【正文】 21420xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 200 8年上8 0 %6 0 %4 0 %2 0 %0%20%40%60%80%100%120%140%銷量同比增長 46 東風汽車 東風汽車簡介 東風汽車公司始建于 1969 年，已陸續(xù)建成了十堰（主要以中、重型商用車、零部件、汽車裝備事業(yè)為主）、襄樊（以輕型商用車、乘用車 為主）、武漢（以乘用車為主）、廣州（以乘用車為主）等主要生產(chǎn)基地。如果二者成功 合作 ，將引起重卡行業(yè)格局的重大改變。 “ 東風天龍 ” 集東風、雷諾、日產(chǎn)柴技術(shù)于一身，是東風、日產(chǎn)合資的一項重要成果 ， 旗下涵蓋 80 個車型 300 多個品 種，產(chǎn)品線從原來的中重卡 已經(jīng) 全面擴展到了重卡領(lǐng)域。 陜汽集團 陜汽集 團簡介 陜汽集團占地面積 389 萬平方米，擁有固定資產(chǎn) 億元，從業(yè)人員一萬五千余人，具有完整的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、檢測調(diào)試、市場營銷和零部件生產(chǎn)制造體系。 近幾年陜。 近幾年陜汽集團經(jīng)過大規(guī)模的建設(shè)規(guī)劃和技術(shù)改造，使公司產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，產(chǎn)業(yè)集群不斷擴大。 48 到 20xx 年八月 為止， “ 東風天龍 ” 累計銷量突破 13000 輛，和東風重卡大力神新一代已出口到伊朗、尼日利亞、巴基斯坦、越南、俄羅斯、安哥拉等國家和地區(qū)。 20xx 年上半年東風公司銷售重卡 萬輛，居行業(yè)第一位。 東風乘用車與商用車的比例為 7:3，其中卡車產(chǎn)品覆蓋了微、輕、中、重型貨等，并使用東風品牌。其中，重型卡車銷售 萬輛，同比增長 %。在解放奧威投放市場之后，解放 J5平臺自主產(chǎn)品解放悍威、大威、駿威系列卡車相繼投放市場，形成低端、中端、高端三個卡車產(chǎn)品平臺。 第三代 1995年 5月，第三代 J3解放五平柴 CA150PL2卡車全面推向市場，開創(chuàng)了一汽商用卡車長、平頭兩大系列并舉的新格局。 表 63：一汽集團基本情況 資產(chǎn)總額 1098億元 地理位置 吉林省 員工數(shù)量 主要重卡品牌 一汽解放 J5（奧威、悍威、 大威、 駿威）、 J6等 20xx年重卡銷量（市場份額） （ %） 20xx年重卡銷量排名 第二 一汽集團重卡 產(chǎn)品分析 公司重卡產(chǎn)品主要是解放系列重型車。資產(chǎn)總額 1098 億元，員工 萬人。 43 表 61：中國重汽基本情況 資產(chǎn)總額 150億元 地理位置 山東省 重卡品牌 HOWO、斯太爾王、斯太爾、黃河王子、黃河少帥、金王子、豪駿、 豪濼 等 20xx年重卡銷量（市場份額） （ %） 20xx年重卡銷量排名 第一 中國重汽重卡 產(chǎn)品分析 中國重汽主要生產(chǎn)和經(jīng)營 HOWO、斯太爾王、斯太爾、黃河王子、黃河少帥、金王子、豪駿、豪運等系列牽引車、自 卸車、特種車、各種改裝車以及汽車發(fā)動機、車橋、變速箱、鋼圈、傳動軸、汽車內(nèi)飾、座椅等汽車總成零部件。公司業(yè)務(wù)較為簡單明晰，主要從事整車的生產(chǎn)裝配以及車橋、車架等相關(guān)部件的生產(chǎn)，收入和毛利的 96%以上來自于重卡整車相關(guān)業(yè)務(wù)。 公司 20xx 年通過借殼小鴨電器實現(xiàn)上市（ 20xx 年 12 月 31 日，重汽集團以旗下部分重卡資產(chǎn) 與小鴨電器完成資產(chǎn)置換）。 發(fā)動機向大排量和大功率方向發(fā)展，是為了滿足用戶提高運輸效率和收益的需要。將逐漸改變企業(yè)對汽車產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計理念，轉(zhuǎn)變汽車消費者的消費觀念，這將極大的改變未來汽車行業(yè)發(fā)展的趨勢和前景。適時出臺燃油稅，研究開征環(huán)境稅。 《方案》指出，中國抓緊制定節(jié)能、節(jié)水、資源綜合利用和環(huán)保產(chǎn)品目錄及相應(yīng)稅收優(yōu)惠政策；實行節(jié)能環(huán)保項目減免企業(yè)所得稅及節(jié)能環(huán)保專用 設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅政策；對節(jié)能減排設(shè)備投資給予增值稅進項稅抵扣。 載貨車最大承載能力（總質(zhì)量）≈載貨車軸數(shù)單軸軸荷，以 6 4 普通載貨車為例，其車軸數(shù)量為 3 根，滿載狀態(tài)下，該車總質(zhì)量≈ 30 噸 =3 10 噸 /軸（實際上三軸貨車允許最大總質(zhì)量為 26 噸，計算公式為估計值）。 圖 54： 20xx20xx 上半年 中國 半掛牽引車銷量 萬輛1 3 . 8 48 . 3 89 . 45 . 0 64 . 2 16 5 . 2 %1 0 . 9 %8 5 . 8 %2 0 . 2 %024681012141620xx上 20xx下 20xx上 20xx下 20xx上2 0 %0%20%40%60%80%100%銷量同比增長 圖 55： 20xx20xx 上半年 中國 重卡行業(yè)細分市場分析 % %%% %%%% %0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20xx 20xx 20xx上半掛牽引車重卡底盤重卡整車 20xx 年，半掛牽引車銷量以 %的速度高速增長，成為重卡行業(yè)的主要驅(qū)動因素，其占行業(yè)銷量的比重由 20xx 年的 28%上升至 07 年的 %。 中國于 20xx 年開始治理超載，此前重卡銷量比重最大的是總質(zhì)量在 1419 噸的“準重卡”，截至到 20xx 年底，準重卡銷量比重由 04 年的 40%下降至 %，取而代之的是 19 噸以上產(chǎn)品，對應(yīng)載重噸位變化是由 8 噸以下向 12 噸以上發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)有約 40%50%的卡車買家都是通過貸款方式購車的，在唐山以及陜西、內(nèi)蒙古的交界地區(qū)，絕大多數(shù)車主均采用這一方式購車。 20xx 年 中國 固定資產(chǎn)投資居高不下，資源緊張，信貸過度擴張。 中國重卡 行業(yè)風險分析 行業(yè)風險主要來自于宏觀經(jīng)濟運行方面。 中國 重卡行業(yè)出口前景分析 重卡行業(yè)的出口規(guī)模一直呈較大幅度的增長： 36 圖 51： 20xx20xx 年前 7 月 中國 重卡出口規(guī)模變化 （單位：輛） 數(shù)據(jù)來源：汽協(xié) 注：此圖只包含 20xx 年前七月的數(shù)據(jù) 20xx 年出口將成為行業(yè)重要的發(fā)展動力。 09 年重卡產(chǎn)品的細分市場景氣程度將出現(xiàn)分化，半掛牽引車、礦產(chǎn)品采掘和礦產(chǎn)品中短途運輸用自卸車仍將保持較高銷量增速，此外，海外市場銷量仍將高速增長。陜汽、北汽福田市場份額也有所上升，重慶紅巖在 20xx 年與上海依維柯重組之后競爭力也將會有很大提高。具有一定的市場份額和競 33 爭實力 ，增長速度也很可觀。 由于陜汽、北汽福田、北方奔馳、安徽華菱等公司近年來增長率都居高不下，市場分額不斷上升，對中國重汽、一汽、東風造成了一定的沖擊，未來重卡行業(yè)的競爭有加劇的趨勢。第三至第七名為東風（ 萬輛）、陜汽（ 萬輛）、福田（ 萬輛）、上汽依維柯紅巖（ 萬輛）、北方奔馳（ 萬輛）。同時隨著中國現(xiàn)代物流業(yè)的快速發(fā)展，廂式半掛車將成為行業(yè)必然的采購需求。然而，汽車重型化是方向，重型廂貨半掛車應(yīng)該具有較強的發(fā)展?jié)摿ΑｎA(yù)計 20xx 年，半掛車占全部載貨車市場份額將 達到 半數(shù)以上。 28 圖 312： 20xx20xx 上半年 中國 半掛牽引車市場集中度 % % %% % %%% %% %%% % %% % %0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20xx 20xx 20xx上其它福田東風陜汽重汽一汽 中國 半掛牽引車 行業(yè) 趨 勢分析 ? 半掛車 銷量 將持續(xù)增加 20xx 年半掛車 有望 占載貨車 50%的市場。 中國 半掛牽引車市場集中度 在半掛牽引車生產(chǎn)企業(yè)中 ， 累計銷量排名前五位的企業(yè) 占銷售總量的 90%以上，這五家企業(yè)分別是： 一汽、重汽、陜汽、東風和福田 。 ? 20xx 年上半年，半掛牽引車市場需求維持快速增長，共銷售 萬輛，同比增長%。由于整車廠凈利潤率在 4%左右，因此毛利率的波動可能會對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。 圖 38：中國橡膠 20xx 年 01 月 20xx 年 05 月 價格走勢 數(shù)據(jù)來源：中國石油和化工經(jīng)濟分析、東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所 ? 此外， 國 Ⅲ 標準的推行將提高重卡行業(yè) 10%15%的成本 。 圖 31： 20xx 年 中國 各類型重卡銷售量累計同比 萬輛%%%%0102030405060整車 底盤 半掛牽引車 合計20xx年 20xx年 21 圖 32： 20xx 年中國重卡行業(yè)細分市場分析 半掛牽引車%整車%底盤% 中國重卡 月度銷量分析 20xx 年 5 月份重卡增速已出現(xiàn)回落， 3 月至 5 月份，重卡行業(yè)銷量分別達到 89,558 輛、81,868 輛和 71,762 輛，不僅增速達到 67%、 52%和 43%的高峰，而且銷量也達到歷史高點。 其 中，總質(zhì)量＞ 32 噸的重卡整車累計銷售 820 輛，同比下降 %； 19 噸＜總質(zhì)量 ≤26 噸區(qū)間的重卡整車累計銷售 萬輛，同比增長 %； 14 噸＜總質(zhì)量 ≤19 噸區(qū)間的準重卡整車累計銷售 萬輛，同比增長 %。 ? 售后服務(wù)水平 。因此，盡快研發(fā)新型發(fā)動機，盡量降低制造技術(shù)成本，將成為各大重企急需解決的問題。國Ⅲ標準的執(zhí)行將給重卡行業(yè)帶來以下方面的問題： ? 發(fā)動機技術(shù)水平。 中國在 20xx 年開始實施計重收費，從 20xx 年開始計重收費在中國開始全面推廣。 20xx 年預(yù)計還有 56 個省市將推行計重收費。由于 20xx、 20xx 年銷售的重卡將在 20xx 年集中進入報廢期，假設(shè) 20xx 年銷售的標準重卡有 25％在 20xx 年進行報廢，那么就會產(chǎn)生 3 萬輛的 更換需求，僅這些需求就占到 20xx 年標準重卡銷量的 %。 假設(shè)平均 一輛重卡年行使里程在20－ 25 萬公里， 那么 在使用 4－ 5 年后，重卡進入 換車周期。 中國“五年計劃”相關(guān)性分析 每個“五年計劃”周期內(nèi)，重卡的銷量都會隨上述經(jīng)濟指標一起進入新的平臺， 被 稱為重卡的“需求級數(shù)”， 07 年重卡銷量的走勢與 20xx 年（也就是 “ 十五 ” 規(guī)劃的第二年）非常的相似。 12 圖 22：中國高速公路里程與重卡銷量走勢比較 來源：汽協(xié)、交通部、國金證券交易所 表 21： 中國 重卡銷量與高速公路里程回歸分析 來源：汽協(xié)、交通部、國金證券交易所 截至 20xx 年年底，中國高速公路總里程為 萬公里。 11 第二章 中國 重卡行業(yè) 的 相關(guān)因素 高速公路里程數(shù)的影響分析 美國高速公路里程增長與重卡銷量的關(guān)聯(lián)性 美國歷史經(jīng)驗總結(jié)：高速公路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰期，重卡銷量不會停止增長。中國雖然也在逐漸應(yīng)用這一理論進行產(chǎn)品設(shè)計，但與國外差距較大。 三． 個性化和人性化體現(xiàn)更充分 。國外只要在正常情況下使用，就基本不會出現(xiàn)故障，而中國的初期故障率則一直較高。 表 19： 歐曼 ETX 神舟 (4X2)部分車型主要技術(shù)參數(shù) 汽車型號 駕駛室 軸距 (mm) 發(fā)動機 BJ4141SJFJA1 2490單排帶臥鋪 (高頂 ) 3400 6C250 BJ4171SKFJA9 2490單排帶臥鋪 (舒適版高頂 ) 3500 6C320 BJ4171SKFHA 2490單排帶臥鋪 3500 YC6G28521 BJ4171SKFHA1 2490單排帶臥鋪 (高頂 ) 3500 YC6G28521 來源：汽車網(wǎng) 10 中國重卡 與國外的技術(shù)差距 中國企業(yè)的 技術(shù) 進步幅度很大。 ② 德龍加強型 ： 軍用斯太爾 13噸雙級減速驅(qū)動橋 。豪濼 8 增加了 4X 6X4 牽引車，發(fā)動機功率為 380 馬力。該車所采用的 D310 駕駛室，有標準、加長和高頂三大類型。 隨著中國重卡產(chǎn)品的日益豐富，斯太爾系企業(yè)明顯感覺舊有技術(shù)并不能完全滿足市場多樣化的需要，開始引進、吸收國外重卡新技術(shù)。 中國重汽、重慶重汽和陜汽在斯太爾技術(shù)的基礎(chǔ)上開發(fā)出了許多新的專用車車型。 20xx 年，重卡行業(yè)延續(xù)了 20xx 年的增長態(tài)勢 ，行業(yè)處于高度景氣，共實現(xiàn)銷售 萬輛，同比增長率高達 %。從 20xx 年到 20xx 年，連續(xù)五年高速增長，產(chǎn)品銷量從 20xx 年的 82,184 臺迅速提高到 20xx 年的 370,795 臺，到達景氣周期的高點。20xx 中國重型卡車行業(yè)研究報告 正文目錄 第一章 中國重卡行業(yè)簡介 ............................ 4 中國重卡的界定 ........................................................ 4 中國重卡行業(yè)銷量回顧 ................................................. 5 中國重卡行業(yè)技術(shù)水平分析 ....................