【正文】 2022年 2月 4日 11 競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)分析 0204060801001201990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022年份萬噸產(chǎn)量進(jìn)口量? 銅版紙生產(chǎn)與進(jìn)口情況 2022年 2月 4日 12 競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)分析 ? 新的進(jìn)入者 ? 來自印尼金光集團(tuán)的 APP（亞洲漿紙）公司，目前在國(guó)內(nèi)建了 4個(gè)原料林基地， 13家造紙及紙制品工廠。 ? 技術(shù)密集 ?出紙速度最高達(dá)每秒 37米 ? 紙張質(zhì)量和產(chǎn)量對(duì)原材料依賴度高 2022年 2月 4日 8 現(xiàn)有公司間的競(jìng)爭(zhēng) 行業(yè)增長(zhǎng)率 、 集中程度 、 歧異性 、 轉(zhuǎn)換成本 、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)、 學(xué)習(xí)成本 、 固定 /變動(dòng)成本 、 生產(chǎn)力過剩 、 退出成本 實(shí)際和潛在的競(jìng)爭(zhēng)程度 新進(jìn)入者威脅 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 先進(jìn)優(yōu)勢(shì) 建立銷售渠道 關(guān)系網(wǎng) 法律壁壘 替代產(chǎn)品的威脅 相對(duì)價(jià)格 相對(duì)表現(xiàn) 買方的轉(zhuǎn)換意愿 行業(yè)盈利能力 購(gòu)買方的談判能力 轉(zhuǎn)換成本 歧異性 產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 購(gòu)買方數(shù)量 購(gòu)買能力 /購(gòu)買方 供貨方和購(gòu)買方的談判能力 供貨方的談判能力 轉(zhuǎn)換成本 歧異性 產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 供貨方數(shù)量 供貨能力 /購(gòu)買方 2022年 2月 4日 9 競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)分析 ? 現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng) ? 行業(yè)增長(zhǎng)率 —— 需求增長(zhǎng)迅速 05001000150020222500300035001950年 1960年 1970年 1980年 1990年 2022年年份產(chǎn)量(萬噸)19902022年，產(chǎn)量年均增長(zhǎng)9%，消費(fèi)量年均增長(zhǎng) 11% 。 ? 國(guó)外企業(yè)通過出口或在國(guó)內(nèi)建廠參與競(jìng)爭(zhēng) 需求增長(zhǎng)主要來自高端，但高端競(jìng)爭(zhēng)激烈 2022年 2月 4日 13 與下游的關(guān)系 ? 造紙業(yè)的購(gòu)買方 ? 新聞紙 —— 新聞出版業(yè) ? 書寫印刷紙 —— 印刷業(yè) ? 生活用紙 —— 個(gè)人消費(fèi)者 ? 包裝紙 —— 制造企業(yè) ? 產(chǎn)品特點(diǎn) ? 專用性強(qiáng)，互補(bǔ)性小，產(chǎn)品價(jià)格彈性小 ? 新聞紙國(guó)外企業(yè)大量低價(jià)傾銷 2022年 2月 4日 14 與上游的關(guān)系 ? 造紙業(yè)的供應(yīng)商 ? 林木資源或紙漿 ?供給不足 ?地域性強(qiáng) ?對(duì)紙的質(zhì)量影響大 ?高檔紙的原材料尤其缺乏 ? 化學(xué)品 ?一般的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng) 2022年 2月 4日 15 家電行業(yè) o 家電行業(yè)實(shí)際生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售量。 成本領(lǐng)先？ 2022年 2月 4日 34 ? 洗衣機(jī)行業(yè)集中度 小天鵝 、 海爾 、 榮事達(dá) 、 威力 、 金松 、 金羚 、 小鴨 7家企業(yè)占全國(guó)總產(chǎn)量的 71%?！拔覀兛偸遣粩嗟鼗仡櫸覀兊拿總€(gè)產(chǎn)品線，并時(shí)刻準(zhǔn)備著從那些收益小于資本成本的項(xiàng)目中退出。 ? 延遲投資的價(jià)值 ? 可能帶來的其它投資機(jī)會(huì) 2022年 2月 4日 55 財(cái)務(wù)方法的改進(jìn) ? 將長(zhǎng)期項(xiàng)目分為不同階段 ? 考慮未來的增長(zhǎng)機(jī)會(huì) ? 選擇最優(yōu)的時(shí)間 2022年 2月 4日 56 將長(zhǎng)期項(xiàng)目劃分為不同階段 注冊(cè) 新專利 開發(fā) 產(chǎn)品 市場(chǎng) 推出 設(shè)定市 場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn) 成為 市場(chǎng) 領(lǐng)導(dǎo)者 ?建立管理層改變 指令的能力 ?重組應(yīng)放棄的選 項(xiàng)以提高價(jià)值 放棄 放棄 放棄 放棄 2022年 2月 4日 57 區(qū)別現(xiàn)有資產(chǎn)與未來機(jī)會(huì) 傳統(tǒng)價(jià)值驅(qū)動(dòng)力 成長(zhǎng) 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 投資資本 稅率 資本成本 期間 額外的價(jià)值驅(qū)動(dòng)力 管理層能力 靈活性 適時(shí) 業(yè)務(wù)規(guī)劃 以客戶為中心 品牌效益 滿意度 價(jià)值 未來機(jī)會(huì) 現(xiàn)有資產(chǎn) 2022年 2月 4日 58 選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間 不投資 馬上投資 很可能不投資 以后也可能不投資 以后可能投資 可能馬上投資 低 高 變動(dòng)幅度 價(jià)值 /成本 2022年 2月 4日 59 傳統(tǒng)的資源配置過程 最高 管理層 檢查 批準(zhǔn) 中心 計(jì)劃 復(fù)核 建議 業(yè)務(wù)單 位 CEO 復(fù)核 批準(zhǔn) 批準(zhǔn) 業(yè)務(wù)單 位經(jīng)理 建議 草案 修改 修改 想法 2022年 2月 4日 60 新的過程 輸入 ?信息 ?機(jī)會(huì) ?威脅 ?資源 ?人力 戰(zhàn)略的 /經(jīng)濟(jì)的 標(biāo)準(zhǔn) 輸出結(jié)果 : 接受并實(shí)施投資計(jì)劃 創(chuàng)意 成形 形成投資建議 2022年 2月 4日 61 戰(zhàn)略投資的其它考慮 ? 運(yùn)用資源分配策略影響競(jìng)爭(zhēng)者的投資決策 ? 直奔主題：向目標(biāo)市場(chǎng)投入大量資金，防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入。與此同時(shí)，吉列把資源集中于剃須刀市場(chǎng)，并在兩年內(nèi)獲得了 50%的市場(chǎng)份額。雖然該公司目前只占有市場(chǎng) 10%的份額，但它的增長(zhǎng)非常迅速，特別是這一新技術(shù)的應(yīng)用，使產(chǎn)品的售價(jià)從目前的 9元錢降低到了 7元錢，從而使市場(chǎng)需求大大增加。 2022年 2月 4日 65 價(jià)值從何而來？ ?資本成本為 20%； ?生產(chǎn)設(shè)備在可預(yù)見的未來可以永遠(yuǎn)使用下去； ?上面提到的需求量與價(jià)格的關(guān)系將保持不變； ?在可預(yù)見的未來 ， 不會(huì)出現(xiàn)第四代技術(shù)； ?公司將保持目前這種不需要支付企業(yè)所得稅的狀況 。 2022年 2月 4日 69 價(jià)值從何而來？ ? 總的現(xiàn)金流 當(dāng)前投資 五年內(nèi) 五年后 10 63=3 53=2 ? NPV = 10 + ? 3 / + 2 / (*) = /件 2022年 2月 4日 70 價(jià)值從何而來？ ? ? (65) / = /件 =五年的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來的價(jià)值 ? 價(jià)值決定于資產(chǎn)的使用，而非資產(chǎn)的來源 ? 具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的使用者才能創(chuàng)造價(jià)值 ? 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來自 ? 管理 ? 技術(shù)、質(zhì)量等的領(lǐng)先 如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值？ 2022年 2月 4日 72 杜邦分析 投資資本回報(bào)率 =稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) /投資資本 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) /總資產(chǎn) =凈利潤(rùn) /銷售收入 ? 銷售收入 /總資產(chǎn) =凈利潤(rùn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn)率 2022年 2月 4日 73 管理企業(yè)的價(jià)值 價(jià)值決定于： 投資資本回報(bào)率（ 總資產(chǎn)報(bào)酬率 ） 加權(quán)平均資本成本 2022年 2月 4日 74 批發(fā) 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2%3% 4%6% 8%10% 西藥 零售 石化 水泥 電力、碼頭、高速公路 農(nóng)林牧漁 通訊制造 服裝 家電 造紙 2022年 2月 4日 75 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4% 8% 福建 晨鳴 山鷹 美利 青山 華泰 恒豐 2022年 2月 4日 76 總資產(chǎn)報(bào)酬率 ? 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =凈利潤(rùn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? ? ? 凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 銷售收入 總資產(chǎn) 銷售收入 總資產(chǎn) ? ? ？ ？ 2022年 2月 4日 77 將戰(zhàn)略變成管理決策 ? 獲得差異的核心是什么？ ? 收入 =單價(jià) *數(shù)量，利潤(rùn) =收入 成本費(fèi)用 ? 差異化在哪里？ ? 獲得成本優(yōu)勢(shì)的方法有哪些？ ? 成本在哪里？ ? 優(yōu)化成本結(jié)構(gòu) ? 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 2022年 2月 4日 78 主要產(chǎn)品的利潤(rùn)分析 新聞紙 銅版紙 箱版紙 書寫紙 收入 600 1200 500 600 成本 455 864 375 480 毛利 195 336 125 120 毛利率 26% 28% 17% 20% 行業(yè)毛利率 24% 32% 20% 18% 市場(chǎng)份額 35% 20% 11% 8% 2022年 2月 4日 79 銅版紙 新聞紙 箱版紙 書寫紙 相對(duì)毛利率 市場(chǎng)占有率 壓縮 箱版紙 和 銅版紙 的生產(chǎn)？ 2022年 2月 4日 80 主要產(chǎn)品的生產(chǎn)成本構(gòu)成 新聞紙 銅版紙 箱版紙 書寫紙 銷售收入 600 1200 500 600 成本 455 864 375 480 原材料 270 530 255 306 人工成本 15 28 15 18 能源等 60 110 40 60 邊際貢獻(xiàn) 255 532 190 216 生產(chǎn)線 60 196 65 96 毛利 195 336 125 120 固定 成本 變動(dòng) 成本 2022年 2月 4日 81 增加產(chǎn)量 銅版紙 (1500噸 ) 銅版紙 （ 3000噸） 銷售收入 1200 2400 變動(dòng)成本 668 1336 邊際貢獻(xiàn) 532 1064 生產(chǎn)線 196 196 毛利 336 868 邊際成本 2022年 2月 4日 82 固定成本一定固定嗎？ 0 15 30 45 產(chǎn)品產(chǎn)量 單位：百件 20 40 60 相關(guān) 范圍 單位：千元 機(jī)器設(shè)備支出 2022年 2月 4日 83 注意固定成本的臨界點(diǎn) 銅版紙 (1500噸 ) 銅版紙 （ 3000噸） 銷售收入 1200 2400 變動(dòng)成本 668 1336 邊際貢獻(xiàn) 532 1064 生產(chǎn)線 196 196 毛利 336 868 銅版紙 （ 2500噸） 銅版紙 （ 3000噸） 2022 2400 1113 1336 887 1064 196 392 691 672 2022年 2月 4日 84 本 — 量 — 利分析 盈虧平衡點(diǎn) 196/（ 532/1500） =533 固定成本196 產(chǎn)量 ￥ 成本 收入 利潤(rùn) 2022年 2月 4日 85 生產(chǎn)成本與期間費(fèi)用 新聞紙 銅版紙 箱版紙 書寫紙 銷售收入 600 1200 500 600 成本 455 864 375 480 毛利 195 336 125 120 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 340 管理費(fèi)用 100 財(cái)務(wù)費(fèi)用 150 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 186 期間 費(fèi)用 2022年 2月 4日 86 成本分?jǐn)? 成本庫(kù) 分?jǐn)倢?duì)象 分?jǐn)偦A(chǔ) 分?jǐn)偟某杀? 質(zhì)檢費(fèi) 生產(chǎn)部 生產(chǎn)數(shù)量 150萬元 新聞紙 1200 23 銅版紙 1500 29 箱版紙 1000 20 書寫紙 4000 78 成本驅(qū)動(dòng)因素 2022年 2月 4日 87 成本分?jǐn)? 成本庫(kù) 分?jǐn)倢?duì)象 分?jǐn)偦A(chǔ) 分?jǐn)偟某杀? 銷售費(fèi)用 生產(chǎn)部 銷售數(shù)量 340萬元 新聞紙 1000 53 銅版紙 1500 79 箱版紙 950 50 書寫紙 3000 158 分?jǐn)偟某杀? 340萬元 53 66 44 177 分?jǐn)偦A(chǔ) 預(yù)算數(shù)量 1200 1500 1000 4000 2022年 2月 4日 88 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整 新聞紙 銅版紙 箱版紙 書寫紙 銷售收入 600 1200 500 600 生產(chǎn)成本 455 864 375 480 銷售毛利 195 336 125 120 質(zhì)檢費(fèi) 23 29 20 78 銷售費(fèi)用 53 66 44 177 實(shí)際貢獻(xiàn) 119 241 61 135 2022年 2月 4日 89 價(jià)值管理與業(yè)績(jī)文化 以價(jià)值為導(dǎo)向 的心態(tài) 管理流程 /系統(tǒng) 建立價(jià)值創(chuàng) 造的文化 最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo) :股東價(jià)值最大化 ?戰(zhàn)略制定 ?目標(biāo)設(shè)定