企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述(ppt 54頁)(文件)
【正文】 200家美國最大的非金融企業(yè) 經(jīng)理層控制了 44%的公司 經(jīng)理層控制了總資產(chǎn)的 58% 公司制企業(yè) 股東擁有的權(quán)利 現(xiàn)金流收益權(quán) cash flow rights 獲得紅利的權(quán)利 投票權(quán) — voting rights 股東大會(huì) 董事會(huì) % 30% 90% 何亨健 佛山市順德區(qū)天拓 投資有限公司 美的集團(tuán)有限公司 佛山市順德區(qū)開聯(lián)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司 廣東美的電器股份有限公司（ 000527） 30% 55% % 公司制企業(yè) 優(yōu)點(diǎn) 股權(quán)可以隨意轉(zhuǎn)讓給新的所有者：易于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 公司具有無限存續(xù)期 :永續(xù)經(jīng)營(yíng) 股東的責(zé)任僅限于其投資于所有權(quán)的股份數(shù)：有限責(zé)任 融資規(guī)模較大 缺點(diǎn) 企業(yè)創(chuàng)立成本較高 雙重征稅 公司經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)信息披露要求較高 兩權(quán)分離導(dǎo)致一系列代理問題 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo) 果然如此嗎？ 假設(shè)施樂公司已發(fā)行了 3億股股票，利潤(rùn)為 12億美元。 171。Corporate Finance 1 公司理財(cái) 參考書 參考書 公司理財(cái)精要版（原書第 6版），Stephen ，方紅星譯 財(cái)務(wù)管理精要（原書第 12版），Scott Besley等著，劉愛娟等譯，機(jī)械工業(yè)出版社 公司財(cái)務(wù)理論與實(shí)務(wù)，張鳴編著，清華大學(xué)出版社 什么是公司理財(cái) 假定你即將創(chuàng)辦自己的企業(yè)，你將要面臨以下問題 你應(yīng)該采取何種長(zhǎng)期投資？ 你將從哪里籌集到投資所需的長(zhǎng)期資金？ 如何管理日常財(cái)務(wù)活動(dòng)？ 新修訂的公司法 :可設(shè)立 1人有限責(zé)任公司 理財(cái)學(xué)是研究稀缺資金在企業(yè)和市場(chǎng)內(nèi)的有效配置 為什么學(xué)習(xí)公司理財(cái) 20世紀(jì) 60年代 東方航空公司股票價(jià)格在 60美元以上 德爾塔只有 10美元 20世紀(jì) 90年代末 東方航空公司破產(chǎn) 德爾塔公司成為全球最強(qiáng)大的航空公司之一，股票價(jià)格超過60美元 2023年 1月 20日年度報(bào)告 2023年虧損高達(dá) 52億美元 重要原因：流動(dòng)現(xiàn)金不足，原油價(jià)格上漲導(dǎo)致的流動(dòng)現(xiàn)金不足， 2023年償還巨額負(fù)債 正確的財(cái)務(wù)計(jì)劃對(duì)于公司長(zhǎng)期興衰的重要性； 美國前 1000家公司的 CEO最初都從財(cái)務(wù)做起而非其它領(lǐng)域 20世紀(jì) 7080年代利率上揚(yáng)， 東航采用大量負(fù)債融資 為什么學(xué)習(xí)公司理財(cái) 史玉柱 實(shí)業(yè)家 市場(chǎng)運(yùn)作高手 理財(cái)?shù)褪? 為什么學(xué)習(xí)公司理財(cái) 1989年 推出桌面中文電腦軟件 M6401， 4個(gè)月后營(yíng)業(yè)收入即超過 100萬元 1991年，巨人公司成立 推出 M6403，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 3500萬元 38層巨人大廈設(shè)計(jì)出臺(tái)，后改為 70層，號(hào)稱中國第一高樓，預(yù)算 10億，集資以及賣樓花 1億元 1993年，巨人推出中文筆記本電腦等多種產(chǎn)品 僅中文手寫電腦和軟件的當(dāng)年銷售額即達(dá)到 巨人成為位居四通之后的中國第二大民營(yíng)高科技企業(yè) 史玉柱成為珠海第二批重獎(jiǎng)的知識(shí)分子 1994年初，巨人大廈動(dòng)土，史玉柱當(dāng)選中國十大風(fēng)云人物 為什么學(xué)習(xí)公司理財(cái) 1995年，巨人推出 12種保健品，投放廣告 1個(gè)億，史玉柱被 ?福布斯 ?列為大陸富豪第 8位 1996年，巨人大廈資金告急，史玉柱將保健品資金全部調(diào)往巨人大廈，保健品抽血過量，迅速盛級(jí)而衰 1997年初，巨人大廈停工，媒體“地毯式”宣告巨人財(cái)務(wù)危機(jī) 2023年，上海健特生物科技公司策劃總監(jiān)史玉柱通過珠海士安公司收購巨人大廈樓花還債。公司法 187?，F(xiàn)假設(shè)施樂發(fā)行了 3億股新股，用所得資金投資的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益為 3億美元，作為公司的老股東，你對(duì)管理層的上述增資方案滿意嗎？ 該目標(biāo)的缺陷？ 沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間； 沒有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系； 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 每股盈余最大化 假設(shè)施樂公司有一計(jì)劃可以使其 EPS在 5年內(nèi)每年上升 ，或者說 5年內(nèi)共上升 1美元。 代理問題：股東與債權(quán)人 利己策略 3：發(fā)行新債 1988年 RJR納貝斯克公司的 CEO宣告杠桿收購該公司，幾天內(nèi)公司
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