【正文】 0+68(P/A,15%,10)= NPVB＝ 300+52(P/A,15%,10)= NPVA 0, NPVB 0，則 A方案可接受， B方案應(yīng)予拒絕。資金預(yù)算為 1000萬元，按 凈現(xiàn)值率排序法 對方按作出選（ i＝ 12％） 方案 初始投資 第 1－ 10年凈收入 A 240 44 B 280 50 C 240 50 D 220 44 E 300 56 F 180 30 113 解： 首先淘汰 F 方案，按凈現(xiàn)值率由大到小的順序選擇且滿足資金約束條件的方案為 C、 D、 E、 A。 △ NPV=NPVA— NPVB≧0 ，則投資大的方案。 ( ) ABNPV ?%10 ?=100?=( )( ) ????????+?++22若設(shè) i0=30% ( )NPV A30% 91 7= ? .( ) B 96 43= ? .( ) ( ) %,30,/70100%30 ??=+?=? APNPV ABB還不如 A好 。 50 40 30 20 10 方案 1 0 2200 12023 12023 12023 12023 12023 方案 2 50 0 25 1000 40000 40000 10000 10000 121 68510元 總現(xiàn)值 40170 每年支出 1700 第四次再建 2770 第三次再建 4520 第二次再建 7350 第一次再建 (折現(xiàn) ) 12023 最初投資 ( )P F/ ,5% ,10( )F/ ,5% ,20( )P / , ,30( )F/ ,5% ,40( )P A/ , ,5012023 12023 12023 12023 2200 費用的現(xiàn)在值 方案 1 122 66243元 總現(xiàn)值 每年支出 － 872 最終殘值 18256 8859 第一次再建 (折現(xiàn) ) 40000 最初投資 ( )25%,5,/ FP( )50%,5,/ FP )P A/ ,5% ,50（ 4000010000） 1000 10000 費用的現(xiàn)在值 方案 2 方案 2優(yōu)于方案 1 123 項目評估是一種由投資決策部門、提供貸款的銀行在項目立項決策之前 ,對項目可行性研究報告進行全面審核和系統(tǒng)評價 ?項目評估與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別 ?項目評估的依據(jù) ?項目評估的內(nèi)容 124 ?兩者的要求和內(nèi)容基本相同 ?兩者是一種因果關(guān)系 可行性研究是因，項目評估是果。 主體 立場 目的 可行性研究 項目單位或委托的設(shè)計、咨詢公司 項目實施一方 論證項目可行的積極條件 項目評估 有關(guān)政府機關(guān)或申請貸款的銀行 相對中立 考察可行性研究的真實性和可靠性 126 ?項目建議書及其他文件； ?項目可行性研究報告； ?報送單位的申請報告及主管部門的初審一件； ?有關(guān)資源、原材料、水電、交通、通信、資金及征地等方面的協(xié)議文件； ?必需的其他文件和資料。 128 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 12:58:5512:58:5512:58Friday, March 24, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023年 3月 24日星期五 12時 58分 55秒 12:58:5524 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :58:5512:58Mar2324Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023年 3月 下午 12時 58分 :58March 24, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 12:58:5512:58:5512:583/24/2023 12:58:55 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :58:5512:58:55March 24, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 12時 58分 55秒 下午 12時 58分 12:58: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 3月 下午 12時 58分 :58March 24, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 12:58:5512:58:5512:58Friday, March 24, 2023 1知人者智，自知者明。 下午 12時 58分 55秒 下午 12時 58分 12:58: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :58:5512:58:55March 24, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 24, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 24日星期五 下午 12時 58分 55秒 12:58: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 12:58:5512:58:5512:583/24/2023 12:58:55 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。包括項目與企業(yè)概括評估；項目建設(shè)的必要性評估；項目建設(shè)規(guī)模評估 …… 國民經(jīng)濟效益、社會效益和財務(wù)效益評估；項目風(fēng)險評估。 可行性研究重點是項目方案的可行性和合理性； 項目評估重點是對可行性研究的準確性和客觀性進行審核。 118 壽命期不同的互斥方案評價 ?最小公倍數(shù)法 凈現(xiàn)值法、年值法、內(nèi)部收益率法 ?研究期法 ?年值法 119 最小公倍數(shù)法 例： 方案 1 方案 2 初始投資 12023元 40000元 服務(wù)壽命 10年 25年 期末殘值 0 10000元 每年維護費 2200元 1000元 設(shè)兩個方案產(chǎn)出的有用效果相同， i=5%，求最優(yōu)方案。 (MARR),則取投資大的方案 . ?差額凈年值 △ NAV≧0 ，則取投資大的方案。 ?壽命周期相同的互斥方案的選擇 ?壽命期不同的互斥方案的選擇 115 壽命期相同的互斥方案評價 增量分析法：實質(zhì)是判斷增量投資（或稱差額投資）的經(jīng)濟合理性，即判斷增量投資是否可行。 111 有資金約束的獨立方案評價 ?互斥方案組合法 ?效率指標排序法 內(nèi)部收益率排序法、凈現(xiàn)值指數(shù)排序法等。因此，多個獨立方案與單一方案的評價方法是相同的。 ?消耗費用的可比性 各方案采用統(tǒng)一的計算方法和計算原則。 5年中每年銷售收入為 10000元，付現(xiàn)成本第一年為 4000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年將增加修理費 200元，另須墊支營運資金 3000元。 99 凈現(xiàn)金流量計算舉例 例：某公司準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力。因此，在以后的運行期中， 貸款本息的償還作為現(xiàn)金的流出 。 3)預(yù)測 = + 300= 1994?96 ?全部投資的現(xiàn)金流量表 是以全部投資作為現(xiàn)金流出，不 區(qū)分自有資金和貸款。 r表明了 x對 y的影響程度。例如根據(jù)預(yù)測可求未來一個時刻某產(chǎn)品的銷量。 88 設(shè)有 n個觀測點， i=1,…, n 如果用直線代替這些點，則每一點與該直線均有誤差?？赡苡幸辉€性、非線性，多元線性、非線性。 k太大則預(yù)測值太注重歷史，過于平滑，測不出變化趨勢； k太小，預(yù)測值忽略歷史，抗隨機干擾性能差。 定量預(yù)測法主要有 時間序列法 和 回歸分析法 80 研究 預(yù)測對象與時間進程 之間的演變關(guān)系 ， 要求時間序列是按 等間隔排列 的 。 72 分項詳細估算法 ? 流動資金 = 流動資產(chǎn) 流動負債 ? 流動資產(chǎn) = 應(yīng)收帳款 + 存貨 + 現(xiàn)金 ? 流動負債 = 應(yīng)付帳款 ? 流動資金本年增加額 = 本年流動 上年流動資金 ? 存 貨 = 外購原材料、燃料 + 在產(chǎn)品 + 產(chǎn)成品 73 ?周轉(zhuǎn)次數(shù) =360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) ?應(yīng)收賬款 =年經(jīng)營成本 /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 外購原材料、燃料 =年外購原材料燃料費 / 周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 產(chǎn)成品 =年經(jīng)營成本 /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 現(xiàn)金 =(年工資及福利費 +年其他費用 )/周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 在產(chǎn)品 =(年外購原材料燃料及動力費 +年工資及福利費 +年修理費 +年其他制造費用 )/周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 應(yīng)付賬款 =年外購原材料燃料及動力費 /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 年其他費用 =制造費用 +管理費用 +財務(wù)費用+銷售費用 （工資及福利費 +折舊費 +維簡費 +攤銷費 +修理費 +利息支出） （流動資金利息應(yīng)計入財務(wù)費用） 74 費用和成本 外購燃料 外購動力 折 舊 費 攤 銷 費 修理費 其他費用 外購材料 利息支出 工 資 及 福 利 費 75 經(jīng)營成本 沉沒成本 機會成本 經(jīng)營成本 經(jīng)營成本 = 總成本費用 折舊與攤銷費 借款利息支出 機會成本 機會成本是指將 一種具有多種用 途的有限資源置 于特定用途時所 放棄的利益 沉沒成本 沉沒成本是以 往發(fā)生的與當 前決策無關(guān)的 費用 76 經(jīng)營成本 在現(xiàn)金流量表中經(jīng)營成本不包括折舊、攤銷費和流動資金利息。 （ 1+k2） k1:其他建設(shè)費用占主體工程的百分比 k2:預(yù)備費用比例系數(shù)（不可預(yù)見費） 其他費用和備費用的比例計算法 其他費用 =工程費用 ?（ 10%~15%） 備費用 =（工程費用 +其他費用） ?（ 15%~25%） 百分比總建設(shè)投資已知項目投資 = 百分比已知項目投資未知項目