【正文】 將會導(dǎo)致（ ）。一個原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實際壞賬可能比計提的準備多），另一個原因：報表中的應(yīng)收賬款不能反映 平均水平。 【注意】 （ 1）計算題中，有時可能假定 企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成。 3．速動比率 速動比率＝ =速動資產(chǎn) /流動負債 速動資產(chǎn) =流動資產(chǎn) 存貨 待攤費用 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 財務(wù)比率 分析時需注意的問題 （ 1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項等。 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 =流動資產(chǎn) /（流動資產(chǎn) 營運資本） =1/（ 1營運資本配置比率） （ 2）流動比率的高 低反映短期償債能力，但說服力的高低取決于應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力和質(zhì)量的高低。（ ） 【答案】√ 【解析】營運資本為負數(shù)，即流動資產(chǎn)小于流動負債，表明長期資本小于長期 資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供了資金來源。把這個指標變成相對數(shù)形式，就是流動比率。股東關(guān)注盈利能力，債權(quán)人關(guān)注償債能力，考查經(jīng)營者的經(jīng)營管理能力主要是考查經(jīng)營者駕馭或者是操控這些資產(chǎn)的能力怎么樣，或者是這些資產(chǎn)動作的效率怎么樣，如果一個經(jīng)營者經(jīng)營管理能力高的話，駕馭資產(chǎn)能力比較強的話，就意味著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就應(yīng)該快，所以一般情況下考查經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的時候是考查資產(chǎn)的營運能力，書上把資產(chǎn)的營運能力稱作叫資產(chǎn)管理比率或者叫資產(chǎn)管理效率。 ③ 基本指標中涉及的 “現(xiàn)金流量 ”，是指經(jīng)營現(xiàn)金流量。 （ 4）指標共性特征 ① 母子率。但不能絕對 認為，流動比率越大越好。但為了簡便，也可以使用期末數(shù)。作為一個科學(xué)的財務(wù)指標，分子分母的時間特征必須保持一致。 最近三年本章考試題型、分值分布 年 份 單項選擇題 多項選擇題 判斷題 計算分析題 綜合題 合 計 2020 年 — — 2 題 2 分 — — 2 題 2 分 2020 年 1 題 1 分 — 2 題 2 分 — — 3 題 3 分 2020 年 — — 1 題 題 分 題 10 分 題 14 分 主要考點 （重 點是因素分析法） 第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述 本節(jié)內(nèi)容框架 本節(jié)考點講解 一、財務(wù)報表分析的局限性 1．財務(wù)報表本身的局限性 影響因素：會計環(huán)境和會計戰(zhàn)略 這兩方面的原因使得財務(wù)報表存在以下三方面的局限性： （ 1）財務(wù)報表沒有披露公司的全部信息； （ 2）已經(jīng)披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差； （ 3）管理層的各項會計政策選擇，使財務(wù)報表會扭曲公司的實際情況。 2．注意與后面章節(jié)的結(jié)合。 二、基本的財務(wù)比率分析 本節(jié)內(nèi)容框架 學(xué)習(xí)基本財務(wù)比率時，需要注意： （ 1）首先從總體上把握其基本框架； （ 2）比率指標一般有分子分母兩項。 比如：資產(chǎn)負債率 =負債 /資產(chǎn)，分子分母時間特征一致； 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /流動負債，分子分母時間特征不一致，分母 “流動負債 ”通常使用資產(chǎn)負債表中的 “流動負債 ”的年初與年末的平均數(shù)。比如，流動比率是反映短期償債能力，一般情況下，該指標越大，表示企業(yè)短期償債能力越強。因此，對于財務(wù)比率要注意從多個視角去觀察和分析，不能絕對化。比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)。 與企業(yè)有利害關(guān)系的有三方當事人：股東、債權(quán)人和經(jīng)營者。 （ 2）營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。 流動資產(chǎn) =營運資本 +流動負債 營運資本＝長 期資本－長期資產(chǎn) ① 總資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)＋非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)） ② 流動負債＋非流動負債＋股東權(quán)益＝總資產(chǎn) ④ 流動資產(chǎn)－流動負債＝長期資本－長期資產(chǎn)＝營運資本 【例】營運資本為負數(shù)，表明有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供了資金來源。 流動比率）。 （ 3）經(jīng)營性應(yīng)付項目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清。 （ 4）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 速動資產(chǎn) =20*=30 萬元 流動資產(chǎn) =30+18=48 萬元 流動比率 =48/20= （ 2）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 [參見《應(yīng)試指南》 17頁例 2] 【答案】 CD 【解析】流動資產(chǎn)中可以在較短時間變現(xiàn)的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，如貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項等，另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、待攤費用、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等，稱為非速動資產(chǎn)。 4．現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率＝（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動負債 賬務(wù)比率 分析時需注意的問題 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動負債 現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每 1 元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障 【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。因此，一般情況下，流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率。 【注意】 （ 1）公式中的 “ 經(jīng)營現(xiàn)金流量 ” ，通常使用現(xiàn)金流量表中的 “ 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 ” 。不反映在財務(wù) 報表中，但在董事會決議中披露。聲譽好，易于籌集資金。 （ 2）本類指標屬于短期償債能力指標，分母均為流動負債。從長期來看，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，因此，長期償債能力的指標，涉及負債本 金償還的指標，一般使用的都是負債總額。 產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額 /股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)＝（股東權(quán)益＋負債總額） /股東權(quán)益＝ 1＋產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額 /（資產(chǎn)總額－負債總額）＝ 1247。 （ 2）資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。 長期資本負債率反映企業(yè)的長期資本的結(jié)構(gòu)。當資產(chǎn)負債率高到一定程度，由于財務(wù)風(fēng)險過大，債權(quán)人往往就不再對企業(yè)貸款了。 （ 2）它們是兩 種常用的財務(wù)杠桿計量指標，與償還能力有關(guān)，并且可以表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險，也與盈利能力有關(guān)。 （ 2）一是已知一個指標，要能夠計算出另外兩個指標 ——需要在計算題中注意。 【提示】 （ 1）企業(yè)的長期資金來源（長期資本）包括非流動負債和股東權(quán)益，因此，本指標的含義就是長期資本中非流動負債所占的比例。 【速記】資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)可以相互推算，考生應(yīng)聯(lián)系記憶。 該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。 （ EBITI） （ 1I） =EBET（ 1T） I（ 1T） 通常，可以用財務(wù)費用的數(shù)額作為利息費用，也可以根據(jù)報表附注資料確定更準確的利息費用數(shù)額。該比率越高，承擔債務(wù)總額的能力越強。 【快速記憶】 小竅門： （ 1）母子率類指標：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率（股東權(quán)益負債率）、長期資本（長期）債務(wù)率 （ 2）權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益的放大倍數(shù) （ 3）利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益（息稅前利潤）相當于利息的倍數(shù)。 5 1/4 3 75% [參見《應(yīng)試指南》第 18 頁例 5] 【答案】 CD 【解析】 1+產(chǎn)權(quán)比率 =4，因此產(chǎn)權(quán)比率為 3； 1/（ 1資產(chǎn)負債率） =4，因此資產(chǎn)負債率為 75%。 （不考慮手續(xù)費） （按賬面價值作價） [參見《應(yīng)試指南》第 18 頁例 7] 【答案】 C 【解析】收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券（不考慮手續(xù)費）和以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價）時資產(chǎn)總額不變，負債總額也不變， 所以，資產(chǎn)負債率不變。 （三）資產(chǎn)管理比率 重點是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 【提示】在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下問題： ，則應(yīng)該用賒銷 額計算；否則，只好使用銷售收入計算（不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)）； 。財務(wù)報表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。 。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。如 果一個企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷售和現(xiàn)金日益減少，則可能是銷售出了比較嚴重的問題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。 【注意】總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)組成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。其結(jié)果是，提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。如果為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當使用 “ 銷售成本 ” 計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務(wù)杠桿共同決定 ,但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險 ,往往并不增加企業(yè)價值。股東權(quán)益 權(quán)益凈利率具有非常好的綜合性 ,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強。某個利潤率，如果前面沒有指明計算比率使用的分母，則是指以銷售收入為分母。 （ 2）資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤率下降 %，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。[參見《應(yīng)試指南》 20 頁例 11] 【答案】 資產(chǎn)負債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 資 產(chǎn) 負債及股東權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 50 長期借款 100 存 貨 100 實收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計