《資產配置管理》ppt課件-全文預覽
【正文】 凸型 強趨勢 高 20 資產配置類型及其比較 （一）支付模式 上述恒定混合策略和投資組合保險策略為積極性資產配置策略，當市場變化時需要采取行動，其支付模式為曲線。當股票價格由升轉降或由降轉升，即 21 資產配置類型及其比較 市場處于易變的、無明顯趨勢的狀態(tài)時，恒定混合策略的表現優(yōu)于買入并持有策略，而投資組合保險策略的表現劣于買入并持有策略。 22 資產配置類型及其比較 三、戰(zhàn)術性配置與戰(zhàn)略性配置之比較 （一）對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設不同 （二）對資產管理人把握資產投資收益變化的能力要求不同 。恒定混合策略要求對資產配置進行實時調整，但調整方向與市場運動方向相反，因此對市場有一定的要求但要求不高。恒定混合策略在下降時買入股票并在上升時賣出股票，其支付模式為凹型；投資組合保險策略在下降時賣出股票并在上升使買入股票，其支付模式為凸型。當投資組合價值因風險資產收益率的提高而上升時，風險資產的投資比例也隨之提高；反之，則下降。 17 資產配置主要類型及其比較 （二）恒定混合策略 恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產的比例固定。 12 資產配置的基本方法 可采用的方法包括 方差度量法、收益預期范圍度量法和下跌概率法，方差度量法是最常見、最簡便的風險度量方法 。 二、兩種方法在資產配置過程中的運用 （一）確定投資者的風險承受能力 資產管理中最重要的一條規(guī)則是在投資者的風險承受能力范圍內運作。一般情況下，對于個人投資者而言， 個人的生命周期是影響資產配置的最主要因素。 5 資產配置管理概述 三、資產配置的主要考慮因素 資產配置過程是在投資者的風險承受能力與效用函數的基礎上，根據各項資產在持有期間或計劃范圍內的預期風險收益及相關關系， 在可承受的風險水平上構造能提供最優(yōu)回報率的資金配置方
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