對融資中若干問題的再思考-全文預覽
【正文】 元儲蓄存款及數(shù)千億元現(xiàn)金閑散資金還未被用來投資，是一筆巨大的、尚待發(fā)掘的 “ 潛力 ” ，由此有些人甚至認為是儲蓄未轉化為投資的體現(xiàn)，是資源的浪費等。改革開放以來，直接融資、特別是證券市場融資，從緩慢起步到目前的加速發(fā)展，取得的成績有目共睹。也正由于此，央行等的相關管理才顯得格外重要，應將此類 “ 負效應 ” 控制在經濟發(fā)展可以接受的范圍內。信用關系確立的最先決條件莫過于 “ 自愿 ” ，而在我國特定體制下形成的企業(yè) “ 高負債 ”往往是行政干預銀行經營、硬性 “ 拉郎配 ” 的結果。雖然現(xiàn)在以此為契機推出房屋、汽車消費信貸，但由于獲準的信貸額度極為有限，加之期限、還款方式等方面的條件比較苛刻，消費信用的功效還未見發(fā)揮多少。然而，另一方面，在向居民提供消費信貸支持上卻是微不足道的。資產可以代代相傳，但是債務呢 ?如果承認二者的同一性，后者自然得到肯定。而且不僅如此，如果說消費信用初起時，借債消費確出于無錢才去借的話，那么發(fā)展到今天，一個真正身無分文的人是不可能獲得消費信用的，更談不上高筑債臺，因為他可能毫無償債能力，別人不會借錢給他；相反，那些百萬、億萬富翁們在擁有大量積蓄的同時，還能作為負債者去獲取到大量消費信用，就是因為他們擁有巨額積蓄可以償債。 眾所周知，消費信用調節(jié)經濟的功能表現(xiàn)為：一是刺激生產，二是引導消費。另外，按目前設想：本世紀末，我國財政要實現(xiàn)收支基本平衡。而另一方面，民間儲蓄率多年來一直處于高水平上。有必要提及，既然 “ 債臺高筑 ” 、 “ 多角債 ” 是信用經濟的必然趨勢，那么這其中必然隱含著這樣一層含義：它是 在綿延不絕的新債補舊債且新債總是大于舊債的循環(huán)交叉總趨勢中擴張著。同時，隨著社會生產、生活等方方面面分工的精細化、專業(yè)化、專門化趨勢的發(fā)展與由貨幣經濟不確定性引致的風險加鼬，勢必激發(fā)資金余缺雙方在融資方式、融資技巧等方面，持續(xù) 追求并創(chuàng)造出能適應他們不同需求的更為豐富、更為多樣化的信用工具，即不斷擴張著債權債務的形式以及更加復雜的組合。在這種情 況下，信用關系遍及整個經濟生活并且有極其巨大的規(guī)模就不難理解了。而且，盈余單位往往不僅擁有債權，也同時負有債務，盈余是債權債務抵消后的凈債權；同樣，赤字單位往往在負有債務的同時也擁有債權，只不過債權小于債務。當經濟生活中廣泛存在著盈余單位和赤字單位時，通過信用進行調劑是必要的。 信用的觸角無處不伸，其結成的網(wǎng)絡覆蓋面越來越寬，其規(guī)模也越來越大。就我國來說，如果銀行不辦理儲蓄業(yè)務，那將是不可想象的；對個人的消費信貸也正在開始興起。對于企業(yè)經營單位，借債與放債是須臾不可缺少的。但同時，在諸多探索中又相當普遍地存在著忽視、甚至背離原理的現(xiàn)象，從而陷入對問題本質作出判斷的誤區(qū)。近年來融資領域中關于儲蓄分流、資本市場的建立以及由此引發(fā)的其他思考，從總體上說開拓了人們的視野，充實了人們的頭腦，也推動著實踐的發(fā)展。當今世界無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，債及債務關系的存在都是極其普遍的現(xiàn)象。個人同樣是如此。作為經濟強國的美國、日本的債務負擔之大如同它們的財富之多一樣地出名。如果 把任何經濟主體，不管是個人、企業(yè)和政府都稱之為單位，那么貨幣收大于支的是盈余單位，支大于收的是赤字單位，當然還有一些均衡單位。簡言之，任何貨幣的盈余或貨幣的赤字，都同時意味著相應金額的債權、債務關系的存在。這種債權債務交錯的現(xiàn)象是由于每一筆貨幣收支都同債權債務的變換、消長相聯(lián)系，也就是說，在現(xiàn)代信用制度下，任何引起貨幣收支的購買及支付活動，也必然是信用的運動過
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