工程經(jīng)濟(jì)學(xué)7-敏感度和風(fēng)險(xiǎn)分析[1](文件)
【正文】 同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是互相獨(dú)立的，一個(gè)因素變動(dòng)的幅度、方向與別的因素?zé)o關(guān)。當(dāng)各不確定因素未來時(shí)期發(fā)生某一幅度不利變動(dòng)的概率差別較大時(shí)，應(yīng)進(jìn)行概率分析。 PB1?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ； P3＝ PA1 PB3?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ； P7＝ PA3 PB2各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率?A1∩ ?B1?A1∩ ?B2?A1∩ ?B3?A2∩ ?B1?A2∩ ?B2?A2∩ ?B3?A3∩ ?B1?A3∩ ?B2?A3∩ ?B3投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)上例中項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差假定項(xiàng)目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于或等于 0的概率為各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計(jì)概率?A2 ∩ ?B3?A1 ∩ ?B2?A1 ∩ ?B3?A2 ∩ ?B1?A2 ∩ ?B2?A1 ∩ ?B1?A3 ∩ ?B1?A3 ∩ ?B2?A3 ∩ ?B3項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的圖示法。 PB2?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ； P9＝ PA3 PB1?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ； P5＝ PA2 根據(jù)各種狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。 設(shè) 表示投資變動(dòng)的百分比， 表示年銷售凈收入變動(dòng)的百分比，則：若經(jīng)營成本也為不確定因素，其變動(dòng)率為 ，則：通過 “降維 ”處理，變?yōu)殡p因素分析，可得：當(dāng) 即 時(shí)，當(dāng) 即 時(shí)，當(dāng) 即 時(shí)，當(dāng) 即 時(shí)，三因素敏感性分析通過敏感性分析，有助于投資者了解方案的風(fēng)險(xiǎn)情況，確定在決策和實(shí)施過程中應(yīng)重點(diǎn)控制的因素。? 例 :不確定因素變動(dòng)對項(xiàng)目 NPV的影響0 變動(dòng)率＋－變動(dòng)率投資額產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)營成本＋ 10％－ 10％NPV① 單因素敏感性分析敏感性系數(shù)? 計(jì)算公式敏感性系數(shù)? 例：某種生產(chǎn)要素的價(jià)格由 100元上升到120元時(shí)，內(nèi)部收益率由 18％下降到 14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價(jià)格的敏感性系數(shù)為敏感因素的判定? 所謂 敏感因素 就
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