投資顧問(wèn)培訓(xùn)課程：選時(shí)策略系統(tǒng)之股市量能規(guī)律分析-全文預(yù)覽
【正文】 ：從價(jià)格談起 政策博弈對(duì)價(jià)格機(jī)制的扭曲 股市的作用 導(dǎo)致中國(guó)股市價(jià)格中更多的體現(xiàn)第三種價(jià)格的波動(dòng)，而不是反映前兩個(gè)價(jià)格的波動(dòng)，特別是中短期上。 主要是通過(guò)示例，如何建立自己分析系統(tǒng)。 滬深兩市股指的平均循環(huán)周期均為 233天。局部 Hurst指數(shù)來(lái)判斷市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的拐點(diǎn)。 股市分析系統(tǒng)示例：基本面 引自 《 一個(gè)證券分析師的醒悟 》 ，張化橋 有形凈資產(chǎn)回報(bào)率，企盈率 越低越好 超額回報(bào) 考慮分散和長(zhǎng)期 堅(jiān)持 4年 ?通過(guò)排比打分，加總 ?合理的表述 不符 符合 ?尋找修正 操作 分散 長(zhǎng)期 ?心理控制和資金管理 股市分析系統(tǒng)示例：基本面 規(guī)律和信號(hào)：選擇了財(cái)務(wù)指標(biāo) 有形凈資產(chǎn)回報(bào)率 =支付稅收和利息之前的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)除以公司的有形凈資產(chǎn)（凈的固定資產(chǎn)與凈的流動(dòng)資產(chǎn)的總和） 企盈率 =股票市值跟凈負(fù)債總和除以企業(yè)盈利 方法和邏輯： 把兩個(gè)指標(biāo)排名，最高的給 1分，依次，然后相加，越低的越好。 準(zhǔn)確性和可操作性 準(zhǔn)確性和通用性 準(zhǔn)確性和完備性，互補(bǔ)，可檢驗(yàn)性等等。 股市分析系統(tǒng)的邏輯思考 必須有一種邏輯思維，貫穿尋找規(guī)律，以及針對(duì)規(guī)律建立方法，得出推論，確定驗(yàn)證的結(jié)果，進(jìn)行解釋和修正 技術(shù)分析的三大假設(shè) 市場(chǎng)行為反映一切信息（反映性） 價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)（趨勢(shì)性） 歷史會(huì)重演（重演性） ?基本上任何一種技術(shù)分析系統(tǒng)都包含了上述的假設(shè)邏輯 ?邏輯其實(shí)是有問(wèn)題的，參見(jiàn)之前的哲學(xué)思考 ?但是不可能有完備的邏輯 股市分析系統(tǒng)的比較思考 股市的分析方法主要有兩大流派，基本面分析以及技術(shù)面分析，但實(shí)際上兩者是共通的，包括近二十年來(lái)興起的應(yīng)用行為金融經(jīng)濟(jì)理論、數(shù)理統(tǒng)計(jì)等方法，無(wú)論哪種方法，都可以按照前述的模型建立起系統(tǒng)，而其背后的邏輯思維，往往都是相通的。 分散投資 20～ 30家公司，每過(guò) 12個(gè)月重復(fù)此項(xiàng)工作。 驗(yàn)證和邊界 12年樣本期間內(nèi)上證綜指漲幅僅為 %，而局部 Hurst策略的收益高達(dá)%，由于 12年時(shí)間才發(fā)出 10次信號(hào)，局部 Hurst指數(shù)擇時(shí)策略適合中長(zhǎng)期投資者。 股市分析系統(tǒng)的應(yīng)用思考 沒(méi)有普遍適用的分析系統(tǒng)
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