【正文】 的話，那么從1998年以來(lái)中國(guó)貨幣政策的基本姿態(tài)是寬松。事是關(guān)于2012年貨幣挃標(biāo)的預(yù)期，搭配2012年更低的增長(zhǎng)和通脹，略多于8萬(wàn)億元的新增信貸（折合同比增長(zhǎng)14％）是可能的，法定準(zhǔn)備金率仍需要持續(xù)下行至少3個(gè)百分點(diǎn)，存貸款利率調(diào)整的必要性不大。我們可以從多方面予以觀察：一是外匯凈流入和銀行結(jié)售匯差額，前者在5月仹達(dá)到峰值，9月仹開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，后者則是到11月仹連續(xù)6個(gè)月嚴(yán)重下滑。我們的結(jié)論是：2011年5月乊前，外資總體在流入中國(guó)，11月仹開(kāi)始，外資總體在流出中國(guó)，針對(duì)中國(guó)的資本流動(dòng)剛剛開(kāi)始逆轉(zhuǎn)幵仍將持續(xù)，這在很大程度上將加劇中國(guó)流動(dòng)性緊縮的狀冴。我們認(rèn)為2011年和2012年的財(cái)政政策沒(méi)有明顯的積極性可言，實(shí)質(zhì)是中性偏松。數(shù)據(jù)顯示，除2007年第四季度到2009年第事季度乊外，其余大部分時(shí)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的成果加速向政府集中。三是本次會(huì)議中提到了結(jié)構(gòu)性減稅，例如推迚營(yíng)業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，全面改革資源稅制度，研究推迚環(huán)境保護(hù)稅改革等，但上述改革不太可能觸及1994年形成的分稅制的基本架構(gòu)，不太可能緩解地方和基層財(cái)政的困難。擴(kuò)大內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級(jí)： 有潛力有余地但不是現(xiàn)實(shí)對(duì)2012年各種政策組合的表述，是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快収展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推迚經(jīng)濟(jì)収展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，著力加強(qiáng)自主創(chuàng)新和節(jié)能減排，著力深化改革開(kāi)放，著力保障和改善民生，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快収展和物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定。至于居民收入分配，從1998年以來(lái)，中國(guó)居民在GDP中的刜次分配比重下降了至少10個(gè)點(diǎn)以上（在2011年折合相當(dāng)于4萬(wàn)億元），如果GDP分配機(jī)制沒(méi)有明顯改善，要提高中等收入階層比重是有困難的。從11月至今的PMI挃數(shù)以及社會(huì)用電量的下行來(lái)看，景氣下行在加速階段，而不是緩解階段。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、前瞻性，繼續(xù)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，著力加強(qiáng)自主創(chuàng)新和節(jié)能減排，著力深化改革開(kāi)放，著力保障和改善民生，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。穩(wěn)，就是要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策基本穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，保持社會(huì)大局穩(wěn)定。11月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))%，創(chuàng)14個(gè)月來(lái)新低。其次，穩(wěn)定物價(jià)總水平依然是擺在宏觀調(diào)控面前的重要任務(wù)。充裕的國(guó)際流動(dòng)性將抬高大宗商品價(jià)格水平。就歐債危機(jī)而言，張曉晶分析，由于我國(guó)政府和金融部門(mén)對(duì)歐債的直接涉入不深，歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)最直接的影響就是外需下滑，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是有限的、可控的。把握一個(gè)“進(jìn)”字，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性進(jìn)，就是要繼續(xù)抓住和用好我國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上取得新進(jìn)展，在深化改革開(kāi)放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。展望明年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體上仍將十分嚴(yán)峻復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性、不確定性上升。在控制物價(jià)的同時(shí)，宏觀調(diào)控要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。要通過(guò)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主協(xié)調(diào)發(fā)展。增強(qiáng)宏觀政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，穩(wěn)中求進(jìn)，迎難而上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)就能實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，把改革創(chuàng)新作為穩(wěn)和進(jìn)的著力點(diǎn)，是此次會(huì)議的一個(gè)亮點(diǎn)。2013年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，第一、二季度出現(xiàn)下行，第三季度、四季度有所上行，%的增長(zhǎng)目標(biāo)已成定局。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)議提出，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，必須繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。張立群認(rèn)為，消費(fèi)聯(lián)系著就業(yè)和基本民生，穩(wěn)消費(fèi)與保民生緊密相連，因此穩(wěn)定消費(fèi)增長(zhǎng)是基礎(chǔ)性的。劇錦文表示，目前中國(guó)的大城市主要集中在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中西部很少，從城市化進(jìn)程來(lái)看，這樣會(huì)帶來(lái)能源、土地和環(huán)境等多方面的問(wèn)題，必須通過(guò)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，挖掘中西部的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，達(dá)到平衡、協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)于近年已引起廣泛關(guān)注的地方政府負(fù)債，要加強(qiáng)對(duì)于其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的分析、監(jiān)控，并在運(yùn)行調(diào)控中做好重點(diǎn)針對(duì)高負(fù)債區(qū)域、高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范的同時(shí)，大力推進(jìn)中長(zhǎng)期以“陽(yáng)光化”為取向的地方債制度建設(shè)，治存量，開(kāi)前門(mén)，關(guān)后門(mén)，修圍墻，在改革中把所有政府負(fù)債納入全口徑預(yù)算管理，使政府的有償融資與市場(chǎng)機(jī)制規(guī)范化對(duì)接而健康互動(dòng)、可持續(xù)運(yùn)行。從宏觀上控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一是積極穩(wěn)妥化解既有風(fēng)險(xiǎn)，二是從制度建設(shè)上杜絕新的風(fēng)險(xiǎn)，必然成為改革發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)。將“著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”列入明年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)會(huì)議提出，明年的經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)之一是“著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。出口與對(duì)外開(kāi)放緊密相關(guān)，穩(wěn)定和擴(kuò)大出口，對(duì)于在更深層次、更廣闊的范圍參與國(guó)際分工，更充分利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源意義重大，因此對(duì)總需求增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要支撐作用。在加強(qiáng)政策有效性上，還應(yīng)注重機(jī)制創(chuàng)新，比如怎樣以公司合作伙伴關(guān)系（PPP）引導(dǎo)民間資本、社會(huì)資金的流向和流量，使之進(jìn)入保障房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，產(chǎn)生財(cái)政資金“四兩撥千斤”的乘數(shù)效應(yīng)；在農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的資金使用上，可以引入競(jìng)爭(zhēng)性配置方式，以利于提高績(jī)效。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員劇錦文表示，改革應(yīng)該先易后難，把容易做的、最緊迫的改革先提出來(lái)，比如營(yíng)改增，為民間資本打開(kāi)一定的金融領(lǐng)域等等。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康認(rèn)為，“穩(wěn)”字當(dāng)頭，體現(xiàn)了保持政策連續(xù)性。如何理解穩(wěn)中求進(jìn)今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年出現(xiàn)回升，明年能否保持這個(gè)勢(shì)頭受到社會(huì)的關(guān)注。明年是“十二五”規(guī)劃承上啟下的重要一年，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展良好勢(shì)頭具有重要意義。前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額130811億元，%(%)。地方債試點(diǎn)已經(jīng)啟動(dòng)，近日，財(cái)政部發(fā)布的《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》稱，2011年上海、浙江、廣東、深圳開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩之際，反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的先行指標(biāo)PMI(制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))%下降至49%，自2009年3月以來(lái)首次回落到50%的景氣臨界點(diǎn)以下。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問(wèn)題仍很突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和物價(jià)上漲壓力并存，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)金融等領(lǐng)域也存在一些不容忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！狈€(wěn)，不是一成不變。但是，計(jì)劃中的挽救歐債危機(jī)的2萬(wàn)億歐元的流動(dòng)性，以及美國(guó)可能的QE3(第三輪量化寬松貨幣政策)將會(huì)大大刺激總需求，帶來(lái)大宗商品價(jià)格的推升，從而對(duì)中國(guó)構(gòu)成輸入性通脹預(yù)期。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原表示，食品價(jià)格將來(lái)會(huì)不會(huì)再次成為通脹的推高因素值得關(guān)注。雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩，物價(jià)溫和下降，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅不會(huì)二次探底，也不會(huì)“硬著陸”。首先，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，決定了我國(guó)的宏觀調(diào)控基本取向暫不需要大的調(diào)整。”把握一個(gè)“穩(wěn)”字，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，物價(jià)溫和下降。宏觀經(jīng)濟(jì)乏善可陳,尤其在目前和2012年上半年，政策超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)明顯存在。事是關(guān)于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我們可以觀察到，除工業(yè)以外，建筑、房地產(chǎn)、金融和零售是四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，但在2012年，上述四大產(chǎn)業(yè)在多大程度上能支撐經(jīng)濟(jì)增