【正文】 市場股價泡沫、維持市場效率最重要的套利機(jī)制之一。五、完善我國IPO詢價制度的政策建議與對策新股發(fā)行的定價方式市場化改革確實是一個不容置疑的問題，也是發(fā)展的一個必然方向，但是在市場化改革過程中，我們不能僅僅只看到定價方式和定價制度本身的市場化，在進(jìn)行完全市場化之前，更重要的是要做好相關(guān)的基礎(chǔ)工作，為市場化改革創(chuàng)造一個良好的環(huán)境，從而使市場化改革取得一個更好的實施結(jié)果。在這種對發(fā)展前景充分把握的前提下，充分行使政策監(jiān)管職能，依照現(xiàn)有的市場制度和即將進(jìn)行的制度安排，注重保持監(jiān)管的規(guī)范化和連續(xù)性。最后，在市場日益成熟、券商實力不斷壯大之時，逐步放開股票的分配權(quán)，給予券商更多的話語權(quán)，同時，也使他們承擔(dān)穩(wěn)定股價等更多的義務(wù)，這有助于IPO發(fā)行效率的提高。只有通過建立市場自我約束的機(jī)制，才能引導(dǎo)中國證券市場走向成熟和規(guī)范。關(guān)鍵詞股票發(fā)行定價詢價制問題對策引言：近年來，中國股票市場迅速發(fā)展，同時，政府也在也在分步推進(jìn)股票發(fā)行市場化的改革，股票發(fā)行的定價已經(jīng)成為社會經(jīng)濟(jì)生活中的重要一部分和社會各界普遍關(guān)注的金融熱點。第三個階段從2005年1月1日起，我國證券發(fā)行一改過去按前三年或預(yù)測的15~20倍市盈率固定定價的做法，采用和國際標(biāo)準(zhǔn)接軌的詢價定價制度。不可否認(rèn)的是，詢價制度的實行是我國定價市場化進(jìn)程中的重要一步。但是，目前在中國實行的詢價制度不是完全性的市場化，與歐美國家完善的詢價制度還存在著很大的差距。顯而易見，機(jī)構(gòu)投資者有足夠的能力來操縱市價。在中國的股票市場上，一直以中小投資者居多。造成有效性不高的原因主要有兩個方面，一個是詢價對象的確定有嚴(yán)格的條件限制，狹隘的詢價對象不能完全代表整個市場的投資者，也在一定程度上降低了詢價結(jié)果的有效性。我國現(xiàn)行的詢價制度是參照歐美等國的經(jīng)驗建立的，而在美國等其他國家，投資銀行憑借自身的優(yōu)勢進(jìn)行證券定價、承銷和投資。在中國，市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展必然讓越來越多的投資者要求參與市場定價，而定價的市場化也有助于資本市場的持續(xù)健康發(fā)展。我認(rèn)為對股票市場的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)不僅僅局限于政府、證監(jiān)會等專業(yè)機(jī)構(gòu)，普通的投資者更應(yīng)該參與到市場監(jiān)管當(dāng)中來，因為普通投資者是切實的利益相關(guān)人，調(diào)動他們的積極性對完善市場監(jiān)管有重大意義。為了解決這一問題，我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大詢價對象的范圍，可以讓高素質(zhì)的，有專業(yè)背景的在股票市場表現(xiàn)出良好操守的中小投資者參與詢價，這樣可以在一定程度上提高定價有效性。本文主要論述分配制度在和諧社會會中的重要意義，對我國分配制度存在的問題及原因進(jìn)行分析，并針對性的提出深化收入分配制度改革的對策及建設(shè)性意見。十一屆三中全會以后，我國農(nóng)村實行承包責(zé)任制。”至此，我國確立了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下新型分配關(guān)系改革和調(diào)整的基本方向。我國現(xiàn)行收入分配制度存在的三大問題一、勞動者報酬在初次分配中占比偏低從收入法核算的GDP看，在初次分配中勞動者報酬下降了12個百分點。城鄉(xiāng)差距是導(dǎo)致我國收入分配差距擴(kuò)大的重要原因。除了行業(yè)特征和技術(shù)密集等合理因素外，當(dāng)前我國行業(yè)間的收入差距很大程度上是壟斷因素導(dǎo)致的。雖然經(jīng)過近年持續(xù)加大投入，我國政府公共服務(wù)支出總體仍然不足。歸結(jié)起來，我國現(xiàn)有收入分配格局的形成，有發(fā)展階段、國際分工格局等方面的原因，但是體制性弊端是根本性原因。初次分配環(huán)節(jié)，可選擇減少企業(yè)營業(yè)盈余和政府生產(chǎn)稅凈額，相應(yīng)增加勞動者報酬和居民財產(chǎn)性收入，調(diào)整不同部門和不同產(chǎn)業(yè)間不合理的勞動者報酬。一是繼續(xù)堅持按勞分配為主體、多種分配形式并存的分配原則；二是充分利用財政、稅收、工資等分配工具，從制度設(shè)計上制定調(diào)節(jié)政策；三是從嚴(yán)規(guī)范個人收入，堅決取締非法收入，并依法實施分配行為全社會全過程的監(jiān)督。3．完善轉(zhuǎn)移支付分配制度。主要是通過政府財政分配行為調(diào)節(jié)政府間、區(qū)域間、城鄉(xiāng)間、階層間、群體間的分配差距。2）完善社會保障分配制度。參考文獻(xiàn)： 2010年02月24日 來源：中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會[20100224]作者：高尚全20100110 09:12來源:熱點中國 作者:admin。一是用法律形式規(guī)范社會保障資金的政府、法人、個人三方面來源以及各自的責(zé)任與義務(wù)；二是提高社會保障統(tǒng)籌層次，統(tǒng)一險種的費基費率，調(diào)整統(tǒng)籌內(nèi)外政策，從來源和發(fā)放兩個環(huán)節(jié)建立起獨立于企業(yè)事業(yè)之外的社保機(jī)制；三是建立基本養(yǎng)老金、失業(yè)保險金、城鄉(xiāng)低保對象支付水平與在職職工收入、城鎮(zhèn)居民可支配收入?yún)f(xié)調(diào)增長機(jī)制，為不斷縮小低收入群體與高收入群體間的分配差距提供制度機(jī)制保障；四是建立城鄉(xiāng)低費率、廣覆蓋的醫(yī)療保障體系，建立醫(yī)療、住房、取暖、就學(xué)救助體系，并作為保障內(nèi)容納入社會保障制度體系；五是政府匹配財力引導(dǎo)商業(yè)保險進(jìn)入弱勢群體保障保險領(lǐng)域。二是按照和諧社會的各項目標(biāo)，依法制定，解決和諧社會的薄弱環(huán)節(jié)和發(fā)展中的利益失衡問題。明確財政轉(zhuǎn)移支付規(guī)模逐年增長，困難領(lǐng)域、困難地區(qū)、困難群體與先進(jìn)領(lǐng)域、先進(jìn)地區(qū)、富裕階層實現(xiàn)利益同步增長的政府法律責(zé)任，建立公眾共享發(fā)展成果的法律機(jī)制。一是通過直接、間接兩種稅收模式調(diào)節(jié)壟斷行業(yè)超額利潤，可考慮實行法人所得稅超額累進(jìn)稅率；二是改進(jìn)個人所得稅，實行綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度，實行個人所得稅超額累進(jìn)計征辦法；三是實行社會保障費改稅。政府支出調(diào)整環(huán)節(jié)，主要是增加政府消費中的實物轉(zhuǎn)移，增加公共服務(wù)供給。另外，由于對內(nèi)開放不足，金融、電信、電力、石油等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，教育、醫(yī)療、文化、出版等服務(wù)業(yè)，社會資本和民營經(jīng)濟(jì)依然難以進(jìn)入，結(jié)構(gòu)性供給不足問題同樣突出。我國政府教育支出總量盡管達(dá)到了較高水平，但也存在資源分布不均衡等問題。以教育、醫(yī)療和社會保障三項主要公共服務(wù)為例，國際平均升幅達(dá)到13個百分點。改革開放之初。即便考慮這一因素，勞動者報酬占比偏低、下降過快等問題依然比較突出，影響了居民消費的增長。但是如果收入差距過于懸殊，社會大多數(shù)成員不能分享經(jīng)濟(jì)增長帶來的好處，不僅會導(dǎo)致社會矛盾和沖突尖銳化，而且也會抑制經(jīng)濟(jì)增長。分配關(guān)系的改革極大調(diào)動了積極性和創(chuàng)造性，推動了經(jīng)濟(jì)的快速增長，扭轉(zhuǎn)了物質(zhì)緊缺的局面，同時也為工業(yè)的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。國民收入作為財富“流量”的概念，如何被分配，不僅關(guān)系到社會成員的切身利益，而且關(guān)系到整體經(jīng)濟(jì)效率和社會財富增長。今年5月，中央政治局舉行專門會議研究收入分配制度改革問題，特別是最近召開的黨的十六屆六中全會，審議通過了《中共中央關(guān)于構(gòu)建社會主義和諧社會若干重大問題的決定》，會議一致認(rèn)為，社會和諧是中國特色社會主義的本質(zhì)屬性，是國家富強(qiáng)、民族振興、人民幸福的重要保證。三、增加詢價對象數(shù)量，提高定價有效性。首先，股票市場的良好運行依賴于完善的法律法規(guī)和規(guī)章制度，缺少法律的約束，股票市場的運行主體會產(chǎn)生道德風(fēng)險及其他損害其他主體利益、危害市場健康運行的行為。為了解決這些問題，我覺得有以下幾個對策:一、堅持定價市場化的改革發(fā)展方向。這樣，有些詢價對象為了提交有效報價，參與網(wǎng)下配售，往往會做出不真實的、扭曲的報價。機(jī)構(gòu)投資者能夠通過操縱定價，利用市場上存在的嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象在二級市場上高價售出股票，賺的盆滿缽滿，而中小投資者卻是苦不堪言。在目前的股票市場上，擁有詢價和配售資格的少數(shù)機(jī)構(gòu)只是發(fā)行價格的決定者，不是維護(hù)者。問題一：機(jī)構(gòu)投資者受利益驅(qū)動有意愿并且有能力操縱股票定價。這樣一來，溝通機(jī)制的存在首先降低了發(fā)行人和投資者之間的信息不對稱程度，同時由市場的需求確定的發(fā)行價格減少了發(fā)行定價的主觀性和隨意性，也更能反映股票的內(nèi)在價值。詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價兩個階段。第一個階段在指在1998年年底《證券法》頒布前8年時間內(nèi)，固定價格發(fā)行是主要的定價制度。第四篇：我國股票發(fā)行定價中存在的問題及對策淺談我國股票發(fā)行定價中存在的問題及對