【正文】 的。說明應(yīng)該繼續(xù)提高折現(xiàn)系數(shù)，這里選取 21％試一下。 同理，方案 2 的內(nèi)部收益率為 %。 ? 經(jīng)營(yíng) 期 現(xiàn) 金 凈 流量有如下 兩種 情 況 ： ? （ 1）每年的 現(xiàn) 金 凈 流量一致，都是 1600萬元； ? （ 2）每年的 現(xiàn) 金 凈 流量不一致，第一年 為 1200萬元，第二年 為 1600萬元，第三年 為 2400萬元。 動(dòng)態(tài) 投 資 回收期：考 慮資 金 時(shí)間 價(jià) 值 下的投 資 回收期。 31 如果原始投 資為 K，每年的 凈現(xiàn) 金流量相等 為 A，則 回收期就是 滿 足下式的 T值 T = K / A 如果原始投 資為 K， Ft 表示在 時(shí)間 t時(shí) 刻 發(fā) 生的 凈現(xiàn) 金流量， 則 回收期就是 滿 足下式的 T值 0??TttF滿足 : = K 的 T 32 【例 25】某物流項(xiàng)目有 4個(gè)投資備選方案，其投入額均為 100000元，回收總額均為 150000元，凈現(xiàn)金流均為 50000元，但不同方案各年回收額不同（具體見表 2—2），且各方案期末均無殘值，資金利率（資金成本）按 8％計(jì)算。所以甲方案的回收期為 2年 4個(gè)月。 35 討論例題 ? 例：假 設(shè) 某 項(xiàng) 目的 現(xiàn) 金流量如下表所示： ? 假 設(shè)該 行 業(yè) 的 標(biāo) 準(zhǔn)投 資 收益率 為 12%， 試 分析 該項(xiàng) 目的投 資 是否可行？ 年 0 1 2 3 4 年凈現(xiàn)金流量 —5000 500 1000 2023 4000 36 投資回收期 Pt: 判別： Pt ≤基準(zhǔn)或行業(yè)平均投資回收期，表明項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力好。 ? 動(dòng)態(tài) 投 資 回收期就是累 計(jì)現(xiàn)值 等于零 時(shí) 的年 份 。 ? 考 慮這 一因素 ， 則應(yīng) 按 動(dòng)態(tài) 投 資 回收期 計(jì) 算 ， 即 Td=25年 ? 不考 慮時(shí)間 因素的投 資 回收期是 9年 ， 可以 認(rèn)為經(jīng)濟(jì) 效益可取 ， 而考慮 了 貸 款利息之后 ， 投 資 回收期 為 25年 ， 從經(jīng)濟(jì) 效益看可能就是不可取了 。 41 2． 3． 1 差量分析法 差量指不同備選方案的差別，主要是“差量收入”和“差量成本”兩方面。 42 【例 26】 P33 某物流公司利用現(xiàn)有設(shè)備可以承接某類產(chǎn)品的包裝業(yè)務(wù)，設(shè)備的包裝能力是１ 00 000機(jī)器小時(shí)，但是實(shí)際開工率只有 70％。 6=5 000件， 如全部承接 A任務(wù)， 則收入 =5 000 60=300 000元， 但同時(shí)增加變動(dòng)成本 =5 000 50=250 000元。 45 2． 3． 2 貢獻(xiàn) 毛益分析法 貢獻(xiàn)毛益分析法是通過比較備選方案所提供的貢獻(xiàn)毛益總額大小來確定最優(yōu)方案的方法。 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 =固定成本總額 /（銷售單價(jià) –單位變動(dòng)成本） 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量大于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，企業(yè)盈利； 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量等于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，企業(yè)保本； 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量小于盈虧平衡點(diǎn)銷售量時(shí)，企業(yè)虧本。 盈虧平衡點(diǎn)越低 ， 表明 項(xiàng) 目適 應(yīng) 市 場(chǎng)變 化的能力越大 ， 抗 風(fēng)險(xiǎn) 能力越強(qiáng) 。 ? 總 成本 C(Q)=固定成本 K＋ 單 價(jià) D 產(chǎn) 品 產(chǎn) 量 Q ? 產(chǎn) 品收入 B(Q)=銷 售價(jià)格 S 產(chǎn) 品 產(chǎn) 量 Q ? 盈虧平衡即 C(Q)=B(Q) 或 K+DQ=SQ ? 盈虧平衡點(diǎn) Q=K/(SD)=20230/(106)=5000件 相 應(yīng) 的保本 銷 售 額為 ： B=5000 10=50000元 51 例：某項(xiàng)目生產(chǎn)某種產(chǎn)品年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 3萬件，單位產(chǎn)品價(jià)格為 3400元，單位銷售稅金與附加 600元，總成本費(fèi)為 8800萬元，其中固定成本 2800萬元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例，請(qǐng)計(jì)算該生產(chǎn)線的盈虧平衡點(diǎn)或保本銷售量。 53 2． 4． 1變異 系 數(shù) 法 變異系數(shù)是樣本標(biāo)準(zhǔn)差與樣本期望值的比值。擬訂了增加車輛和為車輛配備GPS定位系統(tǒng)、增加車輛和配備移動(dòng)通信系統(tǒng)以及僅僅增加車輛三種方案，預(yù)測(cè)未來五年市場(chǎng)高、中、低三種配送需求的概率分別為 、 、 。 = )30(1????????? ?? ii ipXx)5030()5040()50120()( 2223121 ????????????? ??ii pxX? ??? xCV ?57 同理，可得： 從上面結(jié)果可知： 方案一的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)值最大，投資風(fēng)險(xiǎn)程度最大 。節(jié)點(diǎn)有三種： 1．決策節(jié)點(diǎn)，用符號(hào) 表示。 表示此時(shí)的行為是決策者在自己無法控制的一種狀態(tài)。 3．結(jié)果節(jié)點(diǎn)，用符號(hào) 表示。 利用這種反推決策樹的方法，從右到左，求出最優(yōu)方案。如果一個(gè)艙位空著，則在開船前 24小時(shí)起以 80美元的低價(jià)運(yùn)輸。 ? 設(shè)：需求的艙位數(shù)為 ，準(zhǔn)備的艙位數(shù)為 ，損益值為 ，根據(jù)計(jì)算建立其的損益矩陣?？赡苴A利多的方案也有可能出現(xiàn)較大虧損。 65 2．平均準(zhǔn) 則 (Laplace準(zhǔn) 則 ) （ 1）決策原則：這種決策的出發(fā)點(diǎn)是，既然不能肯定哪種狀態(tài)比另一種狀態(tài)更可能出現(xiàn)，就認(rèn)為各種狀態(tài)出現(xiàn)的概率相等。 67 4． 樂觀 準(zhǔn) 則 (maxmax準(zhǔn) 則 ) （ 1）決策原則：這種決策的思路是，從最有利的結(jié)果出發(fā)，以在最有利的結(jié)果中取得最有利的結(jié)果的方案作為最優(yōu)方案。 2． 決 策步 驟 （ 1） 編 制 決 策 損 益表（ 損 益矩 陣 ）； （ 2） 計(jì) 算各 個(gè) 方案的折衷收益 值 ； 折衷 值 的 計(jì) 算公式： 折衷收益 值 = 最大收益 值 +(1 )最小收益 值 的取 值 在 0~1之 間 ，越大，最大收益 值對(duì)結(jié) 果的影 響 越大。 ??? ?69 6．后悔 值 準(zhǔn) 則 (Savage準(zhǔn) 則 ) （ 1）決策原則：這種決策的思路是，希望找到一個(gè)方案，當(dāng)此方案執(zhí)行后，無論自然狀態(tài)如何變化，決策者產(chǎn)生的后悔感覺最小。 70 是 靜的 還是 動(dòng)的？ 71 。在每一自然狀態(tài)下，每一方案的收益值與該狀態(tài)的最大收益值之差，叫做后悔值。 當(dāng) =1時(shí) ，即 為樂觀 準(zhǔn) 則 法。 68 5. 折衷準(zhǔn) 則 (Hurwicz準(zhǔn) 則 ) 1． 決 策原 則 這種決 策的思路是， 對(duì) 悲 觀 準(zhǔn) 則 和 樂觀 準(zhǔn) 則進(jìn) 行折衷。 66 3．悲 觀 準(zhǔn) 則 (maxmin準(zhǔn) 則 ) （ 1）決策原則：這種決策的思路是，從最不利的結(jié)果出發(fā)，在最不利的結(jié)果中取得最有利的結(jié)果的方案作為最優(yōu)方案。不同的決策人員有不同的決策結(jié)果，因此對(duì)非確定型問題決策時(shí)，應(yīng)該首先確定決策準(zhǔn)則。具體見表 25。假定所準(zhǔn)備的空艙量為所需要量中的某一個(gè)： 方案 1：準(zhǔn)備的空艙量為 100； 方案 2：準(zhǔn)備的空艙量為 150； 方案 3：準(zhǔn)備的空艙量為 200； 方案 4：準(zhǔn)備的空艙量為 250； 方案 5：準(zhǔn)備的空艙量為 300。一般情況下，越是企業(yè)高層，越是關(guān)鍵的決策，往往是非確定型決策。 節(jié)點(diǎn)后面的數(shù)字是方案在相應(yīng)結(jié)局下的損益值。分枝數(shù)反映可能的自然狀態(tài)數(shù)目。從決策節(jié)點(diǎn)引出的分枝叫方案分枝，分枝數(shù)反映可能的方案數(shù)目。 ?CV ?CV58 2． 4． 2決 策 樹 法 1． 決 策 樹 法的涵 義 決策樹法，是以損益值為準(zhǔn)則的圖解決策法，由于這種決策圖類似樹枝，因此稱為決策樹法。 55 表 2—4 每 種 方案可 獲現(xiàn) 金流表 （ 單 位：萬元） 項(xiàng)目 高需求 高需求 高需求 投資額 方案一 120 40