證券投資基金投資管理-全文預(yù)覽
【正文】 ＋股票行情上漲率） （三）優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：具有最小交易成本和管理費(fèi)用的優(yōu)勢(shì)。 二、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置的本質(zhì)： ? “ 機(jī)械性 ” ； ? 對(duì)戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置將產(chǎn)生直接影響。 ※ 在不同投資者的無(wú)差異曲線圖中比較其風(fēng)險(xiǎn)承受能力 四、資產(chǎn)配置優(yōu)化模型： 2PKPKKM A X R ??? ?? ???? ??1nP K i iiR X P?? ?211nnP i j i j ijijXX? ? ? ???? ??0iX ?一般約束條件： 五、資產(chǎn)配置需考慮的其他問(wèn)題： ? 在許多情況中資產(chǎn)配置不僅要考慮到資產(chǎn)，還要考慮到負(fù)債。 ⑵預(yù)期收益方差越大，效用越小。 ? 確定這些合適的資產(chǎn)在基金的計(jì)劃持有期內(nèi)的預(yù)期回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)水平。 四、資產(chǎn)配置的過(guò)程： （一）資產(chǎn)配置過(guò)程考慮的因素： ? 確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù)。 二、主要內(nèi)容： ? 戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 ? 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置 ? 戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置：也叫政策性資產(chǎn)配置，可以理 解為一種長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置決策，及通過(guò)為基金的 資產(chǎn)尋找一種長(zhǎng)期在各種可選擇的資產(chǎn)類(lèi)別上 “ 正常 ” 的分配比例來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)和增加收益，實(shí)現(xiàn) 基金的投資目標(biāo)。 ? 主要考慮的問(wèn)題是：投資于哪些種類(lèi)的資產(chǎn)，比例是多大。 三、資產(chǎn)配置的目標(biāo)： ? 以資產(chǎn)類(lèi)別的歷史表現(xiàn)與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類(lèi)別在投資中所占比重，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資人對(duì)收益所承擔(dān)不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。 ? （二）資產(chǎn)配置的過(guò)程： 各類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)環(huán)境 投資人的資產(chǎn)、負(fù)債狀況與偏好 各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益與相關(guān)關(guān)系 投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與效用函數(shù) 既定風(fēng)險(xiǎn)水平下最高收益的投資組合 投資收益 五、資產(chǎn)配置的基本方法 ? 確定投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力 ? 確定資產(chǎn)類(lèi)別預(yù)期收益 ⑴歷史數(shù)據(jù)法 ⑵情景分析法 ? 構(gòu)造最優(yōu)投資組合 第二節(jié) 證券投資基金戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置 一、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基本要素： ? 確定投資組合里面可以包括的合適資產(chǎn)。 二、戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置分類(lèi)： ? 高收益高風(fēng)險(xiǎn)型 ? 長(zhǎng)期成長(zhǎng)與低風(fēng)險(xiǎn)型 ? 一般風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡型 三、投資者效用函數(shù)的估計(jì) ：表示資產(chǎn)組合戶對(duì)投資者 K的預(yù)期效用 ：表示投資者 K對(duì)資產(chǎn)組合 P的預(yù)期收益均值 ：表示投資者
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1