【正文】 2一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。（ ） 2在實際操作中，財務(wù)公司適用于集權(quán)體制，而財務(wù)中心適用于分權(quán)體制。 （ ） 2薪酬計劃的立足點是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它 既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴大再生產(chǎn)的提供保障。（ √ ） 1母公司要對子公司實施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式。（ √ ） 1公司治理面臨的一個首要基礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。 （ √ ） 從風(fēng)險的承擔(dān)角度來看，財務(wù)資本面臨的風(fēng)險要比知識資本大得多。 （ ） 財務(wù)資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。 （ ） 經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險管理的成敗。 七、名詞解釋 :16分，每題 04分 2 投資政策 參考答案： 是管理總部基于戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃而對集團整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，包括投資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、投資財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。 （ 2）選擇資本分配對象 在所有內(nèi)部預(yù)算單位選擇資本分配對象，選擇的標(biāo)準(zhǔn)主要視投資是否符合母公司戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)，并能促進子公司等的競爭力的提高。 參考答案： 財務(wù)監(jiān)事委派制即母公司以所有者及控股者身份，對子公司派出財務(wù)總監(jiān)，專司對子公司的財務(wù)活動實施財務(wù)監(jiān)督職能。 預(yù)算組織體系的設(shè)置應(yīng)當(dāng)滿足兩個基本原則：一是各組織權(quán)責(zé)利對等原則；二是不同組織在權(quán)限上立足于 決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的原則，以保證權(quán)利的制衡并保證系統(tǒng)的有序運轉(zhuǎn)；從實際工作中，預(yù)算編制不論采用自上而下或是自下而上體制，其決策權(quán)都應(yīng)落在集團總部手中，由這一權(quán)威組織進行決策、指揮與協(xié)調(diào)，預(yù)算的執(zhí)行層則由各預(yù)算單位負(fù)責(zé)組織實施，輔以對策的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，監(jiān)督權(quán)則由更為獨立的內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)來行使，從而形成獨立的權(quán)力間的制衡系統(tǒng)。錯 11從集團管理角度，母公司自身業(yè)績評價其實并不重要，重要的是集團總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團股東對其集團整體業(yè)績的全面評價。錯 11業(yè)績評價是財務(wù)業(yè)績評價與非財務(wù)業(yè)績評價兩者的結(jié)合。對 11經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)一定時期內(nèi)全部經(jīng)營與管理活動產(chǎn)生結(jié)果的客觀、綜合反映。錯 10所謂分權(quán)是指集團管理中將決策權(quán)授予分部，如財務(wù)上的投融資決策權(quán)、分紅決策權(quán)等。對 10經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是指由于管理活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變化凈額中。錯 9“投入資本總額”是指某一野戰(zhàn)對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的種類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。錯 9營業(yè)利潤反映了在一定時期間的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源。錯 9財務(wù)報表分析是單純的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，它不應(yīng)被當(dāng)作一種“數(shù)字游戲”。錯 8公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是落實公司戰(zhàn)略的工具、手段。對 8預(yù)算執(zhí)行要強調(diào)預(yù)算的剛性控制，以維護預(yù)算權(quán)威。錯 8集團總部在集團預(yù)算管理體系中最具有主導(dǎo)地位，擁有集團預(yù)算決策權(quán)?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤及其增長率等指標(biāo)。對 7對企業(yè)集團來說，獲得商業(yè)銀行的集團統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持，提高融資能力。在這里，有剩余現(xiàn) 金流量但是沒有投資機會或資源使用效率較低都就成為了內(nèi)部資源的需求者。對 6融資是為了投資，沒有投資需求也就無須融資。錯 6企業(yè)集團成立的財務(wù)公司，其服務(wù)對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會提供金融服務(wù)。對 6企業(yè)集團外部融資需要量完 全同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。對 5對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。一般來說。對 5在兼并活動中補兼并企業(yè)不再具有法人資格，兼并企業(yè)成為其新的所有者和債權(quán)債負(fù)承擔(dān)著。錯 4任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企 業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。錯 4集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?，二是從操作層面理解。? 4固定資產(chǎn)折舊， 一般認(rèn)為屬于外源性融資。對 3集團擴張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。對 3企業(yè)集團財務(wù)能力越強，財務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進；財務(wù)能力弱，財務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。對 3企業(yè)集團戰(zhàn)備管理以企業(yè)集團合局為管理對象，追求集團整體效益。錯 2總部財務(wù)組織是代表母公司管理集團某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織。錯 2一般情況下，集團內(nèi)部各級財務(wù)組織的細(xì)劃或設(shè)置主要受集團公司規(guī)模大小、財務(wù)管理活動或事項的多少、集團財務(wù)管理體制（尤其指權(quán)力劃分）的影響。（） 企業(yè)集團事業(yè)部本身并不具備法人資格。（） 1企業(yè)集團的組織結(jié)構(gòu)大體分三種類型，即 U型結(jié)構(gòu)、 H型結(jié)構(gòu)和 M 型結(jié)構(gòu)（√）。（√） 1在企業(yè)集團的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提。所以，“企業(yè)集團”本身也具有法人資格。（√） “先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團產(chǎn) 生的主要特征。 三、判斷題（）（√） 以目前對企業(yè)集團的認(rèn)識，“產(chǎn)權(quán)”應(yīng)成為維系企業(yè)集團的組帶。 6償債能力可以分為（短期償債能力、長期償債能力 ）等大類。 5一般認(rèn)為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括（營運能力、盈利能力、成長能力、償債能力）等方面。 5要會計上，現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè)（投資 活動、籌資活動、經(jīng)營活動）的現(xiàn)金流量。 5盈利能力分析可以從（權(quán)益投資與利潤的關(guān)系、資產(chǎn)利用與利潤的關(guān)系、規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系）等維度進行。多級預(yù)算管理組織包括（股東大會、董事會、預(yù)算委員會、預(yù)算工作組、各責(zé)任中心）。 4預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品質(zhì)量、市場份額）。 4預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算編制、預(yù)算調(diào)整、預(yù)算考核）。 3企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險控制的重點包括（資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)保控制、表外融資控制、財務(wù)公司風(fēng)險控制）。 3授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程 等，根據(jù)三權(quán)分離的風(fēng)險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。 3并購中，對目標(biāo)公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（市盈率法、市場比較法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、賬面資產(chǎn)凈值法、清算價值法）。（凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法）將成為財務(wù)評價的根本方法。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵ㄆ髽I(yè)集團投資方向、企業(yè)集團增長速度）。 2根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團管控主要有 （戰(zhàn)略規(guī)劃型、戰(zhàn)略控制型、財務(wù)控制型）基本模式。 企業(yè)集團戰(zhàn)略可 分的級次包括有（集團整體戰(zhàn)略、經(jīng)營單位及戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略）未來發(fā)展方向、明確戰(zhàn)略目標(biāo)及實現(xiàn)路徑、強化溝通、資源整合、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險）。 1企業(yè)集團分權(quán)式財務(wù)管理的優(yōu)點主要有（有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性、使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策、具有較強的市場應(yīng)對能力和管理彈性）。其主要特點有（組織原則分散化、密集的橫向交往和溝通、較大的靈活性、對市場的快速反應(yīng)能力、良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程）。 企業(yè)集團財務(wù)管理的特點包括（集團整體價值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向、多級理財主體及財務(wù)職能的分化與拓展、財務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化、總部管理模式的集中化傾向、集團財務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系）。 從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（資本控制資源能力的較大、收益相對較高、風(fēng)險分散）。 下列企業(yè)（或公司）中，在法律意義上并不屬于企業(yè)集團成員單位的有（集團參股公司、集團協(xié)作企業(yè)） 。 7財務(wù)業(yè)績是指以（財務(wù)數(shù)據(jù)）所表達的業(yè)績，涉及對包括償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長能力等方面財務(wù)指標(biāo)的評價。 7盈利能力，它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動取得（收益）的能力。 7投入資本報酬率（ ROIC）是指在不考慮子公司負(fù)債融資情況下（或者假定為全權(quán)益融資），（子公司利潤）與其投入資本總額（賬面值）的比率關(guān)系。 6流動比率是（流動資產(chǎn)）與流動負(fù)債的 比率。 6資產(chǎn)負(fù)債表一般由左（資產(chǎn)）右（負(fù)債和股東權(quán)益）兩方構(gòu)成，其邏輯關(guān)系是（資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益）?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（營業(yè)收入） 。 5（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)?！白鰪姟睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（利潤總額）。 50、在企業(yè)集團股 利分配決策權(quán)限的界定中，（母公司股東大會）負(fù)責(zé)審批股利政策。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。 4下列屬于內(nèi)源融資方式的是（計提折舊）。 并購支付方式中，（賣方融資方式）可以使企 業(yè)集團獲得稅收遞延支付的好處。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵ㄆ髽I(yè)集團增長速度）； 3（回收期法）經(jīng)常被用于項目初選及財務(wù)評價是； 3投資項目可行性研究報告中的“財務(wù)評價”涉及的內(nèi)容是（項目市場預(yù)測）； 3在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就 是評估項目的現(xiàn)金流量。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋的（資產(chǎn)組合與風(fēng)險分散理 論）。 4企業(yè)收購要約前反收購對中， 對目標(biāo)公司股票價格影響較小的對策？董事輪換制是一種有效的，對股價影響較小的反收購對策。 傳統(tǒng)的業(yè)績評價體系的特征？傳統(tǒng)的業(yè)績評價體系的特征：（ 1）重視對財務(wù)指標(biāo)的評價，忽視對非財務(wù)指標(biāo)的評價；（ 2）重視對過去的評價，忽視對未來的評價；（ 3）重視對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營過程的評價，忽視對企業(yè)與環(huán)境關(guān)系的評價；（ 4）重視對傳統(tǒng)資產(chǎn)的評價，忽視對無形資產(chǎn)特別是知識資本的評價（ 5）重視對經(jīng)營能力的評價，忽視對企業(yè)創(chuàng)新能力的評價。 2風(fēng)險企業(yè)的特點？風(fēng)險企業(yè)的特：高風(fēng)險、高收益。 2風(fēng)險資本的特點？風(fēng)險資本的特點：（ 1）高風(fēng)險、高收益性（ 2）大多投向高新技術(shù)領(lǐng)域（ 3）大多投向新興的，迅速發(fā)展的具有潛在高成長性的中小企業(yè)（ 4）具有很強的參與性（ 5）投資的中長期性，即低變現(xiàn)性（ 6）再循環(huán)性。 2股本擴張的途徑？股本擴張有以下幾條途徑：無償增資送股、配股、定向募集增資擴股、公開募集增資擴股、可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等方式。安全邊際部分的銷售減支其自身變動后成為企業(yè)利潤，即安全邊際中的邊際貢獻等于企業(yè)利潤。 1企業(yè)組織形式及其相結(jié)應(yīng)的財務(wù)管理模式？（ 1）集中管理模式（ 2）分散管理模式（ 3）集中與分散管理相結(jié)合的模式。 1風(fēng)險資本退出的主渠道？（ 1）大力支持高新科技企業(yè)上市，使之成為現(xiàn)階段我國風(fēng)險資本退出的方面方式（ 2）二板市場成為高新技太企業(yè)風(fēng)險資本退出的最佳場所（ 3）建立為高新技企業(yè)服務(wù)的場外交易市場。 有償增資擴股的方式？配售；定向募集增資擴股；公開募集增資擴股；可轉(zhuǎn)換元積分法債券擴股方式；認(rèn)股權(quán)證擴股。（ 1）以遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險；（ 2）以牙匯期權(quán)交易防范風(fēng)險；（ 3）以外匯期貨防范風(fēng)險；（ 4）以外匯調(diào)期交易防范風(fēng)險；（ 5）通過借款與投資來防范外匯風(fēng)險。（ 3）財務(wù)的經(jīng)營功能；體現(xiàn)的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化。（ 2）財務(wù)的管理功能；體現(xiàn)的目的是利潤最大化。 什么是交易風(fēng)險？跨國公司如何防范交易風(fēng)險？交易風(fēng)險是指企業(yè)以外幣進行的各種交易過 程中，由于匯率變動使折算為本幣的數(shù)額增加或減少的風(fēng)險。非財務(wù)指標(biāo)有：質(zhì)量因素；供貨速度；新產(chǎn)品開發(fā)和靈活應(yīng)變能力；降低庫存水平；人員培訓(xùn)。 預(yù)算管理的方法？預(yù)算管理的方法：固定預(yù)算；彈性預(yù)算；零基預(yù)算。 1企業(yè)財務(wù)運作的主體？企業(yè)財務(wù)運作以企業(yè)經(jīng)營者和所有者為主體。只有安全邊際才能為企業(yè)提供利潤，而盈虧平衡點銷售額扣除變動成后吸能為企業(yè)收回固定成本。 成本控制的內(nèi)容？成本控制內(nèi)容主要包括產(chǎn)品成本控制、資金成本控制和管理費用控制三部分。存托憑證也叫 存股證或存券證（ Depositary Receipt, 簡稱 DR），是指可以流通轉(zhuǎn)讓的，代表投資者對非本國證券所有權(quán)的證書，是為了方便證券跨國交易和結(jié)算而設(shè)立的原證券的替代形式。 2清算財產(chǎn)的作價依據(jù)？清算財產(chǎn)的一般以清算價值為依據(jù)，同時參考財面凈值和重估價值。風(fēng)險企業(yè)的融資渠道；（ 1）個人資本（ 2）私募資金（ 3）租賃（ 4）風(fēng)險資 本（ 5）銀行貸款（ 6）二板市場。跨國公司對外直接投資前提條件： 1）跨國公司要具備東道國當(dāng)?shù)氐母偁帉κ挚购獾母偁巸?yōu)勢； 2）跨國公司必須具備能夠有效協(xié)調(diào)國外子公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的組織能力；（ 3）東道國能提供一些有利條件，吸引跨國公司的直接投資。 企業(yè)集團財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)指導(dǎo) 一、 單項選擇 某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績及風(fēng)險能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險。表明其具有（動態(tài)性）的特點； 2下列戰(zhàn)略，不包括在企業(yè)入團戰(zhàn)略所分級次中的是（生產(chǎn)戰(zhàn)略）； 2企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略含義，不包括下列（企業(yè)日常財務(wù)工作）； 2（擴張型投資戰(zhàn)略）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略； 2將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于（收縮型投資戰(zhàn)略）； 2低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化 的