華師大貨幣銀行學(xué)金融市場(chǎng)-全文預(yù)覽
【正文】 證，是股份公司融資的重要工具，也是資本市場(chǎng)重要的投資工具。 ? 股票市場(chǎng) (stock market)：是以股票作為交易對(duì)象的長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。公司債券發(fā)行利率的高低既取決于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率水平，又取決于發(fā)行企業(yè)的資信等級(jí)。中長(zhǎng)期國(guó)債則采用固定利率，每年定期支付利息的方式 。權(quán)利的享有和轉(zhuǎn)移，以出示和轉(zhuǎn)讓證券為前提。長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)主要由投資者自己，而不是通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)。 ?LIBOR London Inter Bank Offer Rate 倫敦銀行間同業(yè)拆借利率，根據(jù)倫敦金融市場(chǎng)上 12家主要銀行在營(yíng)業(yè)日當(dāng)天所報(bào)出的銀行間拆借利率所確定整個(gè)倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。它們是期限在 1年以內(nèi)的貼現(xiàn)式的短期債券，主要包括本票和匯票兩種。 ? 工商企業(yè)參與貨幣市場(chǎng)的目的是調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)的比重和取得短期投資收益。 ? 貨幣市場(chǎng)交易工具的共同特征 ： ?債務(wù)契約 ?收益較低 ?期限較短 ?安全性高 ?流動(dòng)性高 ?具有批發(fā)性特征 ?市場(chǎng)具有無(wú)形性特征 貨幣市場(chǎng)的主要參與者： ? 機(jī)構(gòu)參與者和專(zhuān)業(yè)交易人員。 ? 二板市場(chǎng)（ second board market） 是指那些在發(fā)行之初無(wú)法滿足在證券交易所登記上市條件（ 資信程度較低 ）的高成長(zhǎng)性股票，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人在交易所以外的電子交易系統(tǒng)中買(mǎi)賣(mài)而形成的證券市場(chǎng)。其顯著特征是：參與者為機(jī)構(gòu)投資者和進(jìn)行 巨額 交易的證券交易商。條件高、傭金率高。 二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系： ? 二級(jí)市場(chǎng)只改變證券的所有權(quán)（賦予證券的流動(dòng)性），并不增加社會(huì)資金量； ? 二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性激活一級(jí)市場(chǎng)，從而增加社會(huì)資金的資本化水平。 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)（交易所市場(chǎng)）影子市場(chǎng)（大宗交易市場(chǎng)）場(chǎng)外市場(chǎng)（柜臺(tái)市場(chǎng)）主板市場(chǎng) 二板市場(chǎng) 三板市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng) 票據(jù)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng)資本市場(chǎng)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一、 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) ? 一級(jí)市場(chǎng) (primary market，又稱初級(jí)市場(chǎng) ) 新證券的發(fā)行、包銷(xiāo)及認(rèn)購(gòu)場(chǎng)所。 統(tǒng)一監(jiān)管則是由一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)所有的金融行業(yè)和金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。(T+0, T+n) 金融中介機(jī)構(gòu)： 這些交易中介機(jī)構(gòu)包括投資銀行、證券公司等證券經(jīng)紀(jì)商。 ? 交易所舉例 紐約股票交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所，上海期貨交易所、大連商品交易所等。 ? 傳統(tǒng)的交易方式 由證券公司派駐交易所的交易員在交易所的交易大廳集中報(bào)價(jià)交易。 市場(chǎng)組織機(jī)構(gòu) 交易所 撮合成交 清算機(jī)構(gòu) 清算所 交易清算 市場(chǎng)主體 融資者： 發(fā)行證券 投資者： 買(mǎi)賣(mài)證券 中介機(jī)構(gòu)證券公司 代理交易 交易指令 交易指令 交易信息 交易信息 資金 證券 資金證券結(jié)算 市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)督管理委員會(huì) 市場(chǎng)監(jiān)管 市場(chǎng)主體 : ? 資金的余缺雙方、金融中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者。規(guī)范的金融市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)如下圖所示。 交易所： ? 交易所（ exchange） 是有組織的規(guī)范的金融交易市場(chǎng)。撮合交易的原則為“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先” 。這樣，每個(gè)會(huì)員單位每天只要結(jié)算一次，而不需要同所有交易方分別進(jìn)行結(jié)算，就能完成交易的結(jié)算過(guò)程。金融監(jiān)管有統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管兩種模式。 第二節(jié) 金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類(lèi)： ? 按照交易對(duì)象的發(fā)行和流通 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)； ? 按照融資期限 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)；（ 1年為界） ? 按照交易對(duì)象 股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、離岸金融市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)以及拆借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)等； ? 按照交易的地域范圍 地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)、地區(qū)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)； ? 按照交易場(chǎng)所形態(tài) 有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)； ? 根據(jù)交割時(shí)間 現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)； ? 按照政府對(duì)金融市場(chǎng)的管理程度 管制的金融市場(chǎng)、自由的金融市場(chǎng)以及金融黑市。二級(jí)市場(chǎng)的職能直接通過(guò)金融市場(chǎng)、或者間接通過(guò)
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