【正文】 小時進行討論。投資技巧包括：投入早期階段避免股權(quán)被稀釋，百里挑一選項目。基金投資回報率達 26%。外人先撥一個給定的通達號碼，通達公司直接傳給客戶，通達公司的策略與其他許多個人通訊服務(wù)的企業(yè)不同，后者致力于開發(fā)一些新的服務(wù)設(shè)施，而通達則利用客戶現(xiàn)有的電話網(wǎng)絡(luò)來達到同樣的效果。 T 公司采用緊密式管理監(jiān)控和充分的管理咨詢，每個風險資本家每個月在每個企業(yè)花至少兩天時間，其費用由風險企業(yè)支付，一般簽定兩年的咨詢合同。不過 1990 年以后，公司的資金量增加很快，從1990 年的 600 萬馬克增加到 1995 年的 1 億馬克，主要資金不是來自德國機構(gòu)，而是來自美國、法國、瑞典、奧地利的一些國際性投資機構(gòu)。公司致力于與企業(yè)建立長期策略性合作關(guān)系，采取緊密型管理監(jiān)控，但不干預企業(yè)的日常運作，主要參與的工作是發(fā)展策略，并聘用合適的管理層，在企業(yè)發(fā)生危機時發(fā)揮較大的作用。公司有 40 個雇員，一半從事投資管理，打理 4 億馬克的資金，投資 80 個企業(yè)，每年投資 5000萬馬克的資金，有 3/4 的投資是在幾個德語國家?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)策略聯(lián)盟和兼并收購蔚然成風，不結(jié)成聯(lián)盟就難以獨自發(fā)展。但杜爾和喬伊斯卻認為這種瀏覽器軟件可能是未來10 年中影響世界經(jīng)濟走向的技術(shù)，于是他們說服了其他合伙人進行了投資，他們?nèi)f萬沒有料到，網(wǎng)景公司上市造成了巨大轟動，他們贏得了 4 億美元。 從 1990 年到 1997 年， KPCB 公司共完成 79家信息技術(shù)公司和生命科學公司的投資和上市，其中 55 家公司的股票價格目前低于發(fā)行價格， 5 家持平，還有 19 家獲得了驚人的成功。賺錢并非這些一般合伙人的唯一宗旨，他們更愿意協(xié)助企業(yè)家創(chuàng)立和發(fā)展企業(yè)。 KPCB 公司投資互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大獲其利 KPCB 公司成立于 1972 年，公司人才濟濟，在風險投資業(yè)嶄露頭角，在其所投資的風險企業(yè)中，有康柏公司、太陽微系統(tǒng)公司、蓮花公司等這些電腦及軟件行業(yè)的佼佼者，隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，公司抓住這一百年難覓的商業(yè)機遇，將風險投資的重點放在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，先后投資美國在線公司、奮揚公司、亞馬遜書 店。除了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，風險投資家又開拓了廣義上的風險投資業(yè)務(wù)，如風險租賃、麥則恩投資、風險購并、風險聯(lián)合投資等等，進一步加強了風險投資對經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。 隨著硅谷成功給世界帶來的巨大魅力，過去的 10 年，美國風險投資業(yè)本身已形成了一個新興的金融工業(yè)。全美風險企業(yè)達 2690 個，比上一年增長了 24%。這些人員占風險企業(yè)全部員工的 61%，而根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)字，科技管理人員只占美國全部職工的 14%。他們往往只能求助于風險投資，沒有風險投資就沒有新興科技企業(yè)的蓬勃發(fā)展。 科技向?qū)嶋H生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化需要大量的資金， 1981 年到1985年，平均每 個新興高科技企業(yè)在其創(chuàng)始的最初 5年之內(nèi)，大約需要 200 萬到 1000 萬美元的起動資金， 10 年后，這個數(shù)字增長了一倍。全世界最大的 100 家電腦公司中，有 20%是在作為經(jīng)濟奇跡的硅谷區(qū)滋養(yǎng)的，而硅谷又是風險投資的大本營。 硅谷絕大多數(shù)成功企業(yè)的背后都有風險投資的支持，風險投資是硅谷的魅力所在。 1978 年，經(jīng)過硅谷和其他地方的高技術(shù)公司極力游說之后，國會推翻了早先的決定，把最高投資盈利 稅率降回 28%，風險投資又恢復了它的吸引力。 才不過 10 年多以前，風險投資這一行還在逐漸沒落之中。創(chuàng)業(yè)家經(jīng)常必須以出讓公司的股權(quán)（高達50%）來換取創(chuàng)業(yè)資金，從這點可以理解到，創(chuàng)業(yè)家對于風險投資家不會有好感，有時甚至稱他們?yōu)椤帮L險投機家”。風險投資家多半不公開出面，因此一般大眾對他們大都認識不清。其余的許多風險投資公司，雖然設(shè) 在別處，也都和硅谷有密切的關(guān)系。 可以說這樣的風險投資公司在硅谷很多，也是硅谷的一個重要標志，不難看出除了高科技公司存在的強烈創(chuàng)業(yè)精神和擁有一批科技人員兼企業(yè)家之外，金融是一個重要的因素。風險投資家可能在午餐的時候，從一位同行好友那里打聽有關(guān)某一位他正在考慮投資的創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)營計劃。而位于斯坦福大學校園的邊緣的門羅公園沙山路（ Sand Hill Road） 3000 號，更是遠近聞名，因為這棟大廈聚集著十幾家老牌的風險投資公司，這一棟設(shè)計優(yōu)美的大廈，建在一個漂亮的山坡頂上，遠眺著海濱美景。往谷里再走數(shù)英里，就進入今日硅谷的心臟地帶，也就是大多數(shù)的半導體公司都集中在這里的森尼韋爾、丘柏提諾、圣克拉拉等城市。 以硅谷為代表的美國高科技公司為什么能夠在短期內(nèi)茁壯成長？如果說硅谷創(chuàng)造了美國的現(xiàn)在，誰又創(chuàng)造了硅谷的現(xiàn)在？硅谷對世界科技具有巨大影響且久盛不衰，令人禁不住要問一聲：硅谷有何奧秘？ 要回答這個問題，最好駕車縱游硅谷，沿途其實就是硅谷歷年來的發(fā)展軌跡。公司成立不到 18 個月，安德森和他的搭襠已雙雙成為了億萬富翁，僅 3 年時間，網(wǎng)景公司從 13 人發(fā)展到今天的 4000 人，總資產(chǎn)達 5 億美元。 許多科技人才在這里一舉成名繼而暴富，這在世界其他許多地方可能是神話，但在硅谷卻并不稀奇。你可以孤身一人什么都不帶，就帶著你的技術(shù)，在硅谷地區(qū)人多的地方如工業(yè)園區(qū)或是公園等，大聲叫喊“互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)”、“圖形加速處理”、“網(wǎng)絡(luò)信息搜索”……之類最時髦的科技名詞，或者干脆就是大家根本聽不懂的技術(shù)新術(shù)語，立刻就會有風險投資家?guī)е蟀砚n票走過來資助你創(chuàng)業(yè)并成為你創(chuàng)業(yè)的伙伴。在硅谷盛行的高技術(shù)資本主義，恐怕世界上沒有第二個地方雷同。 硅谷開創(chuàng)了一種非常特殊的超級資本主義 —— 一個以不斷創(chuàng)新的技術(shù)、熱烈的創(chuàng)業(yè)精神以及激烈的經(jīng)濟競爭等等為根基的體系。這里有 7000 多家高新技術(shù)公司的總部，世界上最大的 100 家高新技術(shù)公司中，有 20%在硅谷安家落戶，如著名的電腦公司惠普公司、軟件大王微軟公司、芯片大王英特爾公司、網(wǎng)絡(luò)巨子網(wǎng)景通信公司、網(wǎng)絡(luò)新秀 Yahoo！公司、感光材料大王柯達公司以及太陽微系統(tǒng)公司、西斯科公司等。 硅谷創(chuàng)建至今已有近 50 年的歷史，但仍然生機勃勃，常盛不衰。因此它被譽為美國經(jīng)濟發(fā)展的頂峰和商業(yè)界的典范。目前這個市場的潛力無限，任何公司或個人的成敗都還難下定論。 如果你有創(chuàng)新精神和技術(shù)實力，硅谷將是你迅速成名的好去處。由于高科技投資有很高的回報率，引得美國東南海岸甚至歐洲的風險投資都大量流向硅谷。公司股票上市的第一天（ 1995 年 8 月 8 日），就從每股 27 美元飆升到 71 美元。 1997 年，楊致遠的公司收入高達 4 億美元，公司總資產(chǎn)已達 20 億美元，以至于媒介驚呼：戴著眼鏡，看上去依然學生氣十足的楊致遠已成為無數(shù)美國青年心目中的偶像。 再往下走就到了山景市，這里是快捷半導體公司的發(fā)源地，許多公司都是從這兒衍生出來的。右邊的小山便是帕洛阿爾托丘陵，是那些新發(fā)跡的百萬富翁最喜歡住的地方；附近的丘伯提諾，有蘋果公司和其他新創(chuàng)立的公司。 這些高技術(shù)的贊助人集中一處，左右著投資家和創(chuàng)業(yè)家。 硅谷創(chuàng)建初期流行的一句話足以說明這里的重 要：如果你想要自己創(chuàng)業(yè)，正愁找不到財務(wù)支援，那就開車去沙山路3000 號吧！那兒有成堆成垛的創(chuàng)業(yè)資金等著你。全國最大的風險性創(chuàng)業(yè)投資公司有 2／ 3 以上在硅谷或附近設(shè)有辦公室。有些時候，他們甚至可以請公司的總裁走路，親自接管公司，直到找著新的領(lǐng)導人為止。他們的投資經(jīng)常只是根據(jù)創(chuàng)業(yè)家美好的構(gòu)想為基礎(chǔ)，而這種擔保是傳統(tǒng)的銀行家絕對不會予以考慮的。最近幾年來，一些最成功 的創(chuàng)業(yè)投資，年回收率都高達 50%以上， 35%算是很平常的了，因此，創(chuàng)業(yè)資金的來源驟然大增。新稅率法案生效以后，到了 1975 年，創(chuàng)業(yè)投資跌落到 1000 萬美元，只及 1969 年的 6%。結(jié)果到了 1982 年年底，新托付給風險投資公司的私人投資金額激升至 14 億美元以上，高達 12年前的 8 倍。以計算機和半導體工業(yè)為例， 風險投資大量涌入促使其飛速發(fā)展，目前，以計算機為主導的信息產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值已占美國工業(yè)總產(chǎn)值的 45%。以電腦聯(lián)網(wǎng)公司為例，如 Yahoo！、Excite、