投資顧問培訓(xùn)課程：選時策略系統(tǒng)之股市量能規(guī)律分析-全文預(yù)覽
【正文】 ：從價格談起 政策博弈對價格機制的扭曲 股市的作用 導(dǎo)致中國股市價格中更多的體現(xiàn)第三種價格的波動，而不是反映前兩個價格的波動，特別是中短期上。 主要是通過示例，如何建立自己分析系統(tǒng)。 滬深兩市股指的平均循環(huán)周期均為 233天。局部 Hurst指數(shù)來判斷市場中長期走勢的拐點。 股市分析系統(tǒng)示例：基本面 引自 《 一個證券分析師的醒悟 》 ，張化橋 有形凈資產(chǎn)回報率，企盈率 越低越好 超額回報 考慮分散和長期 堅持 4年 ?通過排比打分，加總 ?合理的表述 不符 符合 ?尋找修正 操作 分散 長期 ?心理控制和資金管理 股市分析系統(tǒng)示例：基本面 規(guī)律和信號：選擇了財務(wù)指標(biāo) 有形凈資產(chǎn)回報率 =支付稅收和利息之前的運營利潤除以公司的有形凈資產(chǎn)（凈的固定資產(chǎn)與凈的流動資產(chǎn)的總和） 企盈率 =股票市值跟凈負債總和除以企業(yè)盈利 方法和邏輯： 把兩個指標(biāo)排名，最高的給 1分，依次，然后相加，越低的越好。 準(zhǔn)確性和可操作性 準(zhǔn)確性和通用性 準(zhǔn)確性和完備性，互補，可檢驗性等等。 股市分析系統(tǒng)的邏輯思考 必須有一種邏輯思維，貫穿尋找規(guī)律，以及針對規(guī)律建立方法，得出推論，確定驗證的結(jié)果，進行解釋和修正 技術(shù)分析的三大假設(shè) 市場行為反映一切信息（反映性） 價格呈趨勢變動（趨勢性） 歷史會重演（重演性） ?基本上任何一種技術(shù)分析系統(tǒng)都包含了上述的假設(shè)邏輯 ?邏輯其實是有問題的，參見之前的哲學(xué)思考 ?但是不可能有完備的邏輯 股市分析系統(tǒng)的比較思考 股市的分析方法主要有兩大流派，基本面分析以及技術(shù)面分析，但實際上兩者是共通的，包括近二十年來興起的應(yīng)用行為金融經(jīng)濟理論、數(shù)理統(tǒng)計等方法，無論哪種方法，都可以按照前述的模型建立起系統(tǒng)，而其背后的邏輯思維，往往都是相通的。 分散投資 20～ 30家公司，每過 12個月重復(fù)此項工作。 驗證和邊界 12年樣本期間內(nèi)上證綜指漲幅僅為 %，而局部 Hurst策略的收益高達%，由于 12年時間才發(fā)出 10次信號，局部 Hurst指數(shù)擇時策略適合中長期投資者。 股市分析系統(tǒng)的應(yīng)用思考 沒有普遍適用的分析系統(tǒng)
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