產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與政策分析產(chǎn)業(yè)競爭力(文件)
【正文】 1992 1993 1994 1995 年份 儲蓄率 投資率 GDP增長率 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 (二 )信用擴張加快 ， 但并沒有達(dá)到宏觀經(jīng)濟過熱的程度 。 我國 2020年金融機構(gòu)存貸差額 單位：億元 年份 1988 1989 1992 1993 1994 2020 金融機構(gòu)各項存款 23468 金融機構(gòu)各項貸款 25322 存貸差額 4508 資料來源： 《 中國統(tǒng)計年鑒 2020》 ，中國統(tǒng)計出版社； 2020年第 3季度 《 中國人民銀行統(tǒng)計季報 》 ；中國人民銀行總行網(wǎng)站 () （ 三 ） 強勁的投資需求并沒有擠占消費 如果強勁的投資需求是在擠占消費的前提下形成的 ， 那么首先需要通過信用擴張來使消費者購買力削弱 ， 導(dǎo)致本應(yīng)用于消費的資源被生產(chǎn)者所利用 。 難以解釋外生因素導(dǎo)致的借貸資本供給增加 難以提供宏觀經(jīng)濟政策建議 推薦閱讀 （ 參考文獻(xiàn) ） ： 1. 布賴恩等： 《 現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟學(xué)指南 》 ， 商務(wù)印書館 ， 1998 2. 哈耶克 （ 1974） ： “ 知識的僣妄 ” ， 《 哈耶克論文集 》 ， P381397， 首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社 ， 2020年 3. 哈耶克 （ 1988） ： 《 致命的自負(fù) 》 ， 中國社會科學(xué)出版社 ， 2020年 4. Garrison, R.， Time and Money. London and New Yark ,Routledge., 2020 5. Hayek, , Price and Production, London: Routledge and Sons.,1931. 6. Kirzner, L(1997):”Entrepreneurial Discovery and the Competitive Market Process: An Austrian Approach, Journal Economic Literature,35.,P6085 7. Boettke,P(2020):“The Austrian School of Economics:19502020”,Blackwell Companion to the History Economic Thought, Oxford,Blackwell,2020 8. 楊天宇 . 宏觀經(jīng)濟過熱的形成機理和判別標(biāo)準(zhǔn) . 中國人民大學(xué)學(xué)報 . 2020年第 4期 。 扣除價格因素之后 ， 同期城鎮(zhèn)居民可支配收入仍然增長了 9％ ， 農(nóng)村居民可支配收入增長了 ％ ，即消費者的購買力并沒有削弱 ， 這樣就不存在通過擠占消費來支撐投資需求的機制 。 它相當(dāng)于在圖 1中 ， 均衡點由 E2繼續(xù)向右移動 ， 利率也被壓得更低 ， 這時候就出現(xiàn)強制儲蓄了 。 ? 我國尚未實現(xiàn)利率市場化 ， 但這并不影響該模型對我國宏觀經(jīng)濟的適用性 ， 因為該模型中利率的上升 （ 或下降 ） 與我國現(xiàn)實經(jīng)濟中銀根的緊縮 （ 或放松 ） 具有同樣的政策效應(yīng) 。 D180。 ? 對理性預(yù)期的批評：奧地利學(xué)派提倡合理預(yù)期 ， 即個人可以在時間 、 地點和資源約束下 ， 最好地利用信息 。 但弗里德曼主張規(guī)則的貨幣增長速度 ， 而哈耶克則認(rèn)為不存在 “ 貨幣數(shù)量 ” 和 “ 價格水平 ” 這樣的東西 ，因為它們忽略了貨幣注入的途徑和價格的結(jié)構(gòu)性 ， 因此反對包括規(guī)則貨幣政策在內(nèi)的一切政策 。 ? 羅賓斯對奧地利學(xué)派政策主張的批評： “ 面對那時 （ 指大蕭條 ） 嚴(yán)重的通貨緊縮 ， 如下觀點是完全錯誤的：即認(rèn)為最重要的措施是：通過培育儲蓄欲望 ，減輕對消費的壓力從而減少錯誤投資 、 緩和資本市場 。 最佳的行動能夠是防患于未然 。 所以 ， 消費的增加將導(dǎo)致投資的下降 ！ 正如哈耶克所說 ， 多買一件衣服不但不會促進復(fù)蘇 ， 反而會阻礙復(fù)蘇 。 與企業(yè)財務(wù)困境相對應(yīng)的是 ， 商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量大幅度下降 ， 大量的 “ 壞帳 ” 積壓在商業(yè)銀行的帳戶上 ，加之中央銀行加強了對商業(yè)銀行的監(jiān)管 ， 使商業(yè)銀行的放貸更為謹(jǐn)慎 ， 進一步推動信用的緊縮 。－ A180。 所以 ， 緊縮銀根將使全社會的產(chǎn)出水平下降 。 這將導(dǎo)致全社會的通貨膨脹 。點的產(chǎn)出水平 ， 就必須要維持較低的利率水平 i2， 即信用擴張和強制儲蓄必須持續(xù)下去 。 因為即使在強制儲蓄已經(jīng)擠占了一部分本應(yīng)用于消費的資源的前提下 ， 全社會的資源也只能維持生產(chǎn)可能性曲線上 B180。 生產(chǎn)可能性曲線上由 A點移動到 B點 ， 哈耶克三角形變得更加 “ 扁平 ” ， 也就是說 ， 整個國民經(jīng)濟的生產(chǎn)變得更加 “ 迂回 ” 了 。 強制儲蓄之所以能夠?qū)崿F(xiàn) ， 是由于信用擴張導(dǎo)致的貨幣價值下跌使消費者的購買力削弱 ，并導(dǎo)致在通貨膨脹過程中游離出來的資源被得到信用的生產(chǎn)者所利用 。 既圖中的 E1點 ? 如果自然利率高于市場利率 ， 會使投資水平大于自愿儲蓄的供給 。 D180。 貨幣的 “ 注入 ” 與 “ 汲取 ” ， 對各個產(chǎn)品價格的影響不可能是均勻的 、 同步的 ， 其影響有大有小 ，有快有慢 ， 所以 ， 貨幣因素影響的不僅是產(chǎn)品市場的價格總水平 ， 更重要的是 ， 貨幣因素?fù)p害了產(chǎn)品相對價格的形成機制 ， 造成整個價格信號系統(tǒng)的失真 。 ? 或者可以說 ， 自然利率是 “ 資本收益 ” ， 市場利率是 “ 借貸成本 ” 。放棄當(dāng)前的消費 ， 取得將來的消費是有代價的 ， 這個代價就是 “ 等待 ” 或延遲消費 。同時，在正確價格信號的引導(dǎo)下，一些善于捕捉市場機會的精明的企業(yè)家，可以利用經(jīng)濟系統(tǒng)出現(xiàn)的暫時不均衡，發(fā)現(xiàn)尚未被別人認(rèn)識到市場機會，為自己創(chuàng)造額外利潤。類似于瓦爾拉斯所描述的一般均衡。 由于資本品處于不同的生產(chǎn)階段 ， 所以 ， 與最終消費品的 “ 距離 ”是不同的 ， 這表現(xiàn)為不同的 “ 等級 ” ， “
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