【正文】 算 按行業(yè)或前期研究階段的不同，選擇采用詳細(xì)估算法計(jì)算流動(dòng)資金需要量，計(jì)算公式如下： 流動(dòng)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn) — 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn) = 應(yīng)收賬款 +存貨 +現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債 = 應(yīng)付賬款 流動(dòng)資金本年增加額 = 本年流動(dòng)資金 — 上年流動(dòng)資金 周轉(zhuǎn)次數(shù) = 最低周轉(zhuǎn)次數(shù) 360 應(yīng)收賬款 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 年銷售收入 存貨 = 外購原材料 + 外購燃料 + 在產(chǎn)品 + 產(chǎn)成品 現(xiàn)金 = 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 年其他費(fèi)用年工資及福利費(fèi) ? 應(yīng)付賬款 = 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 年外購燃料年外購原材料 ? 正常生產(chǎn)年份所需流動(dòng)資金為 7305 萬元，其中利用原有流動(dòng)資金 6705 萬元，新增流動(dòng)資金 600萬元。 資金籌措的 依據(jù)： （ 1）匯率按 1 美元 = 元人民幣計(jì)算。 圖：總成本費(fèi)用對(duì)比 結(jié)論：進(jìn)行技術(shù)改造以后成本控制到很低水平，而沒有進(jìn)行改造的會(huì)在 6 年以后延續(xù)上升，從長遠(yuǎn)看來，進(jìn)行技術(shù)改造比較合算。 注：本項(xiàng)目分別計(jì)算”有項(xiàng)目“和”無項(xiàng)目”總成本、經(jīng)營成本?！盁o項(xiàng)目”職工總數(shù)為 272 人，年工資及福利費(fèi)總額 241 萬元；“有項(xiàng)目”職工總數(shù)為 402 人，年工資及福利費(fèi)總額 356 萬元。 （ 6）利潤方面相關(guān)公式：利潤總額 =銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 所得稅 =利潤總額 *15% 可供分配利潤 =利潤總額 所得稅 盈余公積金 =可供分配利潤 *15% 未分配利潤 =可供分配利潤 盈余公積金 應(yīng)付利潤 銷售收入和銷售稅金及附加估算見上表。 26359*（ P/F,i,15） ≈ 32495 內(nèi)部收益率： IRR=i1+|NPV1| / [ |NPV1|+|NPV2|*(i2i1) ]≈ % 無項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 表 19 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 改造起點(diǎn) 改造期 投產(chǎn)期 達(dá) 0 1 2 3 4 5 6 生產(chǎn)負(fù)荷 % 100 100 100 100 100 100 1 現(xiàn)金流入 51840 51840 51840 51840 51840 51840 產(chǎn)品銷售收入 51840 51840 51840 51840 51840 51840 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 54933 41661 41701 41745 42095 42190 42323 固定資產(chǎn)投資（含方向稅 48228 流動(dòng)資金 6705 經(jīng)營成本 39074 39074 39074 39074 39074 39074 計(jì)算指標(biāo) 所得稅后： 投資回收期： TP=T1+第（ t1）年的累計(jì)折現(xiàn)值的絕對(duì)值 / 第 T 年的凈 現(xiàn)值折現(xiàn)值 =71+|5788|/9517≈ 凈現(xiàn)值： NPV=54933+10179*(P/F,i,1)+10139*(P/F,i,2)+10095*(P/F,i,3)+ 19329*（ P/F,i,10） ≈ 6458 內(nèi)部收益率： IRR=i1+|NPV1| / [ |NPV1|+|NPV2|*(i2i1) ]≈ % 增量全部投資現(xiàn)金流量表 表 20 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 改造起點(diǎn) 改造期 投產(chǎn)期 達(dá) 產(chǎn)期 0 1 2 3 4 5 6 生產(chǎn)負(fù)荷 % 80 100 100 100 100 1 現(xiàn)金流入 7447 9309 9309 9309 9309 產(chǎn)品銷售收入 7447 9309 9309 9309 9309 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 17388 3757 4009 4174 4198 4219 固定資產(chǎn)投資（含方向 稅 17388 流動(dòng)資金 506 94 經(jīng)營成本 2788 3340 3340 3340 3340 銷售稅金及附加 463 575 575 575 575 所得稅 259 283 304 3 凈現(xiàn)金流量 17388 3690 5300 5135 5111 5090 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 17388 13697 8398 3263 1848 6938 5 所得稅前凈現(xiàn)金流量 17388 3690 5300 5394 5394 5394 6 所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量 17388 13697 8398 3004 2390 7784 計(jì)算指標(biāo) 所得稅后： 投資回收期： TP=T1+第（ t1）年的累計(jì)折現(xiàn)值的絕對(duì)值 / 第 T 年的凈現(xiàn) 值折現(xiàn)值 =51+|3263|/5111≈ 凈現(xiàn)值： NPV=17388*(P/F,i,1)+3690*(P/F,i,2)+5300*(P/F,i,3)+ 五、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) （一）盈利能力 增量投資利潤率 =年均利潤率 /增量總投資 *100%=% 增量投資利稅率 =年均利稅額 /增量總投資 *100%=% 資本金利潤率 =年均利潤額 /資本金 *100%=% 有項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 表 18 7 8 9 10 11 12 13 14 15 100 100 100 100 100 100 100 100 100 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 61149 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 改造起點(diǎn) 改造期 投產(chǎn)期 達(dá) 產(chǎn)期 0 1 2 3 4 5 6 生產(chǎn)負(fù)荷 % 80 100 100 100 100 1 現(xiàn)金流入 51840 59287 61149 61149 61149 產(chǎn)品銷售收入 51840 59287 61149 61149 61149 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 54933 59048 45458 45754 46269 46388 46542 固定 資產(chǎn)投資（含方向稅 48228 17388 流動(dòng)資金 6705 506 94 經(jīng)營成本 39074 41862 42415 42415 42415 42415 銷售稅金及附加 2412 2875 2986 2986 2986 2986 所得稅 174 215 258 868 987 1141 3 凈現(xiàn)金流量 54933 7208 13829 15395 14880 14761 14606 4 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 54933 62141 48312 32917 18037 3276 11330 5 所得稅前凈現(xiàn)金流量 54933 7034 14044 15653 15748 15748 15748 6 所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量 54933 61967 47923 32270 16522 744 14974 46862 46862 46862 46862 46862 46862 46862 46862 46862 42415 42415 42415 42415 42415 42415 42415 42415 42415 2986 2986 2986 2986 2986 2986 2986 2986 2986 1461 1461 1461 1461 2128 2146 2146 2146 2146 14287 14287 14287 14287 13620 13601 13601 13601 24213 25616 39903 54189 68476 82095 95697 109298 122900 147113 15748 15748 15748 15748 15748 15748 15748 15748 26359 30722 46469 62217 77965 93713 109461 125208 140956 167315 計(jì)算指標(biāo) 所得稅后： 投資回收期： TP=T1+第（ t1）年的累計(jì)折現(xiàn)值的絕對(duì)值 / 第 T 年的凈 現(xiàn)值折現(xiàn)值 =61+|3276|/14606≈ 凈現(xiàn)值： NPV=549337208*(P/F,i,1)+13829*(P/F,i,2)+15395*(P/F,i,3)+ 3.“無項(xiàng)目”修理費(fèi)按固定資產(chǎn)的 %計(jì)算，“有項(xiàng)目”按固定資產(chǎn)的 %計(jì)算。 總成本費(fèi)用由制造成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用組成。 序號(hào) 項(xiàng)目 單位 單耗 年消耗量 單價(jià)（元） 1 2 3 4 5 1 原料 A t 4500 23880 23880 23880 23880 23880 B t 21235 4900 10405 10405 10405 10405 10405 C t 167 25400 424 424 424 424 424 D t 39000 72 72 72 72 72 E t 1 64800 70 454 454 454 454 454 小記 35235 35235 35235 35235 35235 續(xù)表 序號(hào) 項(xiàng)目 單位 單耗 年消耗量 單價(jià)（元） 6 7 8 9 10 1 原料 A t 4500 23880 23880 23880 23880 23880 B t 21235 4900 10405 10405 10405 10405 10405 C t 167 25400 424 424 424 424 424 D t 39000 72 72 72 72 72 E t 1 64800 70 454 454 454 454 454 小記 35235 35235 35235 35235 35235 表 11 外購燃料及動(dòng)力估算表 序號(hào) 項(xiàng)目 單位 單耗 年消耗量 單價(jià)（元） 1 2 3 2 燃料及動(dòng)力 重油 t 7469 1240 926 926 926 電 kW*h 30699180 583 1345 1535 水 t 142783 6 14 16 小記 1515 2284 2477 續(xù)表 4 5 6 7 8 9 10 11 12 926 926 926 926 926 926 926 926 926 1535 1535 1535 1535 1535 1535 1535 1535 1535 16 16 16 16 16 16 16 16 16 2477 2477 2477 2477 2477 2477 2477 2477 2477 續(xù)表 13 14 15 926 926 926 1535 1535 1535 16 16 16 2477 2477 2477 表 12 外購燃料及動(dòng)力（無項(xiàng)目） 序號(hào) 項(xiàng)目 單位 單耗 年消耗量 單價(jià)（元） 1 2 3 2 燃料及動(dòng)力 重油 t 7469 1240 926 926 926 電 kW*h 11669180 583 583 583 水 t 50883 6 6 6 小記 1515 1515 1515 續(xù)表 4 5 6 7 8 9 10 926 926 926 926 926 926 926 583 583 583 583 583 583 583 6 6 6 6 6 6 6 1515