3金融監(jiān)管體系短板分析(文件)
【正文】 似于警察執(zhí)法，發(fā)現(xiàn)違法、違紀(jì)行為后會立即處罰，對當(dāng)事人嚴(yán)肅問責(zé)（二者的不同特點(diǎn)見表 2）。由于權(quán)力配置與機(jī)構(gòu)設(shè)置完全契合雙峰理論的特征，故稱之為 “ 經(jīng)典雙峰 ” 。與澳大利亞和荷蘭的 “ 經(jīng)典雙峰模式 ” （機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)力配置模式完全契合雙峰理論的要求）不同的是，英國實(shí)行的是 “ 準(zhǔn)雙峰 ” 模式，即以中央銀行為主導(dǎo)，在英格蘭銀行內(nèi)下設(shè)審慎監(jiān)管局（ pra），并單獨(dú)設(shè)立金融行為監(jiān)管局（ fca）直接向英國財(cái)政部和議會負(fù)責(zé)，即 pra 與 fca 雙峰的機(jī)構(gòu)層級低于英格蘭銀行，其最終確定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)力配置方式有別于澳大利亞。由一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，即 “ 左眼監(jiān)管安全 ” ；由另外一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)商業(yè)行為和消費(fèi)者保護(hù)問題，即 “ 右 第 8 頁 共 12 頁 眼監(jiān)管服務(wù) ” 。在這種 “ 內(nèi)雙峰 ”監(jiān)管體制下，監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系密切程度遠(yuǎn)甚于監(jiān)管當(dāng)局與金融消費(fèi)者，消費(fèi)者保護(hù)目標(biāo)仍是弱于審慎監(jiān)管，很難從根本上保證消費(fèi)者的權(quán)益。建議可整合目前 “ 一行三會 ” 的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)功能，在金融監(jiān)管制度安排上將審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管區(qū)別對待，確保金融消費(fèi)者合法權(quán)益。表 3 功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管的不同特點(diǎn) “ 機(jī)構(gòu)監(jiān)管 ” 是以金融機(jī)構(gòu)法律地位來來區(qū)分監(jiān)管對象，是由不同的監(jiān)管當(dāng)局對不同的金融機(jī)構(gòu)分別實(shí)施監(jiān)管，是由企業(yè)的法律屬性決定其相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。由于機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式很難對跨 行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)施有效監(jiān)管，監(jiān)管部門往往用行政手段來限制金融創(chuàng)新的發(fā)展。 “ 功能監(jiān)管 ” 能夠彌補(bǔ) “ 機(jī)構(gòu)監(jiān)管 ” 的不足。是一種對穿透式產(chǎn)品實(shí)行 “ 橫向 ” 全鏈條式的監(jiān)管， 第 10 頁 共 12 頁 能夠防止監(jiān)管套利，實(shí)現(xiàn)公平競爭。因此，功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管各有其優(yōu)勢和局限性。美國直到 1999年才確定功能監(jiān)管的框架，但采取的是 “ 機(jī)構(gòu)監(jiān)管 +功能監(jiān)管 ”的傘型監(jiān)管模式，即美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，同時(shí)又根據(jù)功能特點(diǎn)劃分不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能范圍。其中，美聯(lián)儲作為市場穩(wěn)定監(jiān)管者，充當(dāng) “ 傘骨 ” ，兩個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)充當(dāng) “ 雙峰 ” 來執(zhí)行目標(biāo)型監(jiān)管職能。而功能監(jiān)管能有效避免 “ 監(jiān)管真空 ” 與 “ 交叉監(jiān)管 ” 同時(shí)并存的現(xiàn)象。在這個(gè)過程中，金融系統(tǒng)要按照黨的十九大以及第五次全國金融工作會議精神，進(jìn)一步深 化改革，建立健全支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)體系和現(xiàn)代金融監(jiān)管體系（見圖 1），防范潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。世界多個(gè)國家已經(jīng)證明加強(qiáng)綜合監(jiān)管、宏觀審慎管理、功能監(jiān)管以及行為監(jiān)管，是一種有利于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的金融監(jiān)管基本框架，這也是中國在金融開放進(jìn)程中亟需補(bǔ)強(qiáng)的制度基礎(chǔ)。但近年來，隨著金融綜 第 11 頁 共 12 頁 合經(jīng)營的發(fā)展，對于一些橫跨不同金融領(lǐng)域的 “ 穿透式產(chǎn)品 ” ，由誰審批、由誰監(jiān)管。在“ 傘型監(jiān)管模式 ” 下，美國的監(jiān)管仍是各自為政，其弊端在次貸危機(jī)中得到了充分的體現(xiàn)。 20 世紀(jì) 80 年代，美國最早提出了 “ 功能監(jiān)管 ” 概念，但第一個(gè)付諸實(shí)踐的是新加坡。但是，功能監(jiān)管會提高管理成本，加重監(jiān)管負(fù)擔(dān)。默頓認(rèn)為，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管是不可避免的趨勢。對于金融控股公司擁有較多跨行業(yè)子公司，則由不同部門監(jiān)管，這樣實(shí)際上是分割了金融控股公司的經(jīng)營。它是對一家金融機(jī)構(gòu)從生到死的全過程 “ 縱向 ” 監(jiān)管，
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