中國虧損公司真的無蹤可循--財務(wù)管理案例分析(文件)
【正文】 周 福 祥 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 2 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用 四、回歸分析 五、結(jié)論 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 3 我國上市公司財務(wù)現(xiàn)狀： ? 依據(jù)國際通用會計準(zhǔn)則衡量， 80%的上市公司存在財務(wù)隱患； ? 根據(jù)中國國情大副降低標(biāo)準(zhǔn)，仍有近 20%的上市公司存在較為嚴(yán)重的財 務(wù)問題。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 4 思 考 如何判別上市公司的業(yè)績好壞 ？ 虧損公司是否無蹤可循？ Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 5 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用 四、回歸分析 五、結(jié)論 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 6 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 行業(yè)環(huán)境分析 公司分析 公司素質(zhì)分析 公司財務(wù)分析 公司競爭者地位分析 技術(shù)水平分析 公司經(jīng)營管理水平分析 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 7 分析原理Ｉ：杜邦分析法 企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有 : A、 外部原因：包括社會宏觀經(jīng)濟(jì)及市場因 素對行業(yè)和單個企業(yè)的影響； B、 上市公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平； C、 上市公司股本結(jié)構(gòu)； D、 上市公司對會計方法的選擇 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 8 股東權(quán)益報酬率 (ROE)： ROE = 凈收益 /股東權(quán)益 (1) Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 9 ROE = (凈收益／總資產(chǎn) ) * （總資產(chǎn) /股東權(quán)益） （２） ROE = (凈收益／銷售收入 ) * (銷售收入／總資產(chǎn) ) *（資產(chǎn) / 股東權(quán)益） ( 3 ) ROE = 凈利潤率 *（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） *（１ + 負(fù)債 / 股東權(quán)益） ( 4 ) Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 10 銷售收入管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用經(jīng)營費(fèi)用所得稅費(fèi) 用 163。 ? 1997年主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率在所有商業(yè)上市公司中排行第一，進(jìn)入國內(nèi)上市企業(yè) 100強(qiáng) ? 1998年在中國股市竟然創(chuàng)下每股凈虧 。 ? 鄭百文每股收益在 199596年接近行業(yè)平均值， 982000中期，不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，也遠(yuǎn)低于行業(yè)最低值。 ? 直接影響 ROE的各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)包括： 1. 反映公司銷售能力的指標(biāo) 銷售利潤率 2. 反映公司經(jīng)營管理水平的指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 費(fèi)用指標(biāo) 3. 反映股本結(jié)構(gòu)的權(quán)益乘數(shù) Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 19 （二）杜邦分析法 銷售凈利潤率 ? 97年銷售凈利潤為 %，到 98年由盈轉(zhuǎn)虧，為 %， 19982000中
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