收益分配管理案例-全文預(yù)覽
【正文】 32 29 國(guó)民銀行 195 33 33 注 : 股利收益率 =4*最近一季度股利 /每股價(jià)格 思考題 1990年花旗股利支付率為多少 ? 為什么花旗集團(tuán)在 1991年的第 1季度要削減股利，當(dāng)時(shí)它是否應(yīng)當(dāng)暫停股利支付 ? 1992年可比銀行的平均股利支付率是多少 ?1993年呢 ? 你認(rèn)為在 1994年春季，當(dāng)花旗集團(tuán)宣布發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)，市場(chǎng)將如何反應(yīng) ? 這一信息傳遞可信嗎 ? 根據(jù)已知信息，你建議花旗采用多高的股利支付率 ? 如果你需要做出更有把握的推薦，還須增加了解哪些信息 ? 假定花旗集團(tuán)的股票價(jià)格為 39美元，如果該公司希望它的股票能提供平均股利收益率，那么它應(yīng)宣告的每季股利是多少 ? 花旗集團(tuán)應(yīng)宣告現(xiàn)金股利嗎 ? 如果應(yīng)該，你建議應(yīng)為多少 ? 案例三：明星公司股利政策 明星公司主要從事加工生產(chǎn)廣播元器件和生產(chǎn)各種型號(hào)的廣播外殼；現(xiàn)有權(quán)益資本 1000萬(wàn)元，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債 /權(quán)益）為 35％；發(fā)行 l00萬(wàn)股普通股票，面值為 1元，上年度每股股息為 ，并以現(xiàn)金股利支 付給全體股東，付息比為40％。 從 1990年末到 1993年末，該集團(tuán)控制的資本從 160億美元上升到 235億美元，并且其第一層杠桿資本比率 (即第一層普通股股東權(quán)益與平均資產(chǎn)的比率 )達(dá)到 %(最低要求為4%)。公司股價(jià)大幅度增長(zhǎng)，最高時(shí)比 1994年翻了近 5倍。當(dāng)天公司股價(jià)下跌了 14%。投資分析家的這些言論確實(shí)導(dǎo)致 FPL公司尚未宣布紅利政策，股票價(jià)格已下跌了 6%。 但大幅度削減現(xiàn)金紅利不可避免導(dǎo)致公司股票價(jià)格大幅下跌，動(dòng)搖投資者的信心，進(jìn)而影響公司與及有的穩(wěn)定投資者的關(guān)系。
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