【正文】 0+68(P/A,15%,10)= NPVB＝ 300+52(P/A,15%,10)= NPVA 0, NPVB 0，則 A方案可接受， B方案應(yīng)予拒絕。資金預(yù)算為 1000萬(wàn)元，按 凈現(xiàn)值率排序法 對(duì)方按作出選（ i＝ 12％） 方案 初始投資 第 1－ 10年凈收入 A 240 44 B 280 50 C 240 50 D 220 44 E 300 56 F 180 30 113 解： 首先淘汰 F 方案，按凈現(xiàn)值率由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為 C、 D、 E、 A。 △ NPV=NPVA— NPVB≧0 ，則投資大的方案。 ( ) ABNPV ?%10 ?=100?=( )( ) ????????+?++22若設(shè) i0=30% ( )NPV A30% 91 7= ? .( ) B 96 43= ? .( ) ( ) %,30,/70100%30 ??=+?=? APNPV ABB還不如 A好 。 50 40 30 20 10 方案 1 0 2200 12023 12023 12023 12023 12023 方案 2 50 0 25 1000 40000 40000 10000 10000 121 68510元 總現(xiàn)值 40170 每年支出 1700 第四次再建 2770 第三次再建 4520 第二次再建 7350 第一次再建 (折現(xiàn) ) 12023 最初投資 ( )P F/ ,5% ,10( )F/ ,5% ,20( )P / , ,30( )F/ ,5% ,40( )P A/ , ,5012023 12023 12023 12023 2200 費(fèi)用的現(xiàn)在值 方案 1 122 66243元 總現(xiàn)值 每年支出 － 872 最終殘值 18256 8859 第一次再建 (折現(xiàn) ) 40000 最初投資 ( )25%,5,/ FP( )50%,5,/ FP )P A/ ,5% ,50（ 4000010000） 1000 10000 費(fèi)用的現(xiàn)在值 方案 2 方案 2優(yōu)于方案 1 123 項(xiàng)目評(píng)估是一種由投資決策部門(mén)、提供貸款的銀行在項(xiàng)目立項(xiàng)決策之前 ,對(duì)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行全面審核和系統(tǒng)評(píng)價(jià) ?項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別 ?項(xiàng)目評(píng)估的依據(jù) ?項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容 124 ?兩者的要求和內(nèi)容基本相同 ?兩者是一種因果關(guān)系 可行性研究是因，項(xiàng)目評(píng)估是果。 主體 立場(chǎng) 目的 可行性研究 項(xiàng)目單位或委托的設(shè)計(jì)、咨詢公司 項(xiàng)目實(shí)施一方 論證項(xiàng)目可行的積極條件 項(xiàng)目評(píng)估 有關(guān)政府機(jī)關(guān)或申請(qǐng)貸款的銀行 相對(duì)中立 考察可行性研究的真實(shí)性和可靠性 126 ?項(xiàng)目建議書(shū)及其他文件； ?項(xiàng)目可行性研究報(bào)告； ?報(bào)送單位的申請(qǐng)報(bào)告及主管部門(mén)的初審一件； ?有關(guān)資源、原材料、水電、交通、通信、資金及征地等方面的協(xié)議文件； ?必需的其他文件和資料。 128 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 12:58:5512:58:5512:58Friday, March 24, 2023 1乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)，相悲各問(wèn)年。 2023年 3月 24日星期五 12時(shí) 58分 55秒 12:58:5524 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :58:5512:58Mar2324Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023年 3月 下午 12時(shí) 58分 :58March 24, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 12:58:5512:58:5512:583/24/2023 12:58:55 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :58:5512:58:55March 24, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 12時(shí) 58分 55秒 下午 12時(shí) 58分 12:58: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專(zhuān)家告訴 。 2023年 3月 下午 12時(shí) 58分 :58March 24, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 12:58:5512:58:5512:58Friday, March 24, 2023 1知人者智，自知者明。 下午 12時(shí) 58分 55秒 下午 12時(shí) 58分 12:58: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :58:5512:58:55March 24, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 24, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 2023年 3月 24日星期五 下午 12時(shí) 58分 55秒 12:58: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 12:58:5512:58:5512:583/24/2023 12:58:55 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。包括項(xiàng)目與企業(yè)概括評(píng)估；項(xiàng)目建設(shè)的必要性評(píng)估；項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模評(píng)估 …… 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和財(cái)務(wù)效益評(píng)估；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。 可行性研究重點(diǎn)是項(xiàng)目方案的可行性和合理性； 項(xiàng)目評(píng)估重點(diǎn)是對(duì)可行性研究的準(zhǔn)確性和客觀性進(jìn)行審核。 118 壽命期不同的互斥方案評(píng)價(jià) ?最小公倍數(shù)法 凈現(xiàn)值法、年值法、內(nèi)部收益率法 ?研究期法 ?年值法 119 最小公倍數(shù)法 例： 方案 1 方案 2 初始投資 12023元 40000元 服務(wù)壽命 10年 25年 期末殘值 0 10000元 每年維護(hù)費(fèi) 2200元 1000元 設(shè)兩個(gè)方案產(chǎn)出的有用效果相同， i=5%，求最優(yōu)方案。 (MARR),則取投資大的方案 . ?差額凈年值 △ NAV≧0 ，則取投資大的方案。 ?壽命周期相同的互斥方案的選擇 ?壽命期不同的互斥方案的選擇 115 壽命期相同的互斥方案評(píng)價(jià) 增量分析法：實(shí)質(zhì)是判斷增量投資（或稱(chēng)差額投資）的經(jīng)濟(jì)合理性，即判斷增量投資是否可行。 111 有資金約束的獨(dú)立方案評(píng)價(jià) ?互斥方案組合法 ?效率指標(biāo)排序法 內(nèi)部收益率排序法、凈現(xiàn)值指數(shù)排序法等。因此，多個(gè)獨(dú)立方案與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的。 ?消耗費(fèi)用的可比性 各方案采用統(tǒng)一的計(jì)算方法和計(jì)算原則。 5年中每年銷(xiāo)售收入為 10000元，付現(xiàn)成本第一年為 4000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年將增加修理費(fèi) 200元，另須墊支營(yíng)運(yùn)資金 3000元。 99 凈現(xiàn)金流量計(jì)算舉例 例：某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。因此，在以后的運(yùn)行期中， 貸款本息的償還作為現(xiàn)金的流出 。 3)預(yù)測(cè) = + 300= 1994?96 ?全部投資的現(xiàn)金流量表 是以全部投資作為現(xiàn)金流出，不 區(qū)分自有資金和貸款。 r表明了 x對(duì) y的影響程度。例如根據(jù)預(yù)測(cè)可求未來(lái)一個(gè)時(shí)刻某產(chǎn)品的銷(xiāo)量。 88 設(shè)有 n個(gè)觀測(cè)點(diǎn)， i=1,…, n 如果用直線代替這些點(diǎn)，則每一點(diǎn)與該直線均有誤差。可能有一元線性、非線性，多元線性、非線性。 k太大則預(yù)測(cè)值太注重歷史，過(guò)于平滑，測(cè)不出變化趨勢(shì)； k太小，預(yù)測(cè)值忽略歷史，抗隨機(jī)干擾性能差。 定量預(yù)測(cè)法主要有 時(shí)間序列法 和 回歸分析法 80 研究 預(yù)測(cè)對(duì)象與時(shí)間進(jìn)程 之間的演變關(guān)系 ， 要求時(shí)間序列是按 等間隔排列 的 。 72 分項(xiàng)詳細(xì)估算法 ? 流動(dòng)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 ? 流動(dòng)資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款 + 存貨 + 現(xiàn)金 ? 流動(dòng)負(fù)債 = 應(yīng)付帳款 ? 流動(dòng)資金本年增加額 = 本年流動(dòng) 上年流動(dòng)資金 ? 存 貨 = 外購(gòu)原材料、燃料 + 在產(chǎn)品 + 產(chǎn)成品 73 ?周轉(zhuǎn)次數(shù) =360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) ?應(yīng)收賬款 =年經(jīng)營(yíng)成本 /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 外購(gòu)原材料、燃料 =年外購(gòu)原材料燃料費(fèi) / 周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 產(chǎn)成品 =年經(jīng)營(yíng)成本 /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 現(xiàn)金 =(年工資及福利費(fèi) +年其他費(fèi)用 )/周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 在產(chǎn)品 =(年外購(gòu)原材料燃料及動(dòng)力費(fèi) +年工資及福利費(fèi) +年修理費(fèi) +年其他制造費(fèi)用 )/周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 應(yīng)付賬款 =年外購(gòu)原材料燃料及動(dòng)力費(fèi) /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 年其他費(fèi)用 =制造費(fèi)用 +管理費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷(xiāo)售費(fèi)用 （工資及福利費(fèi) +折舊費(fèi) +維簡(jiǎn)費(fèi) +攤銷(xiāo)費(fèi) +修理費(fèi) +利息支出） （流動(dòng)資金利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用） 74 費(fèi)用和成本 外購(gòu)燃料 外購(gòu)動(dòng)力 折 舊 費(fèi) 攤 銷(xiāo) 費(fèi) 修理費(fèi) 其他費(fèi)用 外購(gòu)材料 利息支出 工 資 及 福 利 費(fèi) 75 經(jīng)營(yíng)成本 沉沒(méi)成本 機(jī)會(huì)成本 經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本 = 總成本費(fèi)用 折舊與攤銷(xiāo)費(fèi) 借款利息支出 機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本是指將 一種具有多種用 途的有限資源置 于特定用途時(shí)所 放棄的利益 沉沒(méi)成本 沉沒(méi)成本是以 往發(fā)生的與當(dāng) 前決策無(wú)關(guān)的 費(fèi)用 76 經(jīng)營(yíng)成本 在現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)成本不包括折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)和流動(dòng)資金利息。 （ 1+k2） k1:其他建設(shè)費(fèi)用占主體工程的百分比 k2:預(yù)備費(fèi)用比例系數(shù)（不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)） 其他費(fèi)用和備費(fèi)用的比例計(jì)算法 其他費(fèi)用 =工程費(fèi)用 ?（ 10%~15%） 備費(fèi)用 =（工程費(fèi)用 +其他費(fèi)用） ?（ 15%~25%） 百分比總建設(shè)投資已知項(xiàng)目投資 = 百分比已知項(xiàng)目投資未知項(xiàng)目