中信，平安，華泰等混業(yè)的大型金融集團(tuán)。同時，科技進(jìn)步和網(wǎng)絡(luò)的普遍使用，使投資者 操作更為便利，也讓證券公司為客戶提供更多種途徑的針對性服務(wù)，也改變了證 券公司的競爭格局，業(yè)務(wù)開展不囿于地域限制，業(yè)務(wù)種類也層出不窮。下 面將從宏觀環(huán)境，行業(yè)競爭環(huán)境結(jié)合企業(yè)自身的相對優(yōu)勢和相對劣勢幾個方面對 其戰(zhàn)略進(jìn)行分析。所以需要在各部門之上，設(shè)置一個常規(guī)性的 預(yù)算委員會，人員從各部門抽取，負(fù)責(zé)預(yù)算事項的督辦和總控，加強(qiáng)跨部門的合作， 增強(qiáng)預(yù)算在非財務(wù)部門的執(zhí)行力。 有些考核內(nèi)容的設(shè)定，往往以一年為周期，中間可能運營偏離了原有路線， 如果沒有預(yù)警體系和監(jiān)控體系的及時反饋，可能不能及時修正，無法確保公司運 營時時刻刻沿著設(shè)定路線發(fā)展。 但是行情走弱時，即使下級單位加倍努力，仍然將會面對達(dá)不到年初指標(biāo)而沒有 獎勵，甚至?xí)袘土P性處理。前臺包括市場部門，直 接面對客戶，中臺包括客戶服務(wù)部門，為前臺提供支持，后臺主要包括營運部門， 財務(wù)部， IT 支持等部門，跟市場的接觸最少， 長期以來，證券公司的財務(wù)管理和 執(zhí)行部門都位于后臺，對市場需求和趨勢變化相對陌生。這簡單的 利潤和收入類指標(biāo)，并不能滿足證券行業(yè)的預(yù)算管理需求。 (二）從預(yù)算的文化上看：預(yù)算工作在非財務(wù)部門長期不受在重視 內(nèi)部文化約定俗稱的認(rèn)為預(yù)算是財務(wù)一個部門的事情，不僅不給予重視，涉 及自己部門時，往往存在部門間扯皮推諉等現(xiàn)象存在。但是體系忽略企業(yè)戰(zhàn)略，重視短 期，由月度預(yù)算，季度預(yù)算和年度預(yù)算的短期預(yù)算循環(huán)的推行無助于企業(yè)長期戰(zhàn) 略的實現(xiàn)，也就是對長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)和企業(yè)核心競爭力的塑造無益。如圖 31所示： 如圖所示，預(yù)算編制流程基本上按照自上而下方式進(jìn)行。 公司的目標(biāo)是建立具有競爭力的一流全國性金融集團(tuán)，為實現(xiàn)該目標(biāo)，近兩 年來，陸續(xù)控股期貨公司和基金公司，引入優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行集團(tuán)化的嘗 試，不斷推動公司機(jī)構(gòu)改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，力爭在幾年內(nèi)實現(xiàn)上市。資本規(guī)模在證券公司中位列中游。以輕型營業(yè) 部放開和網(wǎng)上幵戶推廣為例，這些都可能對現(xiàn)有競爭格局產(chǎn)生重大影響。以華泰證券為代表的證券公司，重點推出了有償?shù)睦碡敺?wù)，并取得市 場成功反響。 (五）新業(yè)務(wù)相繼推出，各證券公司紛紛上馬，對證券行業(yè)格局影響深遠(yuǎn)， 甚至可能是證券行業(yè)的大洗牌 在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤下滑影響下，各證券公司紛紛開展新業(yè)務(wù)，尋找新的利 潤增長點。 根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示： 2022年證券公司受托管理資金本金總額 萬億元，而在 2022年僅為 ，一年間證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)歷了 井噴式發(fā)展，在股市行情走弱的背景下，資管業(yè)務(wù)一枝獨秀。這些產(chǎn)品的推出，進(jìn)一 步壓低了證券公司的利息收入，利潤空間再次被壓縮。為了遏制惡性競爭，各省市證券業(yè)協(xié)會紛紛出臺了最低傭金 率的要求并加強(qiáng)行業(yè)自律，維護(hù)證券行業(yè)的正常發(fā)展。 二、證券行業(yè)發(fā)展存在的問腰 在證券行業(yè)繁榮發(fā)展的背后，存在諸多問題： (一）證券行業(yè) 依然無法改變靠天吃飯的格局，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是最大 的收入來源，盈利隨股市行情上下波動，在長期熊市中處于困境。H證券公司戰(zhàn)略的全面預(yù)算管理 第三章 H證券公司的全面預(yù)算管理現(xiàn)狀及分析 第一節(jié)證券行業(yè)的發(fā)展情況 一、證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計， 2022年全國 114家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入 ，其中傳統(tǒng)的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入 ，對利潤貢獻(xiàn)占據(jù) 絕對優(yōu)勢，自營業(yè)務(wù) ，緊隨其后，全年實現(xiàn)累積凈利潤 。股改之后的紅利在幾年內(nèi)消耗殆盡，從 2022年至今， 中國股市行情在震蕩中持續(xù)走弱，部分股民退出股市，出現(xiàn)銷戶潮，大部分股民 持觀望態(tài)度，交易量持續(xù)低迷，證券公司運營受到持續(xù)影響。 (二 )行業(yè)內(nèi)競爭白熱化，導(dǎo)致傭金率不斷下滑， 最終使經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤大幅度縮 水 現(xiàn)在證券公司行業(yè)競爭的白熱化加強(qiáng)，導(dǎo)致傭金率迅速下滑，進(jìn)一步擠壓證 券公司的利潤空間。即使是留在場內(nèi)的炒股資金，多家銀行都借助作為證券公司第三方 存管銀行的便利性，推出了每天證券市場收盤后的資金管理產(chǎn)品，提供較高利息， 讓客戶資金在股市收盤后，通過銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)轉(zhuǎn)到銀行。各大證券公司的資 產(chǎn)管理產(chǎn)品層出不窮，種類繁 多，部分證券公司因資產(chǎn)管理產(chǎn)品在市場的優(yōu)異表 現(xiàn)而獲利匪淺，即使中小證券公司也都推出了自己的資產(chǎn)管理系列產(chǎn)品，資產(chǎn)管 理業(yè)務(wù)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤下滑的背景下，備受重視。此項政策推出，銷售對象受限，跟競爭者例如：銀行，公募基金相比， 劣勢立現(xiàn)，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打擊沉重。 除此之外，各大證券公司，紛紛推出了自己的特色產(chǎn)品，或者另辟踢徑，謀 求發(fā)展。 在長期的熊市中，行業(yè)洗牌加劇，證券行業(yè)出現(xiàn)了很多新趨勢。 第二節(jié) H證券公司企業(yè)概況 H證券公司成立于 1992年，由省人行下設(shè)的證券部發(fā)展而來，現(xiàn)在已經(jīng)是一 家全國性的證券公司，中間通過兩次的增資擴(kuò)股后注冊資本達(dá)到二十億元，截止 2022年第三季度，共有 35家營業(yè)部及業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，是一 家在國內(nèi)具有一定業(yè)務(wù)規(guī)模 和競爭優(yōu)勢的綜合性證券公司。基本上屬于 直線職能制架構(gòu)。按照總公司層面，事業(yè)部和 分公司層面，營業(yè)部層面和部門層面層層編制預(yù)算。 總體來說， H證券公司進(jìn)行了全面預(yù)算管理的規(guī)劃，而且預(yù)算制度的執(zhí)行得 到了高層的長久支持，很多方面都是可圈可點。短期的財務(wù)規(guī)劃考核跟企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略不相適應(yīng)，各個月度、季度、 年度的例行財務(wù)預(yù)算和考核分析無助于企業(yè)長期發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，使預(yù)算管理止 步不前，難以取得預(yù)期效果。 (三）從預(yù)算考核的指標(biāo)設(shè)計看：預(yù)算考核指標(biāo)僅局限于老式的工業(yè)企業(yè)財 務(wù)指標(biāo)， H證券公司的預(yù)算指標(biāo)多為照搬工業(yè)企業(yè)模式，預(yù)算指標(biāo)以利潤類指標(biāo)為主， 具有滯后性，而且無法與增強(qiáng)證券公司競爭力相聯(lián)系，多停留于表面。證券公司的各個部門分為前