【正文】 條 信息技術部負責投資管理系統(tǒng)的運行維護管理。投資管理系統(tǒng)按業(yè)務角色的不同預置各用戶角色的業(yè)務功能。交易員和會計核算員分別根據(jù)每次交易情況建立套期保值統(tǒng)計核算臺帳并向風險控制員報告匯總持倉狀況、結(jié)算盈虧狀況及保證金使用狀況等信息。第五十九條本管理規(guī)定由董事會批準后發(fā)布執(zhí)行。關鍵詞：期貨市場 逼倉 建議引言期貨市場的操縱行為主要表現(xiàn)為逼倉，逼倉一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下。因此，歷史記載的操縱事件只是發(fā)生在大巨頭中間的爭奪，基本上交易所沒有采取任何措施來制止逼倉的企圖。P小麥庫存從800萬蒲式耳減少到550萬蒲式耳。1872年春天，這群投機者開始買進小麥的現(xiàn)貨和期貨。7月初，每天運進14000蒲式耳。報告說：新作物將會成熟得很晚，趕不上8月份合約的交割。據(jù)稱，他們通過鐵路運來一種手提燈，使農(nóng)場在晚上也能進行收割。同時，這段時期正常的交易渠道也顛倒了。事實上，里昂為了使他的逼倉成功，必須把價格保持在一個高水平，因此，也不得不大量買進不斷運進的芝加哥小麥。此外，在芝加哥大火后新建的倉庫也開始投入使用。隔天，里昂逼倉失敗的消息使小麥價格又狂跌了17美分。P人們給他起了個昵稱，叫作“老哈欽”?！袄瞎J”的買盤被一群專業(yè)交易商接下了。但是，一場嚴重霜凍的報告?zhèn)鞯搅酥ゼ痈缡袌觥@場霜凍摧毀了西北部地區(qū)的大部分收成。但是，“老哈欽”不停地買進小麥及合約。當時，他有能力給期貨合約制定任何價格。除去平均的買入成本，“老哈欽”在這場“戰(zhàn)斗”中凈賺150萬美元。對于同樣的芝加哥小麥期貨，為什么約翰里昂對芝加哥小麥期貨的逼倉失敗了而本杰明顯然，作為投機者的里昂是想利用芝加哥交割數(shù)量短缺的時機，但是他們想要實現(xiàn)自己的目的是不容易的：他們不僅要逼空芝加哥的可交割貨源，而且還要吸納芝加哥西部的小麥供應。最根本的原因在于期貨交易所的制度并不完善，給投機者有機可乘。結(jié)合我國期貨市場發(fā)展的現(xiàn)狀，期貨市場逼倉行為發(fā)生的主要原因可以分為宏觀層次上的原因以及微觀層次的原因。在微觀上，主要原因是存在限制交割的做法，我國多數(shù)交易所采取了限制實物交割的辦法，或限制了交割總量，或進行個量限制。交割倉庫布局以及管理中存在問題。對于期貨市場防范逼倉事件的政策建議：建立完善的風險控制體系。合理布置交割倉庫，減少交割成本。適時推出大品種，合理升跌水標準。參考文獻：[1]期貨案例分析之國外期貨市場早期逼倉事件[2]何志偉 王毅剛，期貨“后逼倉時代”的重要標志，期貨日報，2002 [3]楊波，期貨逼倉及其防范的探析，2006第五篇：期貨交易制度漲跌停板制度漲跌停板制度與保證金制度相結(jié)合，對于保障期貨市場的運轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場的秩序以及發(fā)揮期貨幣場的功能具有十分重要的作用。（2）漲跌停板制度的實施，可以有效地減緩和抑制突發(fā)事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊，結(jié)市場一定的時間來充分化解這些因素對市場所造成的影響，防止價格的狂漲暴跌，維護正常的市場秩序。（4）在出現(xiàn)過度投機和操縱市場等異?，F(xiàn)象時，調(diào)整漲跌停板幅度往往成為交易所控制風險的一個重要手段。大戶報告制度當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，必須向交易所申報。交易動機等等，便于交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場行為以及大戶的交易風險情況。持倉限額制度持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。市場供求關系與價格間的相互作用應該是一個漸進的過程，但期貨價格對市場信號和消息的反應有時卻過于靈敏。從而使期貨交易的保證金制度得以有效地實施。改善投資者結(jié)構(gòu)，培育套期保值市場?？茖W設計期貨合約。實行倉單交割和現(xiàn)金交割制度。交割品的質(zhì)量要求不盡合理?？辗酵捎诮桓畛杀具^高，不愿意進行實物交割，在交割到期日前平倉出局。我國早期對期貨市場抱著一種試點的態(tài)度，而并未制定相應的法律法規(guī)以及統(tǒng)一的監(jiān)管體系。除交割制度存在缺陷外，市場結(jié)構(gòu)存在不合理性也是其中重要原因之一。而“老哈欽”在逼倉的初始階段，已經(jīng)預測到小麥將會短缺。哈欽森對芝加哥小麥期貨的逼倉卻得以成功呢？從這兩個早期期貨市場操縱的典型例子以及其他類似的案例中可以發(fā)現(xiàn)，當時所謂的操縱就是各個大巨頭之間的多空爭奪，爭奪的成敗主要取決于對交易產(chǎn)品基本面的了解和擁有足夠多的資金。他知道芝加哥的小麥庫存很少，并長期控制了芝加哥有限的小麥庫存。轉(zhuǎn)天（最后一個交易日），并成為交割價。一些小空頭很恐慌，他們乞求“老哈欽”賣給他們一些合約。9月22日，價格突破了1美元的重要心理支撐點。這樣一來，9月小麥期貨市場很快變成了“老哈欽”和空頭們的“多空戰(zhàn)場”。據(jù)估計。P戴蒙德也撕毀了他們的協(xié)議，從人們的視線中消失了。直到星期一的下午，8月19日，里昂還在持續(xù)地買進小麥。他不得不向當?shù)劂y行借更多的錢。算上運輸成本的話，布法羅的小麥價格應該高于芝加哥。在8月份的第二個星期，每天運到芝加哥75000蒲式耳的小麥，到了19日，就是令人大為震驚的每天172000蒲式耳。此時，操縱行為也達到了頂點。8月5日，芝加哥又發(fā)生了一次大火，燒毀了剩余的一個交割倉庫——“愛荷華倉庫”，進而使芝加哥的小麥庫存再次減少了 30萬蒲式耳。到了7月初，—— ；7月底。里昂感覺到這是一次很好的逼倉機會。案例1：1872年約翰里昂對芝加哥小麥期貨的失敗逼倉1871年10月6日，一場舉世震驚的大火，“芝加哥大火”摧毀了芝加哥城的大半個城市。但是，不可否認的是，在這段時期發(fā)生的逼倉及操縱事件，無論成功與否，對后來制訂監(jiān)管立法的過程非常重要。這樣，可以使沒有現(xiàn)貨的空方或賣方在進入交割月以后只好以較高價格平掉自己的部位，因此，期貨價格一般會偏離現(xiàn)貨價格較遠。P第十章 附則第五十八條本管理規(guī)定未盡事宜，依照國家有關法律、法規(guī)及其他規(guī)范性文件的規(guī)定執(zhí)行。股指期貨交易日報內(nèi)容包括新建倉位狀況、總體持倉狀況、結(jié)算狀況、套期保值效果、未來價格趨勢等。信息技術部負責系統(tǒng)用戶計算機使用范圍的限定管理。第五十條 合規(guī)風控部對投資業(yè)務中的證券交易進行實時跟蹤并及時進行風險提示，風險提示的報送對象為與提示內(nèi)容有關的交易員、投資經(jīng)理、自營業(yè)務部門負責人和投資管理委員會。公司通過賣出股指期貨對沖持有的權益類證券風險時，對已有效對沖風險的權益類證券和賣出股指期貨分別按權益類證券投資規(guī)模和賣出股指期貨合約價值總