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公司價(jià)值評(píng)估(ppt29)-經(jīng)營(yíng)管理-全文預(yù)覽

2025-09-10 15:05 上一頁面

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【正文】 高增長(zhǎng) 穩(wěn)定增長(zhǎng) 低支付率 高支付率 高增長(zhǎng) 過渡 穩(wěn)定增長(zhǎng) 增長(zhǎng)率 支付率 低支付率 提高 高支付率 股利支付率與預(yù)期增長(zhǎng)率 二階段模型 三階段模型 高增長(zhǎng) 穩(wěn)定增長(zhǎng) 高支出 低支出 高增長(zhǎng) 過渡 穩(wěn)定增長(zhǎng) 增長(zhǎng)率 凈支出水平 高支出 減少 低支出 凈資本支出水平與預(yù)期增長(zhǎng)率 二階段模型 三階段模型 ( 2)公司價(jià)值估計(jì) ? 公司自由現(xiàn)金流 (FCFC)=EBIT(1t) +D資本支出 營(yíng)運(yùn)資本增加 ? FCFC的增長(zhǎng)模式 ? 二階段 ? 三階段 ? 問題 ? 貼現(xiàn)率為 WACC,而不是權(quán)益資本成本 ? 增長(zhǎng)率以 EBIT為基礎(chǔ),而不是 EAT 相對(duì)估價(jià) ? 根據(jù)類似資產(chǎn)在市場(chǎng)上的定價(jià)來確定其價(jià)值 ? 是相對(duì)價(jià)值的估計(jì),不是內(nèi)在價(jià)值 ? 乘數(shù)原理 資產(chǎn)相對(duì)價(jià)值 =某財(cái)務(wù)比率 *乘數(shù) 可供選擇的乘數(shù) ? 收益乘數(shù) F1: P=收益 *F1 ? 收益 =EPS, F1=P/E ? 收益 =每股現(xiàn)金收益 , F1=股價(jià)現(xiàn)金收益比 ? 帳面價(jià)值乘數(shù) F2: P=帳面價(jià)值 *F2 ? F2=股價(jià) /每股帳面價(jià)值 ? 收入乘數(shù) F3:價(jià)值 =銷售收入 *F
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