【正文】 （二）稀釋每股收益 115 HUATAI Securities 第二節(jié) 利潤表項目分析 利潤表的項目分析以營業(yè)收入為起點，對構(gòu)成利潤表的各項目進行分析，通過分析收益的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以了解不同業(yè)務(wù)的獲利水平，明確它們各自對企業(yè)總獲利水平的影響方向和影響程度，最終揭示出收益的來源和構(gòu)成。其中表首說明報表名稱、編制單位、編制日期、報表編號、貨幣名稱、計量單位等；表體是利潤表的主要部分，反映形成經(jīng)營成果的各個項目和計算過程。 107 HUATAI Securities 第二章 利潤表分析 第一節(jié) 利潤表概述 第二節(jié) 利潤表項目分析 第三節(jié) 利潤表結(jié)構(gòu)分析 第四節(jié) 利潤表比率分析 108 HUATAI Securities 第一節(jié) 利潤表概述 一、利潤表的含義 利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的財務(wù)報表，也稱收益表、損益表。 ⑵ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能說明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，反之則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)不多，公司的運營能力不強，進而影響公司的盈利能力。 100 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 ⑷ 值得注意的是：在運用該指標分析公司的營運能力時，需要與該公司前期指標、行業(yè)平均指標、其他類似公司的指標進行比較，以正確的判斷出該指標的高低。這樣會限制公司銷售量的擴大，進而會影響公司的盈利水平。能否及時收回應(yīng)收賬款，不僅可以增強公司的短期償債能力，也反映出公司管理應(yīng)收賬款方面的效率。因此存貨周轉(zhuǎn)率對企業(yè)的短期償債能力及獲利能力都產(chǎn)生著決定性的影響。存貨的流動性將會直接影響公司的流動比率，因此必須特別重視對存貨流動性的分析。對此進行分析，可以了解公司的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。 84 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 例如：公司在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中總要產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，這些應(yīng)收賬款在計算各種比率的時候一般都已經(jīng)包括在內(nèi)，而且是將其作為流動比率和速動比率等指標來進行計算的，這樣當(dāng)應(yīng)收賬款的數(shù)額特別巨大并且其中隱含的壞賬比較多時，將會對公司的償債能力起到較大的負面作用。但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。它表明了資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。 公司的長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)，因此公司的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指標與獲利能力指標結(jié)合起來進行分析平衡考慮。 75 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 ③ 從公司經(jīng)營者來看。由于所有者最關(guān)心的主要是其投資收益率的高低，無論是公司借入的資金還是股東投入的資金，其在生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用是一樣的。 71 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是指公司負債總額對資產(chǎn)總額的比率。 ⑶ 用該指標評價公司償債能力更加謹慎。 67 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 其計算公式： 現(xiàn)金流動負債比率 年經(jīng)營現(xiàn)金流量 ＝ ———————— 100% 年末流動負債 其中：年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)應(yīng)從公司的現(xiàn)金流量表中獲得。 雖然采用流動比率和速動比率這兩個指標來分析公司的短期償債能力，有一定的合理性，但這種分析思路存在兩個問題。 61 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 其計算公式為： 速動資產(chǎn) 速動比率＝ ————— 100% 流動負債 其中：速動資產(chǎn) ＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應(yīng)收賬款＋應(yīng)收票據(jù) ＝流動資產(chǎn) － 存貨－預(yù)付賬款－一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn) 62 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 對速動比率的分析如下： ⑴ 由于從流動資產(chǎn)中剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價公司資產(chǎn)的流動性及其短期償債能力。 59 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 ⑸ 流動比率是否合理，不同的公司以及同一公司不同時期的評價標準是不同的，因此不應(yīng)用統(tǒng)一的標準來評價各公司的流動比率是否合理。 58 HUATAI Securities 第五節(jié) 資產(chǎn)負債表相關(guān)財務(wù)指標分析 ⑷ 進行財務(wù)分析時不能僅僅依賴該指標的計算結(jié)果。與資產(chǎn)負債表相關(guān)的反映企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率三項。與資產(chǎn)負債表相關(guān)的財務(wù)指標包括：反映償債能力的指標和運營能力的指標。前者是指企業(yè)按照國家法律規(guī)定的 10％的比例從凈利潤中提取的。 49 HUATAI Securities 第四節(jié) 所有者權(quán)益項目的內(nèi)容及其分析 “資本公積”項目 反映企業(yè)資本公積的期末余額。投資者以現(xiàn)金投入的資本，應(yīng)當(dāng)以實際收到或者存人企業(yè)開戶銀行的金額作為實收資本人賬。 “應(yīng)付債券”項目 反映企業(yè)發(fā)行的尚未償還的各種長期債券的本息。如應(yīng)付租入固定資產(chǎn)和包裝物的租金、存入保證金等。 43 HUATAI Securities 第三節(jié) 重要負債項目的內(nèi)容及其分析 “應(yīng)付股利”項目 反映企業(yè)經(jīng)董事會或股東大會決議確定應(yīng)分配但尚未支付的現(xiàn)金股利。 42 HUATAI Securities 第三節(jié) 重要負債項目的內(nèi)容及其分析 “應(yīng)付賬款”項目 反映企業(yè)購買原材料、商品和接受勞務(wù)供應(yīng)等而應(yīng)付給供應(yīng)單位的款項。因此一個企業(yè)的資產(chǎn)能否帶來經(jīng)濟利益，是資產(chǎn)的質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、發(fā)展戰(zhàn)略等因素共同作用的結(jié)果。資產(chǎn)越多表明企業(yè)可以用來賺取收益的資源越多，可以用來償還債務(wù)的財產(chǎn)越多。通過對該項目及相關(guān)的“工程物資”項目、“在建工程”項目連續(xù)幾年數(shù)字的觀察和對比，可以得出該企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模、新舊程度以及企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造的情況，從而判斷企業(yè)固定資產(chǎn)未來的盈利潛力。如：購入一年期以上的公司債券并持有到期。 31 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 顯然企業(yè)存貨的高低與企業(yè)存貨的控制方法和生產(chǎn)系統(tǒng)管理的水平有很密切的關(guān)系。包括：由于資金占用在應(yīng)收賬款上而喪失的再投資收益（機會成本）、管理成本和壞賬損失。該項目是根據(jù)“應(yīng)收賬款”和“預(yù)收賬款”所屬的明細科目的借方余額的合計數(shù)減去“壞賬準備”賬戶貸方余額后的凈額填列的。如：企業(yè)從二級市場上購入的股票、債券和基金等。 23 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 過多和過少的貨幣資金，都會對擴大股東財富產(chǎn)生不利的影響。 21 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 一、貨幣資金 資產(chǎn)負債表中的“貨幣資金”項目反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的期末余額。 17 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 會計恒等式與財務(wù)活動之間的關(guān)系 資產(chǎn)負債表的會計恒等式是“資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益”，而從企業(yè)基本財務(wù)活動看這個等式則可以表示為“投資＝籌資”。 15 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 負債及所有者權(quán)益與企業(yè)的基本財務(wù)活動之間的關(guān)系 負債及所有者權(quán)益是企業(yè)資金的來源，即：企業(yè)籌資活動的結(jié)果。當(dāng)然，資產(chǎn)規(guī)模并不是企業(yè)成敗的標志。 我國企業(yè)資產(chǎn)負債表格式，如表所示。 5 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 一、資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu) 在我國，資產(chǎn)負債表采用賬戶式結(jié)構(gòu)，報表分為左右兩方，左方列示資產(chǎn)各項目，大體按資產(chǎn)的流動性大小排列，流動性大的資產(chǎn)如“貨幣資金”、“交易性金融資產(chǎn)”等排在前面，流動性小的資產(chǎn)如“長期股權(quán)投資”、“周定資產(chǎn)”等排在后面，從而反映全部資產(chǎn)的分布及存在形態(tài)。資產(chǎn)負債表是企業(yè)對外提供的一份基本報表，是報表使用者借以了解企業(yè)財務(wù)狀況，做出相應(yīng)決策的重要工具。因此通過賬戶式資產(chǎn)負債表，可以反映資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，即“資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益”。公司為了從事經(jīng)營活動，必須將獲得的現(xiàn)金投資于各類實物資產(chǎn)。 不同的經(jīng)營活動需要不同的資產(chǎn)規(guī)模，經(jīng)營活動的不同規(guī)模和類型要求不同的資產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)與之相適合，才能使資產(chǎn)發(fā)揮最大的效用。 當(dāng)然，在企業(yè)破產(chǎn)時應(yīng)首先償還債權(quán)人，然后才是所有者，因此所有者擁有的是剩余索取權(quán)，而債權(quán)人則擁有優(yōu)先求償權(quán)。 18 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 三、資產(chǎn)負債表的作用 通過對資產(chǎn)負債表各項目進行分析和對比，報表使用者可以了解以下幾個方面的信息： 通過資產(chǎn)負債表反映的企業(yè)某一日期資產(chǎn)的規(guī)模及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況，從而分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的能力； 19 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 通過資產(chǎn)負債表反映的企業(yè)某一時點的負債及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)未來需要多少資產(chǎn)或勞務(wù)清償債務(wù)，這將為信息使用者解釋、評價、預(yù)測企業(yè)資產(chǎn)的流動性、資本結(jié)構(gòu)和長、短期償債能力提供信息，從而分析企業(yè)的償債能力； 通過資產(chǎn)負債表反映的企業(yè)某一日期的所有者權(quán)益總額，可以了解投資者在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的份額，從而了解所有者權(quán)益的保值、增值情況，分析企業(yè)的經(jīng)營實力； 20 HUATAI Securities 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 資產(chǎn)負債表所展示的資源分布情形及對資源的所有權(quán)擁有情況，是解釋、評價、預(yù)測企業(yè)的財務(wù)彈性如：企業(yè)應(yīng)付各種挑戰(zhàn)、適應(yīng)各種變化的能力；由經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力；在不影響正常經(jīng)營的前提下，變賣現(xiàn)有資產(chǎn)、取得現(xiàn)金的能力；向投資人和債權(quán)人籌措資金的能力的主要工具之一。因此對貨幣資金的分析集中在其流動性和收益性的關(guān)系上。 24 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 二、交易性金融資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn)主要是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售持有的金融資產(chǎn)。 25 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 三、應(yīng)收賬款 “應(yīng)收賬款”反映了企業(yè)尚未收回的應(yīng)收賬款凈額。 28 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 企業(yè)應(yīng)收賬款的增加可以擴大銷售，減少存貨的資金占用，但是企業(yè)也要付出代價。 30 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 企業(yè)存貨的增加，將占用企業(yè)大量的資金，并使企業(yè)付出更大的機會成本，而且企業(yè)對存貨的儲存費用和管理成本也會增加，這將影響企業(yè)的獲利能力。 33 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 其中： “持有至到期投資”反映了企業(yè)持有的到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。 37 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 六、固定資產(chǎn) 資產(chǎn)負債表“固定資產(chǎn)”項目是根據(jù)“固定資產(chǎn)”賬戶的余額與“累計折舊”賬戶的余額和“固定資產(chǎn)跌價準備”賬戶余額的差額填列的。 39 HUATAI Securities 第二節(jié) 重要資產(chǎn)項目的內(nèi)容及其分析 八、總資產(chǎn) 總資產(chǎn)主要包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其它。但我們也可以將資產(chǎn)理解為是企業(yè)資金的具體運用。 “應(yīng)付票據(jù)”項目