財務(wù)管理課件-第11章收益分配-全文預(yù)覽
【正文】 反之獲得盈余少的年份股利額就低。 ? 三、股利分配政策的主要類型 ? 股利政策是為指導(dǎo)企業(yè)股利分配活動而制定的一系列制度和策略，主要包括股利支付水平以及股利分配方式等內(nèi)容。 ? 與股利政策相關(guān)的兩個問題 ? 信號理論認為，支付股利是在向投資者傳遞企業(yè)的某種信息。因此，資本利得的風(fēng)險要遠遠地高于股利收入的風(fēng)險。在企業(yè)當期實現(xiàn)利潤一定的情況下，如果企業(yè)發(fā)放較高的股利給股東，則為保持目標的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)就不得不發(fā)行更多的股票，使支付股利對股票價格所產(chǎn)生的積極影響完全被增發(fā)股票的方式所抵消。在通貨膨脹的情況下，公司折舊基金的購買力水平下降，會導(dǎo)致沒有足夠的資金來源重置固定資產(chǎn)，于是盈余會補充進來，這將使公司的股利政策偏緊。如果股東有較好的投資機會和理想的報酬率，則該股東期望企業(yè)派發(fā)較高的股利；如果股東投資于其他項目的預(yù)期報酬率低于企業(yè)的預(yù)期投資報酬率，那么，應(yīng)減少股利發(fā)放。股東的投資收益可分為現(xiàn)金股利收入和資本利得收益，不同身份的股東對投資收益的偏好是不同的。對于負債比較高，外部籌資困難的企業(yè)而言，盈余的保留可以增加權(quán)益資本的比重，有助于企業(yè)資本能力加強；對于投資規(guī)模不斷膨脹的企業(yè)來說，保留一定的盈余也有利于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的維持。 ? （ 4）收益的穩(wěn)定性。 ? （ 2）投資機會。我國法律對公司累積利潤尚未做出限制性規(guī)定。有些國家法律規(guī)定，企業(yè)無力清償?shù)狡趥鶆?wù)，不得向股東分派股利，其目的是為了保證債權(quán)人的權(quán)益。 ? （ 2）利潤分配程序的限制。 ? （三）按政策分配的原則 ? 資本收益分配是一項政策性很強的工作，必須符合國家的政策法規(guī)。第十一章 收益分配管理 ? 本章主要問題： ? 影響股利分配政策的因素 ? 股利理論 ? 不同股利分配政策的含義 ? 剩余股利政策 ? 股利支付的形式和程序 ? 股票分割的定義和用途 ? 股票回購。國家規(guī)定有比例的，按國家規(guī)定比例執(zhí)行，沒有規(guī)定比例的，應(yīng)由企業(yè)規(guī)定合理的比例。企業(yè)股利發(fā)放不能侵蝕資本，即股利分配要建立在資本保全基礎(chǔ)之上。 ? （ 3）償付債務(wù)的約束。由于股東接受股利繳納的所得稅高于其進行股票交易的資本利得稅，于是許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留
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