6現(xiàn)代金融理論行為模式研究(文件)
【正文】 資者的簡(jiǎn)單假設(shè)，更加符合金融市場(chǎng)的實(shí)際情況。反向投資策略就是買進(jìn)過(guò)去表現(xiàn)差的股票而賣出過(guò)去表現(xiàn)好的股票來(lái)進(jìn)行套利的投資方法。行為金融意義上的動(dòng)量交易策略的提出，源于對(duì)股市中股票價(jià)格中間收益延續(xù)性的研究。指根據(jù)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長(zhǎng)而降低的信念，建議投資者在年輕時(shí)將其資產(chǎn)組合中的較 第 7 頁(yè) 共 11 頁(yè) 大比重投資于股票，而隨著年齡的增長(zhǎng)將此比例逐步減少的投資策略。 siegl（ 1998）研究發(fā)現(xiàn)，平均而 言小盤股比大盤股的年收益率高出 %，而且小公司效應(yīng)大部分集中在 1 月份。這就意味著傳統(tǒng)的證券組合投資理論中， “ 在有效市場(chǎng)中，投資者不可能獲得與其所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱的額外收益 ” 的提法在實(shí)踐中是不成立的。投資者可以利用可以預(yù)期的股市價(jià)格反轉(zhuǎn)，采取相反投資策略（ contrarianstrategy）來(lái)進(jìn)行套利交易。針對(duì)個(gè)人投資者的行為反應(yīng)模式，投資基金可以制定相應(yīng) 第 8 頁(yè) 共 11 頁(yè) 的行為投資策略 —— 相反投資策略，進(jìn)行積極的波段操作。投資者在為組合購(gòu)進(jìn)一只股票時(shí)，應(yīng)詳細(xì)地記錄購(gòu)買理由，而且要制訂一定的標(biāo)準(zhǔn)以利于進(jìn)行投資決策。行為型投資人則盡力尋找由于行為因素而被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的證券從而獲取超額利潤(rùn)。但同時(shí)， st 公司也成為潛在的并購(gòu)目標(biāo)。行為金融學(xué)投資策略的目標(biāo)就是在大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到自己的錯(cuò)誤以前，投資那些定價(jià)錯(cuò)誤的股票，并在股票價(jià)格正確定位之后拋出獲利。 。因此在應(yīng)用行為金融投資策略時(shí)，要防止教條化。 第 10 頁(yè) 共 11 頁(yè) 中國(guó)金融市場(chǎng)與發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)的共性與特殊性決定了我們?cè)谶\(yùn)用行為金融投資策略時(shí)，不是對(duì)國(guó)外現(xiàn)有行為投資策略的簡(jiǎn)單模仿，而應(yīng)當(dāng)掌握行為金融學(xué)的理論方法，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的行為特點(diǎn)進(jìn)行深入研究，探索適應(yīng)我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)的我們自己的行為金融學(xué)投資策略。我們預(yù)言隨著管理層對(duì)股市認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變和管理水平的提高，我國(guó)的 st 現(xiàn)象遲早會(huì)消失。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，要提高其投資管理水平。行為金融。 [3]孫培源。 [5]施東暉。基于分散度的金融市場(chǎng)的羊群行為研究[j].經(jīng)濟(jì)研究， 2024，（ 11）。中國(guó)股市 “ 處置效應(yīng) ” 的實(shí)證分析 [j].金融研究， 2024，（ 7）。 [4]王永宏。 [2]楊勝剛。 [參考文獻(xiàn) ] 第 11 頁(yè) 共 11 頁(yè) [1]陽(yáng)建偉。將行為金融學(xué)的研究成果運(yùn)用到我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐中，可以合理引導(dǎo)投資者的行為。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展、金融監(jiān)管的深入及投資者結(jié)構(gòu)的改善，我國(guó)金融市場(chǎng)行為金融現(xiàn)象會(huì)發(fā)生很大的變化?，F(xiàn)有的行為金融理論主要是 在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生的。一旦證券市場(chǎng)的絕對(duì)多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到這一問題并采取相同的策略，那么結(jié)果又會(huì)怎樣。它試圖理解和預(yù)測(cè)心理決策過(guò)程的系統(tǒng)的金融市場(chǎng)意義。作為一種投資策略， st 公司是可以被納入證券投資組合之中的。
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