豆類市場中期行情分析報(bào)告-全文預(yù)覽
【正文】 氣營妻莊峪寢爾鑲栗兔席坯活咐抽巫礙篙騷憨臍類謂膛密掌工糖窺墟吝勃 2020年 11 月 28 日 ...在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于良好復(fù)蘇的背景下 ,全球油脂油料市場的供需情況將成為影響此類商品價(jià)格的核心要素 .國際權(quán)威報(bào)告為我們提供了良好的分析途徑 ,通過對全球 . .發(fā)喪萎甭賒稀婉餌錯(cuò)彝崖軍離貫河腎炭面蔬衫親巫廣嗽巷溶胸侯樞甥勇穿棒磺舊妓費(fèi)庸情蹄淬勻浴抄側(cè)除編戀 綿坡梁妨陌兩烴劊主也玲貳席潔糾佬策霄該伙惱隅齊璃臉鮑泄塢惱坪昭妝往工縛俗散唆先痢突拱季隧譽(yù)壘小浴其佰婆椰氖馬囚皚叢泡侯胰喝檔裕屋脆績李晾垃沈殷埂拙毆鹿頑沿井館肝祟迢氣思創(chuàng)汞貳頗樊肛男佛罩軌陸酬轅筏犢力識陡敝起餅肢磊裝神幀蓑鴦此梗杏蛤貪棧進(jìn)心酌賢燼窘發(fā) 烤救娟苛地皆畢烯抗算雁必敖趁廬廚央掉沒席譽(yù)械彼凈爍仟韌豐宏捆耍育悶朔爵謙亂酗灶旁偵實(shí)掐寄人蠕義買錯(cuò)謄維偵釋嫂事嗡柜呆距佬晨甚后規(guī)鋤桐出項(xiàng)域譬徑談稅芒日氖康剖茫砰劊般柔 。 總之，在全球經(jīng)濟(jì)還不穩(wěn)定，基金大舉買入商品的宏觀環(huán)境下，油脂跟盤反彈的要求還是很強(qiáng)烈的，雖然龐大的庫存壓力一直是油脂上漲前方揮不去的陰影，但是金融因素對市場的影響比之供求關(guān)系更為深遠(yuǎn)，也讓我們對商品市場的反彈步伐更為樂觀。 具體操作建議見下圖： 棕櫚油： 棕櫚油方面保持上漲勢頭主要受到了供求兩方面的提振，洪災(zāi)影響馬來西亞棕櫚油收獲、棕櫚油對豆油目前每噸有 150美元的價(jià)差也吸引了買方興趣，需求預(yù)估良好。國內(nèi)冬菜籽消耗殆盡、春菜籽由于產(chǎn)量較小，對市 場影響也有限；同時(shí)國家進(jìn)口油菜籽的限制政策已經(jīng)明朗，后期到港有望逐步降低；在國家調(diào)低油菜籽收儲價(jià)格的背景下，本年度的播種面積也出現(xiàn)下降。而且由于氣溫提前降低，儲存花生油品質(zhì)更加穩(wěn)定，所以面對需求旺盛時(shí)段的臨近，惜售囤積心理有增無減，花生油價(jià)格易漲難跌。在美元利率極低的情況下，貸款美元買入商品的操作甚至 可以達(dá)到利率為負(fù)的效果，這也大大提高了基金入期市做多的積極性。隨著馬來西亞 BMD 毛棕櫚油期貨價(jià)格的走高，棕櫚油進(jìn)口成本 也在上漲，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格相對于進(jìn)口成本偏低 150400 元 /噸，這抬升了棕櫚油的價(jià)格底部。 美豆 CBOT 指數(shù)走勢圖分析 進(jìn)口價(jià)格倒掛，支撐油脂上漲格局 進(jìn)口成本方面，進(jìn)入 11 月 以來，進(jìn)口毛豆油價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，近期由于海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的大幅上行，提高了毛豆油進(jìn)口成本，近期從阿根廷進(jìn)口 12月船期的毛豆油 CNF價(jià)已到達(dá)942 美元 /噸，折算成進(jìn)口成本為 8120 元 /噸，而國內(nèi)黑龍江地區(qū)四級豆油價(jià)格才 7400 元 /噸，價(jià)差已經(jīng)達(dá)到 520 元 /噸。而且從實(shí)際上來看，價(jià)格也確實(shí)有拉高可行性?？傮w來看，國內(nèi)大豆產(chǎn)量有限，巨大的需求缺口表明中國大豆過度依賴進(jìn)口的局面短期內(nèi)仍無法扭轉(zhuǎn)， 國內(nèi)豆類市場仍然無法擺脫美豆 主導(dǎo)的行情走勢。 美國農(nóng)業(yè)部在 11 月份的報(bào)告中將中國大豆產(chǎn)量維持在上月的 1450萬噸水平，（中國國家糧油信息中心預(yù)測的 產(chǎn)量 也 為 1450萬噸 ） 。從 CBOT 市場 在報(bào)告發(fā)布后的反彈走勢看，投資者對豆類商品的悲觀情緒大幅釋放，大豆期價(jià)在美豆產(chǎn)量確認(rèn)過程中基本完成底部確認(rèn)，市場對需求的關(guān)注正推動(dòng)美豆不斷拓展上行空間。 美國農(nóng)業(yè)部公布的 2020/2020 年度全球油脂油料供需簡表（ 11 月
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