【正文】 ，因此業(yè)務(wù)案例中必須包含。 Accenture 2022 進行敏感性分析 敏感性分析是業(yè)務(wù)案例的重要部分，揭示了假設(shè)的變化對于財務(wù)結(jié)果的影響 進行敏感性 和風(fēng)險分析 6 ? 敏感性分析涉及檢驗當假設(shè)發(fā)生變化時財務(wù)結(jié)果如何變化 ? 簡單的敏感性分析通過改變一個或多個輸入假設(shè)條件來觀察對于財務(wù)結(jié)果的影響 (如：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期發(fā)生的變化 ) ? 對于高度敏感性的假設(shè)一定特別注意 : ? 高度敏感性的假設(shè)是稍微改變輸入條件就會造成財務(wù)結(jié)果有很大變化 ? 這些輸入數(shù)據(jù)和假設(shè)條件必須特別仔細對待因為往往對整個業(yè)務(wù)案例有顯著的影響 $0$10$20$30$40$500% 5% 10% 15%NPV ($ millions) 示例 : 凈現(xiàn)值對于收入增長的敏感性 NPV ($ millions) $0$10$20$30$40$500% 5% 10% 15%收入增長假設(shè) 收入增長假設(shè) 對于收入增長的敏感性高 對于收入增長的敏感性低 45 169。這塊地按市價可以賣 1000萬（凈收入），則把這塊地用來建營業(yè)廳就要犧牲這筆收益，所以，這1000萬就要被算作建營業(yè)廳項目的機會成本。 ? 關(guān)注意外的成本或協(xié)同效應(yīng) ? 例： 公司推出了一項新的服務(wù)。 計算財務(wù)影響 5 40 169。設(shè)備經(jīng)濟壽命主要與設(shè)備壽命周期費用有關(guān)。 四種設(shè)備的壽命－經(jīng)濟、會計、技術(shù)和物理 . 在做設(shè)備更新的項目評估時，主要以經(jīng)濟壽命為主。當投資有限時，要對多個項目進行排隊取舍，可以先將項目按重要性進行分類，對于同一類的項目可采用贏利系數(shù)的方法（ PI） ? 贏利性系數(shù)是項目期間內(nèi)，或總流入現(xiàn)值與總流出現(xiàn)值的比例 ? ?? ????????n0tttn0tttK1C O FK1C I FPI計算財務(wù) 影響 5 計算財務(wù)影響的指標 –贏利性系數(shù)（ PI） CIF現(xiàn)金流入 COF現(xiàn)金流出 37 169。 Accenture 2022 累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最后一年的 計算財務(wù)影響的指標 –回收期（靜態(tài)） 計算財務(wù) 影響 5 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3Year 0 ($50 M) $20 M $40 M $60 M 計算案例 : 凈現(xiàn)金流 累積凈現(xiàn)金流 ($50M) ($30M) $10M $70M 回收期 累積凈現(xiàn)金流的絕對值 (在累積凈現(xiàn)金流為負數(shù)的最后一年 ) 凈現(xiàn)金流 (在累積凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正數(shù)的第一年 ) = + = 1 + ($30 M) $40 M = Years ? 回收期 ? 投資回收的時間期間 (如 ., 年 ) ? 用來比較兩種選擇的收益獲取時間 : 回收期越短的項目越好，尤其是在迅速變化的行業(yè)。 以及期末終值 . 增量稅后現(xiàn)金流計算小結(jié) A . 期初投資 1. 安裝的資產(chǎn)成本 2 .額外發(fā)生的非費用投資 (例如 , 流動資金投資 3 . 額外的費用 ,按稅后計算 (例如 , 培訓(xùn) ) 4 . 在一個更新的決策中 , 與出售舊的設(shè)備相關(guān)的稅后現(xiàn)金流 B. 項目生命周期的現(xiàn)金流入和流出之差 1 增加的收入與發(fā)生的費用相抵 2 人工和原材料的節(jié)約 3 發(fā)生的管理費用的增加 4 如果新項目被接受，來自折舊增加帶來的稅收的節(jié)約 5. 如果項目通過發(fā)債融資，不要計算利息費用，因為這已經(jīng)包含到了要求的回報率里 C. 現(xiàn)金流終值 1 . 項目的稅后殘值 2 . 與項目結(jié)束相關(guān)的現(xiàn)金支出 3 . 非費用支出在期末的回收（如流動資金） 計算財務(wù)影響 5 32 169。 Accenture 2022 確定成本 在計算總投資時，不僅要考慮固定資產(chǎn)投資，而且還應(yīng)當考慮流動資金需求 確定成本 4 示例 第 0年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 1年 ($3000) ($500) $ ($500) $ $ 固定資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 期初流動資金注入 ($50) $50 期末流動資金回收 ($3150) ($100) ($550) ($500) 項目總投資 項目總投資應(yīng)當計算項目產(chǎn)生累積正現(xiàn)金流前所需全部資金，為簡化起見，我們只計算投產(chǎn)前（ 0年）所需全部資金， 一次性 固定 資產(chǎn)投資 （ Capex） 流動 資金占用 （ Opex） 30 169。如果不考慮這些相關(guān)費用，則會低估投資。 Accenture 2022 項目總投資成本的構(gòu)成 固定資產(chǎn) 投資 建筑安裝工程投資 設(shè)備、工具和儀器 建設(shè)投資 其它投資 不可預(yù)見費 無形資產(chǎn) 投資 開辦費 流動資金 生產(chǎn)領(lǐng)域的流動資金 流通領(lǐng)域的流動資金 儲備資金 項目總投資 生產(chǎn)資金 項目可研、場地準備、勘察設(shè)計、監(jiān)督與管理、生產(chǎn)準備（建設(shè)單位管理費、生產(chǎn)人員培訓(xùn)費、生產(chǎn)籌備費、零購、 Ramp。 Accenture 2022 運營收入 運營成本 凈增用戶數(shù) ARPU EBITDA 網(wǎng)絡(luò)運營成本 營銷成本 行政管理成本 流動資金占用 固定資產(chǎn)凈值 總資本占用成本 EBIT WACC 資產(chǎn)凈值 折舊、攤銷 利息支出 稅后凈利潤 （ NOPAT) 現(xiàn)金稅率 EVA 網(wǎng)絡(luò)固定資產(chǎn) 非網(wǎng)絡(luò)固定資產(chǎn) 年初用戶數(shù) 凈壞帳損失 借貸成本 自有資本成本 應(yīng)收 存貨 無形資產(chǎn)凈值 土地使用權(quán) 商譽、資本化Ramp。 Accenture 2022 如何計算收益舉例－改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能帶來哪些收益 運營成本減少 避免資本支出 收入增加 減少資產(chǎn)投資 來自客戶的收益 改善對最終用戶的相應(yīng) 改善網(wǎng)絡(luò)保障和靈活性 來自信息改善的收益 改善數(shù)據(jù)準確性 改進財務(wù)的可信度 改進決策能力 來自內(nèi)部的收益 改善對內(nèi)部客戶的相應(yīng) 改進財務(wù)的可信度 改進決策能力 改善溝通 可量化的收益 不可量化的收益 成本減少 避免資本投資 采購成本減少 增加退市后的再出售 確定收益 3 21 169。E) ? 其它資產(chǎn) 確定收益 3 17 169。 Accenture 2022 用于預(yù)測、簡化或詳細說明業(yè)務(wù)案例各項因素的假設(shè)必須明確指出 ? 假設(shè)必須明確的指出。 Accenture 2022 比較情景和基準線時可用全面價值和增量價值法，但一定不能混淆兩種方法的數(shù)據(jù) ? 需要表現(xiàn)對于 整個公司 的影響 ( 如 :股東的價值 ) ? 業(yè)務(wù)案例需要支持業(yè)務(wù)計劃或業(yè)務(wù)預(yù)算時使用 ? 成本和收益的計算是作為基準線和每個情景總的現(xiàn)金流入和流出 決定方法 – 對比方法的使用 增量價值方法 全面價值方法 ? 成本和收益的計算是作為比較每個情景和基準線現(xiàn)金流入和流出差異的“增量”現(xiàn)金流 ? 當決策被看做一項投資或增量的成本和收益相比總體價值較小的時候 描述 示例 影響 基準線 情景 1 情景 2 總收益 (現(xiàn)金流入 ) $200 M $350M $400 M 總成本（現(xiàn)金流出） ($100 M) ($175 M) ($200 M) 凈收益 $100 M $175 M $200 M 影響 情景 1 情景 2 增量收益（現(xiàn)金流入） $150M $200 M 增量的成本（現(xiàn)金流出） ($75 M) ($100 M) 增量的凈收益 $75 M $100 M 注意 避免混淆兩種方法或混用不同方法的計算現(xiàn)金流 Source: Solution Matrix 決定方法 1 12 169。 Accenture 2022 編寫業(yè)務(wù)案例的八個步驟 目錄 8 169。A） 負債與權(quán)益之比 WACC 風(fēng)險 最小化 敏感性分析 主要風(fēng)險因素 風(fēng)險因素變化 的影響 4 169。業(yè)務(wù)案例基礎(chǔ) －如何編寫業(yè)務(wù)案例入門 2022年 2月 7日 1 169。 Accenture 2022 業(yè)務(wù)案例所關(guān)注的重點領(lǐng)域 價值創(chuàng)造 流動資金 固定資產(chǎn) 投資 收入 成本 現(xiàn)金 （稅后凈利 ) 資本成本 負債 權(quán)益 最大化 優(yōu)化 最小化 總投資額 投資的構(gòu)成 凈流動資金 收入 生產(chǎn)成本（ COGS） 銷售、其它和管理費（ SGamp。 Accenture 2022 施工設(shè)計 下計劃 任務(wù)書 可研 篩選 / 立項 可研 報告 投資到位 / 開工建設(shè) 預(yù)可研 后評估 業(yè)務(wù)案例在北京移動整個項目周期中的作用 項目前評估的任務(wù)－預(yù)算 項目后評估的任務(wù)－總結(jié)＋可持續(xù)性評估 總結(jié) 可持續(xù)性評估 達到 生產(chǎn)能力 需求調(diào)研 和 機會評估 項目終點 竣工 / 賬戶關(guān)閉 項目建設(shè)期（第 0年） 項目運營期（第 1T年） 項目計算期 項目準備階段 項目實施階段 項目總結(jié)階段 現(xiàn)狀 分析 后評估 報告 第 T年 業(yè)務(wù) 案例 設(shè)計 報告 計劃 任務(wù)書 項目批準 委托設(shè)計 機會 確認 業(yè)務(wù)案例 北京移動內(nèi)部完成 7 169。 Accenture 2022 通常業(yè)務(wù)案例的結(jié)構(gòu)是用基準線和情景來描述和比較投資的財務(wù)成果 決定方法 – 基準線和情景分析的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用 ? 基準線（ baseline） ? 描述基于現(xiàn)有（ As－ Is） 業(yè)務(wù)條件達到的業(yè)務(wù)目標 (如：不投資的情況下 ) ? 作為參考框架用來比較每個將來不同的情景 ? 不同的情景（ scenarios） ? 描述特定選擇或一項投資決策帶來的將來可能業(yè)務(wù)狀況 ? 為每項選擇或投資確定一個情景 決定方法 1 $200$100 $100$350$175 $175$400$200 $200B e n e f i t s C o s t s N e t B e n e f i tB a s e l i ne S c e na r i o 1 S c e na r i o 211 169。 ? 范圍和界限的組成因素： 時間 ? 分析的整個期間 (如： 未來 18個月，未來 5年 ) ? 分析的起始和終止點 (如：起始 02年第 4季度；終止 05年第 4季度 ) ? 弄清時期的細項 (如：日歷年度、財務(wù)年度、季等 ) 范圍因素 示例 形成假設(shè) 2 項目的邊界 ? 業(yè)務(wù)維度 ：本項目考慮的是單一項目還是所有關(guān)聯(lián)項目 ? 時間維度 ：是某一大的能力建設(shè)的某一期還是端到端的能力交付 ? 市場維度 ：分析中涉及的市場區(qū)域 (如：北京、全國、世界 ) ? 組織維度 ：如：是一個部門還是整個公司指北京移動、中移動集團，） ? 功能維度 ： (如：銷售和營銷、人力、 IT、 財務(wù)和會計等 ) 14 169。 Accenture 2022 收入的增加、成本的減少和資產(chǎn)優(yōu)化使用是帶來收益的 3種重要來源 確定收益 收入的增加 成本的減少 資本使用 效率的增加 ? 與基準線相比增加的收入帶來的現(xiàn)金流入 ? 運營支出的減少帶來的現(xiàn)金流入 收益的來源 描述 組成因素 ? 銷量的提高 ? 單價的提高 ? 市場份額的增加 ? 銷貨成本 ? 一般銷售管理費用 (銷售 , 營銷 , 客服