【正文】 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)在建的大中型煤礦超過(guò) 1560個(gè)，總規(guī)模達(dá) ，加上技改和資源整合礦井，新增產(chǎn)能合計(jì)約 億噸，已超過(guò)煤炭工業(yè)“十一五”規(guī)劃確定的 億噸的建設(shè)規(guī)模。 三、投資情況分析 2020年以來(lái)，我國(guó)能源需求出現(xiàn)突變性增長(zhǎng)，尤其對(duì)煤炭的需求更為明顯，因而促使了各地煤炭行業(yè)投資的迅速增加。（ 2）重點(diǎn)集散地區(qū)煤炭交易價(jià)格再創(chuàng)新高。其中煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)出廠價(jià)格上漲 %，而上年同期漲幅達(dá)到 %。 價(jià)格走勢(shì) 煤炭?jī)r(jià)格自 2020年開(kāi)始經(jīng)歷了連續(xù)六年價(jià)格均超過(guò) %的上漲，尤其是經(jīng)歷了 20 2020年同比 %、 %的高增長(zhǎng)后， 2020年受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整及加強(qiáng)煤礦安全生產(chǎn)整頓、改善煤炭區(qū)域運(yùn)輸結(jié)構(gòu)不平衡等綜合 因素的影響，煤炭市場(chǎng)價(jià)格在高位調(diào)整中逐漸趨向平穩(wěn)。從 11月 1日起，煤 炭進(jìn)口稅率由 3%6%降為 3%以下，而出口關(guān)稅加征 5%。盡管隨著冬季用煤需求高峰的到來(lái)， 2020年下半年煤炭庫(kù)存壓力有所下降，但全年煤炭行業(yè)產(chǎn)成品規(guī)模達(dá)到，在上年高增 %的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增長(zhǎng)了 %。全年煤炭行業(yè)共實(shí)現(xiàn)工業(yè)銷售值 億元，同比增長(zhǎng) %，增速比上年下降了 個(gè)百分點(diǎn)。由于 2020年基建礦進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，產(chǎn)能將較大幅度增加，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量新增 右。全年全部企業(yè)原煤產(chǎn) 量達(dá) 232,526 萬(wàn)噸，同比增加 17,395萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %。與此同時(shí)，煤炭行業(yè)的虧損情況加劇。 產(chǎn)品銷售情況 隨著宏觀調(diào)控成效的顯現(xiàn)，高耗能產(chǎn)品過(guò)快增長(zhǎng)受到抑制，再加上煤炭出口數(shù)量的減少，全社會(huì)對(duì)煤炭需求增幅有所回落，產(chǎn)能過(guò)剩的壓力越來(lái)越大。 2020年，煤炭需求將保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，煤炭供求維持均衡狀態(tài)。全國(guó) 220千伏及以上輸電線路回路長(zhǎng)度達(dá)到 ，同比增長(zhǎng) %， 220千伏及以上變電設(shè)備容量達(dá)到 98131萬(wàn)千伏安，同比增長(zhǎng) %。 800 千伏特高壓直流輸電示范工程奠基儀式已分別舉行，標(biāo)志著交、直流特高壓試驗(yàn)示范工程建設(shè)已拉開(kāi)帷幕。 三、投資情況 2020年電力建設(shè)速度繼續(xù)加快，新增電源機(jī)組容量創(chuàng)歷史最高水平，電網(wǎng)建設(shè)取得長(zhǎng)足進(jìn)展。 2020年全社會(huì)用電量達(dá)到 28248億千瓦時(shí)，同比增 長(zhǎng) %，增幅比 2020年上升 。分地區(qū)看，發(fā)電量同比超過(guò) 20%的省份依次為：內(nèi)蒙（ 33%）、青海（ %）、貴州（ %）、云南（ %）、浙江（ %）、江蘇（ %）。規(guī)模的擴(kuò)大，必然要求各電力生產(chǎn)企業(yè)加強(qiáng)管理，提高運(yùn)營(yíng)能力。 成本費(fèi)用 電力生產(chǎn)最主要的成本是電煤，電煤價(jià)格 2020年以來(lái)受供求關(guān)系緩和的影響走勢(shì)穩(wěn)中回落，因此， 2020 年初發(fā)電成 本大幅上升的情況在 2020 年中沒(méi)有出現(xiàn)，成本增長(zhǎng)明顯下降，且較大程度上慢于收入增長(zhǎng)的幅度，保證了利潤(rùn)的快速增加。發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)恢復(fù)的主要原因在于煤炭?jī)r(jià)格的穩(wěn)中回落，導(dǎo)致前幾年高企的發(fā)電燃料成本逐漸被消化。如對(duì)政府能源機(jī)構(gòu)的職能重新定位，把分散在各政府部門(mén)的職能分離出來(lái)，建立綜合的能源政府管理部門(mén)，實(shí)行在國(guó)務(wù)院統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下的以戰(zhàn)略管理為核心的能源監(jiān)管體制等。 改革國(guó)家能源管理體制，是 建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的迫切需要，更是構(gòu)建和諧社會(huì)推進(jìn)科學(xué)發(fā)展的應(yīng)有內(nèi)涵。這些問(wèn)題顯而易見(jiàn)，但一時(shí)又難以 解決，主要原因是沒(méi)有一個(gè)權(quán)威部門(mén)來(lái)統(tǒng)籌管理。但是必須宏觀導(dǎo)航 11 清醒地看到，我國(guó)能源發(fā)展的體制性障礙已相當(dāng)明顯。要保證國(guó)家能源發(fā)展戰(zhàn)略的貫徹落實(shí)，當(dāng)前最基礎(chǔ)、最關(guān)鍵的就是要改革國(guó)家能源管理體制。在此背景下，房?jī)r(jià)上漲壓力始終較大，而穩(wěn)定房?jī)r(jià)，則需從引導(dǎo)需求，增加有效供給兩個(gè)方面做好工作。住房建設(shè)需要土地開(kāi)發(fā)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，由于我國(guó)人口多，人均耕地面積較少（僅相當(dāng)于世界人均水平的 40%），因此在城市建設(shè)供地方面限制比較嚴(yán)格；此外，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市發(fā)展也需要一定的時(shí)間。對(duì)買房需求的一種估計(jì)方法是：按照中等偏上戶、高收入戶和最高收入戶占城鎮(zhèn)居民家庭的比重計(jì)算， 2020 年這三類家庭總數(shù)為 6600 萬(wàn)戶（按照戶均 ， 2020 年我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭大約 億戶，其中 20%為中等偏上收入家庭， 10%為高收入家庭， 10%為最高收入家庭），這些家庭均具備買房能力，如果其中 25%產(chǎn)生買房需求，按戶均購(gòu)買 70平方米住房計(jì)算，則買房數(shù)量為 。 2020年以來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)買房需求迅速增長(zhǎng)，而住房供給相對(duì)增長(zhǎng)較慢。穩(wěn)定投資增長(zhǎng)，當(dāng)前看，主要是穩(wěn)定政府參與的那些投資的增長(zhǎng)。另一方面，從投資的領(lǐng)域看，政府的作用也不能忽視。從 2020 年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與投資增長(zhǎng)之間的關(guān)系看，如果消費(fèi)、出口不出現(xiàn)特別異常的變化，名義投資增長(zhǎng)率穩(wěn)定在 25%左右比較恰當(dāng)。此外，要注意投資的名義增長(zhǎng)與實(shí)際增長(zhǎng)差別較大。 宏觀導(dǎo)航 9 投資增長(zhǎng)穩(wěn)定在 25%左右較適宜 由消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)的工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和城市建設(shè)加快，必然帶來(lái)大量的投資活動(dòng)，這是社會(huì)生產(chǎn)力和產(chǎn)品供給能力較快提高的必然伴生現(xiàn)象。 另一方面，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)下的工業(yè)化和城市化快速推進(jìn)，存在較大的 不穩(wěn)定性，容易發(fā)生總量和結(jié)構(gòu)的失衡。 第二，城市建設(shè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。在這些需求因素的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不會(huì)很低。這些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定十分不利。 貨幣供給增加對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在股票、債券、證券需求的刺激方面。 2020年糧食繼續(xù)增產(chǎn)； 各類工業(yè)產(chǎn)品增產(chǎn)潛力也很大；煤電油運(yùn)等基礎(chǔ)產(chǎn)品供給能力提高很快。出于中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)考慮，政府參與的很多項(xiàng)目亟待啟動(dòng)，對(duì)資金 需求量很大，充裕的資金很容易成為推動(dòng)力。 其直接作用是社會(huì)總需求擴(kuò)張并引起價(jià)格上漲。與紡織業(yè)走勢(shì)一致，皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè) 2020 年利潤(rùn)增幅也持續(xù)走低，一季度、上半年、前三季度和全年皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)利潤(rùn)同比增幅分別為 %、 %、 %和 %。食品飲料行業(yè) 2020年保持較快增長(zhǎng)，全年食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng) 44%、 27%、32%，其中，制糖業(yè)受糖價(jià)大幅走低影響，利潤(rùn)由年初的增長(zhǎng)兩倍左右迅速回落到增長(zhǎng) 87%，植物油加工業(yè)受糧油價(jià)格上漲影響，全年利潤(rùn)由上半年的增長(zhǎng) 36%大幅上升到增長(zhǎng) 112%。在我國(guó)對(duì) WTO 承諾的汽車分階段關(guān)稅減讓全部到位后，汽車市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，沒(méi)有發(fā)生較大規(guī)模的價(jià)格戰(zhàn)。 2020 年，工程機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 倍；重型機(jī)械行業(yè)中，石油鉆采設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) 116%，冶金設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) 106%，采礦采石設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng) 73%，起重運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)60%，煉油化工設(shè)備業(yè)增長(zhǎng) 68%，機(jī)床行業(yè)增長(zhǎng) 43%；農(nóng)業(yè)機(jī)械中，拖拉機(jī)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 129%。 2020 年，大宗產(chǎn)品水泥的市場(chǎng)價(jià)格基本上呈穩(wěn)步地震蕩攀升走勢(shì)，水 泥行業(yè)利潤(rùn)增幅達(dá)到近 105%，實(shí)現(xiàn)超過(guò)一倍以上的高增長(zhǎng)。隨著行業(yè)出現(xiàn)的這些積極變化，加之國(guó)家對(duì)淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能力度的加大，以及煤炭等上游成本壓力的緩解，促使鋼鐵行業(yè) 2020 年從深度低谷中走了出來(lái)，經(jīng)歷了由年初大幅下降到年末大幅增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變，在 2020 年一季度利潤(rùn)出現(xiàn) 63%的驚人降幅后，鋼國(guó)信觀點(diǎn) 3 鐵行業(yè)利潤(rùn)隨后迅速探底回升，二季度和三季度分別增長(zhǎng) 24%和 90%，四季度利潤(rùn)則同比大幅增長(zhǎng) 168%，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 1348 億元，同比增長(zhǎng) %。雖然全年仍有近 400 億元的凈虧損，但與前三季度相比減虧 70 億元。 原材料行業(yè)趨向復(fù)蘇 2020 年，石油加工、化工化纖、鋼鐵、水泥等原材料行業(yè)逐漸從 2020 年的低谷中走出，虧損下降，利潤(rùn)增幅回升。 2020 年工業(yè)國(guó)信觀點(diǎn) 2 品出廠價(jià)格平均上漲 %，比上年回落 個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)家信息中心競(jìng)爭(zhēng)力綜合指數(shù)排名中，這幾大行業(yè)分列當(dāng)年的第一、二、三、五和第七位，占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)力排名前 10 的半壁江山。 2020 年，非金屬礦采選、石油和天燃?xì)忾_(kāi)采、有色金屬礦采選、煤炭開(kāi)采和黑色金屬礦采選幾大行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到 %、 %、 %、 %和 %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同期工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)增速。 綜合競(jìng)爭(zhēng)力排名前 10行業(yè)變化 2020 年 2020 年 綜 合競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù) 總排名 綜合競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù) 總排名 煙草制造業(yè) 1 非金屬礦采選業(yè) 1 農(nóng)副食品加工業(yè) 2 石油和天然氣開(kāi)采業(yè) 2 有色金屬礦采選業(yè) 3 有色金屬礦采選業(yè) 3 非金屬礦物制品業(yè) 4 煙草制造業(yè) 3 紡織服裝、鞋、 帽制造業(yè) 5 煤炭開(kāi)采及洗選業(yè) 5 非金屬礦采選業(yè) 6 木材加工及木、竹、 藤、棕、草制品業(yè) 6 飲料制造業(yè) 7 黑 色金屬礦采選業(yè) 7 石油和天然氣開(kāi)采業(yè) 8 農(nóng)副食品加工業(yè) 8 電力、熱力的生產(chǎn) 與供應(yīng)業(yè) 8 家具制造業(yè) 8 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè) 10 皮革、毛皮、羽毛 (絨 )及其制品業(yè) 10 價(jià)格漲幅回落是 2020 年上游采掘行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)地位削弱的主要原因。受此影響， 2020 年石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅持續(xù)大幅走低，全年利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng) %，增幅分別比上半年和 2020 年 回落了 25 個(gè)和 44 個(gè)百分點(diǎn) 。 2020 年 11 月份當(dāng)月，石油加工業(yè)扭轉(zhuǎn)了持續(xù) 20 個(gè)月的全行業(yè)虧損，并首次實(shí)現(xiàn)盈利。 鋼鐵行業(yè) 2020 年年雖然遭遇了鐵礦石價(jià)格高企、電價(jià)上調(diào)和宏觀調(diào) 控下的投資增速回落等諸多不利因素，但通過(guò)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)了多方面向好的變化：一是國(guó)內(nèi)鋼材首次實(shí)現(xiàn)了由凈進(jìn)口向凈出口的轉(zhuǎn)變，二是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)加快了重組并購(gòu)步伐，三是行業(yè)自我調(diào)整能力增強(qiáng)。 2020 年，以淘汰落后產(chǎn)能和提高新型干法水泥比重為主的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，加之成本壓力的緩解 ，行業(yè)效益不斷提高 ，景氣水平和行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力從低谷快速攀升。全年機(jī)械裝備行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)近 30%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 39%，增幅同比上升超過(guò) 30 個(gè)百分點(diǎn)，主要子行業(yè)普遍增長(zhǎng)較快，不少子行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。 2020 年汽車產(chǎn)銷量突破 700 萬(wàn)輛大關(guān)，增幅超過(guò) 25%，乘用車增長(zhǎng)超過(guò) 30%。 主要投資品行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)變化 利潤(rùn)（億元） 同比增長(zhǎng)（ %） 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 金屬制品業(yè) 通用設(shè)備制造業(yè) 專用設(shè)備制造業(yè) 交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè) 鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造 汽車制造 船舶及浮動(dòng)裝置制造 電氣機(jī)械及器材制造業(yè) 電機(jī)制造 輸配電及控制設(shè)備制造 電線、電纜、光纜及電工 器材制造 通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他 電子設(shè)備制造業(yè) 消費(fèi)品行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，內(nèi)部有所分化 國(guó)信觀點(diǎn) 5 受消費(fèi)增長(zhǎng)加快的帶動(dòng)， 2020 年消費(fèi)品行業(yè)總體保持較快的穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，內(nèi)部行業(yè)受出口及上游農(nóng)資品原料價(jià)格因素變化的影響，增長(zhǎng)趨勢(shì)有所分化。雖然紡織業(yè)利潤(rùn)下滑還 受 到 歐美重新設(shè)限以及配額成本較高 等其他因素 的影響，但在人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)下，紡織業(yè)受到的壓力顯而易見(jiàn)。 貨幣供給增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大 受外貿(mào)和外匯雙順差影響，我國(guó)貨幣供應(yīng)量偏大偏快（買入外匯需投放相應(yīng)的人民幣）。 具體分析可知：居民消費(fèi)主要取決于家庭收入，其收支安排一般較為理性，受消費(fèi)信貸影響不大；企業(yè)投資主要受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，目前投資風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)期回報(bào)率較低，因此，即使資金比較充裕，對(duì)其投資行為的影響也不大；政府投資則應(yīng)引起較多關(guān)注。 與此同時(shí)，我國(guó)產(chǎn)品供給的潛力又很大。 防止虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)熱成調(diào)控重點(diǎn) 過(guò)高的流動(dòng)性容易引起虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和股市泡沫，因而防止股市過(guò)熱應(yīng)成為今年貨幣調(diào)控的一大重點(diǎn)。如果股價(jià)上漲過(guò)快，既會(huì)重新造成極高的市盈率，重現(xiàn)投機(jī)性為主的股市格局，影響證券市場(chǎng)改革成果，對(duì)企業(yè)股份制改革造成不利影響；也會(huì)由資本市場(chǎng)過(guò)熱通過(guò)企業(yè)資金增加，居民收入預(yù)期增加的鏈條，傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)投資（包括居民住房投資）和消費(fèi)需求擴(kuò)張 。 在就業(yè)增加和收入增長(zhǎng)的支持下，我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)將保持比較活躍的態(tài)勢(shì)，轎車、住房、通訊、互聯(lián)網(wǎng)等方面的需求將持續(xù)擴(kuò)大，并將帶動(dòng)相關(guān)需求（例如室內(nèi)裝修、家具、家電、汽車服務(wù)業(yè)等等）擴(kuò)大；在勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì) 和逐步提高的加工制造技術(shù)的支持下，出口將繼續(xù)較快增長(zhǎng)，進(jìn)口增長(zhǎng)相對(duì)較慢（隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，進(jìn)口替代活動(dòng)將增加；國(guó)內(nèi)較低