《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》信用風(fēng)險(xiǎn)和管理（下）-全文預(yù)覽
【正文】 ?而風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 VAR為： 第 35頁 ???81iiiVpV? ?18 221iiiVA R p V V????????????計(jì)算結(jié)果詳見表 。已知該筆貸款信用等級(jí)的概率分布及對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值如下表 。所以，在分析時(shí)要區(qū)分下列兩種情況： ?（ 1）假定貸款收益率為正態(tài)分布。 ?（信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣）。 第 29頁 貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 VAR（ Value At Risk） ?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型是在給定的置信區(qū)間（比如 95%， 99%）下衡量給定的資產(chǎn)或負(fù)債在一段給定的時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的最大的價(jià)值損失。信用事件不僅指違約的發(fā)生，還包括信用等級(jí)的變化。 ?該模型的優(yōu)點(diǎn)在于它考慮到了信用質(zhì)量變動(dòng)的相關(guān)性，使貸款組合的集中度和分散度定量化。 第 19頁 ?表 貸款組合數(shù)量分布比較 第 20頁 貸款組合在不同部門的分配 （ 1） （ 2） （ 3） 部門 全國(guó) A銀行 B銀行 工商業(yè)貸款 30% 50% 10% 消費(fèi)貸款 40% 30% 40% 房地產(chǎn)貸款 30% 20% 50% ?銀行是如何估計(jì)它的貸款組合相對(duì)于市場(chǎng)貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)程度呢？ ?我們用銀行各部門貸款集中度相對(duì)于市場(chǎng)相應(yīng)部門的貸款集中度的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量，如下式 第 21頁 ? ?2112????????????????NXXNiiijj??——j銀行的貸款比例安排相對(duì)于市場(chǎng)組合的比例安排的標(biāo)準(zhǔn)差； j=A、 B ——j銀行的第 i部門貸款在其組合中的比例 ——市場(chǎng)組合中第 i部門的貸款比例 N——貸款部門的數(shù)量 第 22頁 j?ijXiX式中： 計(jì)算 A、 B銀行貸款組合偏離市場(chǎng)貸款組合的程度 A銀行 B銀行 第 23頁 ? ?211 XX j ? ? ? 2 ?? ? ? 2 ??? ?222 XX j ? ? ? 2 ?? ? ? 2 ??? ?233 XX j ? ? ? 2 ?? ? ? 2 ??? ?231???i iijXX? ?3312???? i iijXX? %?A? %?B?根據(jù)表 ?B銀行比 A銀行偏離市場(chǎng)貸款組合的程度大，這是由于B銀行的工商業(yè)貸款比率遠(yuǎn)小于市場(chǎng)平均比率水平，而房地產(chǎn)貸款遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均比率水平所致 ?這并不一定說明 B銀行的貸款組合信用風(fēng)險(xiǎn)就非常大 ?全國(guó)性的（或地區(qū)性的）貸款組合比例安排為金融機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)類似于 MPT中的最有效率貸款組合的市場(chǎng)組合，因而貸款管理者可以通過比較，將“相對(duì)集中程度”運(yùn)用到貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)管理中，并且貸款是否可交易并不影響分析本身。 ?（ ）體現(xiàn)了資產(chǎn)組合中證券收益率的相關(guān)性對(duì)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的影響。 ?5．投資者以預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來作為其投資組合決策的依據(jù)。交易的歷史數(shù)據(jù)是可得到的。雖然投資者總是希望獲得最大收益的同時(shí)承受最小的風(fēng)險(xiǎn)，但是這兩個(gè)沖突的目標(biāo)是不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的。 ?『 例 1』 計(jì)算貸款組合的信用限制比率 ?如果某銀行的貸款管理者要求其貸款組合總體損失率不超過 5%，假設(shè)目前貸款組合中個(gè)部門的歷史違約率如下：汽車制造業(yè)： 8%；煤礦開采： 15%。 ?該方法的缺點(diǎn)是，銀行是在承受了違約或降級(jí)帶來的損失以后才對(duì)后來
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