[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第二章 資金的時間價值-全文預(yù)覽
【正文】 須有高報酬，否則就沒人投資；低風(fēng)險的項目必須風(fēng)險低，否則也沒人投資。 綜上所述，兩個項目的平均報酬率相同，但風(fēng)險大小不同。 P(B虧損） = = 0 P(B盈利 ) = +=1 說明 B項目肯定盈利。該區(qū)間含有標(biāo)準(zhǔn)差的個數(shù)： X=15247。 %的范圍內(nèi)，風(fēng)險較大； B項目的實際報酬率有%的可能性在 15%177。 把“預(yù)期值 177。 I2In1i2 PK)K(）（ σ ??? ??方差53 根據(jù)統(tǒng)計學(xué)的原理，在概率為正態(tài)分布的情況下，隨機變量出現(xiàn)在預(yù)期值 177。 )()報酬率的預(yù)期值( ???? n1i iIKPK52 （三）離散程度 表示隨機變量離散程度的量數(shù)包括平方差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和全距等，最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 式中： Pi——第 i 種結(jié)果出現(xiàn)的概率； Ki——第 I 種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報酬率 n ——所有可能結(jié)果的數(shù)目 據(jù)此計算： 預(yù)期報酬率 (A) = 90% + 15% + ( 60%) =15% 預(yù)期報酬率 (B) = 20% + 15% + 10% =15% 兩者的預(yù)期報酬率相同，但其概率分布不同。 例 1： ABC公司有兩個投資機會， A投資機會是一個高科技項目，該領(lǐng)域競爭激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且該項目搞得好，取得較大市場占有率，利潤會很大，否則，利潤很小甚至虧本。 （一）概率 經(jīng)濟(jì)活動中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件稱為 隨機事件 。 所謂風(fēng)險報酬，是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分報酬。 48 3．不確定性決策。按風(fēng)險的程度，可以把企業(yè)財務(wù)決策分為三種類型： 1．確定性決策。=1 0 0 0 0 1 . 7 9 0 8 1 7 9 0 8 (= 180。 41 例題： 某企業(yè)擬購買一臺柴油機，更新目前的汽油機。 P=2/10%=20元 ( ) nx→ ∞1 1 + i A永 年 金 值 = lim A =iig37 練習(xí) 某企業(yè)欲購買一輛載重汽車，估計在 5年內(nèi)每 年末可獲等額收益 12,000元， 5年后尚可以 10,000 元的價格售出，若向銀行貸款，年利率為 12%. 問：該企業(yè)欲購買這輛車肯出的最高價是多少？ 解：每年等額收益的現(xiàn)值 —— 年金求現(xiàn)值； 期滿售車收入現(xiàn)值 —— 復(fù)利求現(xiàn)值。(F/A,i ,n) 某企業(yè)三年前進(jìn)行某項投資，每年投資 1000元，共投資兩年，年利率為 10%，那么遞延年金終值為： Fn＝ 1000 (1＋ 10％ )3 (F/A,10%,2) ＝ （元） 35 是指收付發(fā)生在某一期期末以后的年金的現(xiàn) 值之和。 ? 遞延年金：一段時間有收付，另一段時間無收付。按年利 6%計算，其現(xiàn)值為： 40,000 (1+6%)4 =40,000 =31,680（元） 22 23 （三） 年金 定義：每隔 相等 時期， 收 到或 付 出一個 相等 金額。 (1+i)n 1486 =1000 (1+i)5 (1+i)5 = 即 (s/p, 8%, 5)= 18 （二）復(fù)利終值與現(xiàn)值的計算 復(fù)利終值 S=P（ 1+i） t 復(fù)利現(xiàn)值 P=S/（ 1+i） t 例 1：某企業(yè)向銀行貸款 100萬元，年利率為 10%，三年后一次還本付息，求此項借款到期時，該企業(yè)應(yīng)歸還的本息之和是多少？ 解： S=P（ 1+i） t=100（ 1+10%） 3= (萬元 ) 19 例 2 :某企業(yè)欲在 5年后能有一筆 10萬元的基金存款 ,若銀行 的存款年利率為 8%,則該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次存入銀行多少錢 ? 解 : P=S/(1+i)t=10/(1+8%)5= (萬元 ) 20 某企業(yè)２月初將暫時閑置的貨幣資 金 100萬元存入銀行 ， 月利息為 ％ 。 例 5：某人擬在 5年后獲得本利和 10,000元，假設(shè)投資報酬率 為 10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少元？ p = s 通過復(fù)利終值計算已知： s=p 在時間價值為 6%的情況下 . 現(xiàn)在的 1元和 3年后的 ，根據(jù)根據(jù)這 個系數(shù)把現(xiàn)值換算成終值。(1+i) 3 第 n 年的期終金額 :s= p (1+i) = 10,000 (1+6%)=10,600元 若此人不提走現(xiàn)金，將 10,600元繼續(xù)投資于該事業(yè)，則第二年本利和為： s=[p按照這種方法，每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息計入本金再計利息，俗稱“利滾利”。因該期票 8月 14日到期，貼現(xiàn)為 48天。i 例如，在使用未到期的期票向銀行融通資金時，銀行按一定利率從票據(jù)的到期值中扣除自借款日至票據(jù)到期日的應(yīng)計利息，將余額付給持票人，該票據(jù)歸銀行所有。 t i 通常用 P表示。 由于貨幣隨時間的增長過程與利息的增值過程在數(shù)學(xué)上相似，因此，在換算時廣泛使用計算利息的各種方法。投資任何項目至少要取得社會平均利潤率，否則不值得。 2 2021/11/10 第二章 財務(wù)管理的價值觀念 2 從量的規(guī)定性來看，貨幣時間價值是沒有風(fēng)險和通脹條件下的社會平均資金利潤率。 由于不同時間的貨幣收入不易直接比較，需要把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，然后才能進(jìn)行大小的比較和 比率的計算。 現(xiàn)值：是指未來某一時點上的一定量的現(xiàn)金，折合到現(xiàn)在的價值。 4 2021/11/10 第二章 財務(wù)管理的價值觀念 4 （一）單利的計算 在單利計算中，經(jīng)常使用以下符號： S— 本利和或終值
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1