【正文】 ） 規(guī)矩劃圓：預(yù)算落實(shí)最為關(guān)鍵2023/3/1 110北京工商大學(xué)預(yù)算執(zhí)行監(jiān)控制度執(zhí)行審批 預(yù)算調(diào)整 /追加 預(yù)算報(bào)告 工作會(huì)議執(zhí)行審批權(quán)限 執(zhí)行審批程序 調(diào)整/追加條件調(diào)整審批程序 調(diào)整審批權(quán)限 預(yù)算差異分析 紅綠燈制度 工作例會(huì)頻率資金控制 業(yè)績(jī)預(yù)警結(jié)算中心與財(cái)務(wù)公司內(nèi)部審計(jì)預(yù)算執(zhí)行審計(jì)2023/3/1 111北京工商大學(xué) 股份公司預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限表 金額單位：元種類 項(xiàng)目金額審批權(quán)限分級(jí)部門總經(jīng)理主管副總經(jīng)理總經(jīng)理董事長(zhǎng)董事會(huì)股東大會(huì)對(duì)外投資 短期投資長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期債權(quán)投資大型固定資產(chǎn) 基建大修理管理費(fèi)用 業(yè)務(wù)招待費(fèi)電話費(fèi)2023/3/1 112北京工商大學(xué)集團(tuán)的資金管理制度： ① 以預(yù)算為基礎(chǔ)的收支兩條線制度； ② 以信息化為手段的資金適時(shí)監(jiān)控制度； ③ 以資金頭寸為依據(jù)的資金調(diào)劑制度；2023/3/1 113北京工商大學(xué)預(yù)算調(diào)整的要點(diǎn)① 預(yù)算調(diào)整必須基于 “客觀 ”因素發(fā)生 “重大 ”變化 。寶鋼預(yù)算的調(diào)整與追加2023/3/1 116北京工商大學(xué)預(yù)算調(diào)整調(diào)整 “預(yù)算報(bào)表 ”，不調(diào)整 KPI根據(jù)授權(quán)最終由集團(tuán)總裁辦公會(huì)審批既調(diào)整 “預(yù)算報(bào)表 ”，又調(diào)整 KPI 由集團(tuán)董事會(huì)審批預(yù)算追加相應(yīng)調(diào)整 KPI根據(jù)授權(quán)，追加幅度不超過 10%的資產(chǎn)購(gòu)置與投資，期間費(fèi)用，由最終由集團(tuán)總裁辦公會(huì)審批。4 預(yù)算標(biāo)桿值以批準(zhǔn)調(diào)整后的水平為基準(zhǔn)實(shí)際經(jīng)營(yíng)（財(cái)務(wù)）業(yè)績(jī)水平以經(jīng)審計(jì)后的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。 “官 ”越大，效益類指標(biāo)權(quán)重越大，反之，營(yíng)運(yùn)類指標(biāo)權(quán)重越大?④ 盡量在同級(jí)中保持一致，但允許差異2023/3/1 126北京工商大學(xué) 責(zé)任中心 責(zé)任指標(biāo) 考核指標(biāo) 控制指標(biāo) 備注投資中心 凈利潤(rùn)， ROE,ROA, 資產(chǎn)負(fù)債率、 FCF利潤(rùn)中心ROA， 利潤(rùn)總額或凈利，貨款回收額、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（總產(chǎn)值增長(zhǎng)率）成本費(fèi)用率、資產(chǎn)優(yōu)化率、成本管理費(fèi)率、資產(chǎn)負(fù)債率、 FCF利潤(rùn)中心內(nèi)部自行劃分成本中心和費(fèi)用中心用以下相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行控制成本中心 既定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃下的成本總額經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況、成本降低率、預(yù)算差異、返工率、服務(wù)及時(shí)率與質(zhì)量總產(chǎn)值、工程物資、人員、辦公費(fèi)用的消耗定額費(fèi)用中心 費(fèi)用總額 費(fèi)用預(yù)算降低率預(yù)算外費(fèi)用控制率、預(yù)算內(nèi)項(xiàng)目間挪用情況控制、工作質(zhì)量與及時(shí)性XX公司預(yù)算考評(píng)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)2023/3/1 127北京工商大學(xué)業(yè)績(jī)考核與全面預(yù)算的關(guān)系： ① 考核指標(biāo)就是戰(zhàn)略導(dǎo)向指標(biāo)、業(yè)績(jī)合同指標(biāo)； ② 考核標(biāo)桿必須是預(yù)算目標(biāo)，與預(yù)算目標(biāo)對(duì)照； ③ 年度的業(yè)績(jī) ≡ 前三季度分季度 “平時(shí)成績(jī) ”＋年終 “期末成績(jī) ” ④ 重點(diǎn)：與項(xiàng)目進(jìn)展、預(yù)算安排的銜接 ⑤ 文化：鼓勵(lì)對(duì)話與溝通2023/3/1 128北京工商大學(xué)100806040200得分50% 80% 100% 120% 140%2目標(biāo)利潤(rùn)指標(biāo)完成率得分曲線圖指標(biāo)值2023/3/1 129北京工商大學(xué)四、案例介紹n 另見講義n 重要提示：案例資料請(qǐng)不要外傳。每項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重不低于 5％，并取其整數(shù)?③ 綜合性。審計(jì)部擁有對(duì)所有文件、資料的條約調(diào)閱權(quán)對(duì)違規(guī)行為的制止權(quán)，并擁有先斬后奏的權(quán)力2023/3/1 120北京工商大學(xué) （ 五 ）以預(yù)算指標(biāo)完成為基礎(chǔ)， 完善公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與報(bào)酬計(jì)劃 2023/3/1 121北京工商大學(xué)業(yè)績(jī)考核與全面預(yù)算的關(guān)系： ① 考核指標(biāo)必須體現(xiàn)戰(zhàn)略、預(yù)算導(dǎo)向 ② 考核標(biāo)桿必須是預(yù)算目標(biāo)。③ 先奏后斬 ④ 調(diào)整頻率不宜太快2023/3/1 114北京工商大學(xué)案例：寶鋼的預(yù)算調(diào)整與追加2023/3/1 115北京工商大學(xué) ■ 預(yù)算調(diào)整： 是指由于預(yù)算前提發(fā)生重大變化、公司業(yè)務(wù)體制劃轉(zhuǎn)、機(jī)構(gòu)設(shè)置變化、核算方式改變等原因，使得某些預(yù)算指標(biāo)需在預(yù)算項(xiàng)目間進(jìn)行重新分配、歸并或修正預(yù)算指標(biāo)，從而對(duì)預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整的過程，即預(yù)算調(diào)整是在已有預(yù)算項(xiàng)目之間的調(diào)整，預(yù)算調(diào)整均是預(yù)算內(nèi)調(diào)整。步驟五：再造基于 EVA價(jià)值平臺(tái)的業(yè)務(wù)流程。青島啤酒實(shí)施 EVA的幾個(gè)步驟：步驟一：在董事會(huì)和管理高層中形成對(duì) EVA價(jià)值管理的認(rèn)同?？偣镜馁Y本成本為 6%。 戰(zhàn)略規(guī)劃是起點(diǎn)（集權(quán)） B， 保本、保利是基礎(chǔ) C, 目標(biāo)多元化（財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)）是要點(diǎn) D， 量入為出，以收抵支是關(guān)鍵 2023/3/1 94北京工商大學(xué)目標(biāo)利潤(rùn)的測(cè)算原理：（一）順?biāo)惴ǎ? 收入（單價(jià) 銷量） — 成本 — 費(fèi)用 ==利潤(rùn) （二）倒算法： 股利分配額＋利潤(rùn)留存額＋經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)勵(lì) ==利潤(rùn) （三）投資資產(chǎn)回報(bào)率法 利潤(rùn) ==ROA 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)額 （四）凈資產(chǎn)報(bào)酬率法 利潤(rùn) = ROE 凈資產(chǎn)額2023/3/1 95北京工商大學(xué)② 總部確定的目標(biāo)如何下達(dá) 公平： 鞭打快牛 減少摩擦： 會(huì)叫的孩子有奶喝 恩威并重： 我的心太軟原則： A. 資本或資源標(biāo)準(zhǔn)，投入產(chǎn)出要求、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ,營(yíng)業(yè)周期2023/3/1 96北京工商大學(xué)?預(yù)算利潤(rùn)控制指標(biāo)以上年預(yù)算利潤(rùn)為基礎(chǔ)，考慮預(yù)算年度內(nèi)增收減支增效因素，采用環(huán)比法確定。 12月底以前董事會(huì)審議批準(zhǔn)企業(yè)年 度 總預(yù)算 。② 編制上報(bào)。 CEO的最高境界：日常管理限于例外管理5。單是每月的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估還不夠，因?yàn)閭€(gè)季度還設(shè)置了波及全國(guó)范圍、更加嚴(yán)格的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。重要是執(zhí)行力，不只是做對(duì)的事情，更重要的是把事情做對(duì)?？梢娺@是一個(gè)將 GE的 CEO、 高級(jí)經(jīng)理與管理人員的卓越思想轉(zhuǎn)化為行動(dòng)的平臺(tái) 因?yàn)?GE有這樣一個(gè)制度化的高效業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)， GE可以做到所有的重大戰(zhàn)略舉措一經(jīng)提出，在一個(gè)月內(nèi)就能夠完全進(jìn)入 操作狀態(tài)，而且總是可以在第一個(gè)循環(huán)就能在財(cái)務(wù)上獲得很好的效果。從而形成了企業(yè)一整套關(guān)鍵的商業(yè)模式和收入模式。 二、根據(jù)可行性研究報(bào)告，該項(xiàng)目（設(shè)備）建設(shè)規(guī)模 ____，建設(shè)（購(gòu)置）期自 ___年 ___月至 ___年 ___月，投資回收期 ___年，內(nèi)部收益率 __ % 。2023/3/1 38北京工商大學(xué)制度風(fēng)險(xiǎn)n 制度風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為制度實(shí)際執(zhí)行偏離規(guī)范要求的程度，企業(yè)必須嚴(yán)格遵循國(guó)家的法律法規(guī)、公司章程、戰(zhàn)略規(guī)劃與預(yù)算管理流程，各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度等，制度的首要功能是避免決策風(fēng)險(xiǎn)，避免控制失靈，制度失靈是風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火線；2023/3/1 39北京工商大學(xué)信息風(fēng)險(xiǎn)n 信息風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為信息不對(duì)稱、信息失真、信息遲緩等導(dǎo)致決策、控制過程和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方面的種種問題；2023/3/1 40北京工商大學(xué)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)n 業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為實(shí)際業(yè)績(jī)偏離目標(biāo)預(yù)算等標(biāo)桿值的程度，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與目標(biāo)財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)偶爾發(fā)生偏差 ,是十分正常的事情 ,但是如果目標(biāo)值與實(shí)際狀況長(zhǎng)時(shí)間發(fā)生很大偏差或重大波動(dòng) ,這是企業(yè)危機(jī)的征兆；2023/3/1 41北京工商大學(xué)速度風(fēng)險(xiǎn)n 速度風(fēng)險(xiǎn)主要指超常發(fā)展戰(zhàn)略下 ,導(dǎo)致組織結(jié)構(gòu)迅速膨脹、員工隊(duì)伍極力擴(kuò)充、管理與技能短缺、流程與制度不配套、資金供應(yīng)與結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)的戰(zhàn)略失衡風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)3。擴(kuò)張極限與多樣化的融資能力無關(guān)，與精致化到以周計(jì)算的資金管理能力也無關(guān)，它只與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度和利潤(rùn)率有關(guān)。而凸性的含義就意味著 “ 中庸最佳 ” 2023/3/1 23北京工商大學(xué)n 從國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)上市公司的利潤(rùn)率與周轉(zhuǎn)率組合定位可以看出， “ 萬科 ” 奉行的是一種高周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略；n 與之相對(duì) “ 陸家嘴 ” 、 “ 上海新梅 ” （ 600732）等上海本地企業(yè)則奉行高利潤(rùn)、高儲(chǔ)備戰(zhàn)略；n 而 “ 海泰發(fā)展 ” （ 600082）、 “ 美都控股 ” 等則走的是開發(fā)區(qū)、貿(mào)易區(qū)的租賃模式；n 至于 “ 金地集團(tuán) ” 、 “ 招商地產(chǎn) ” 、 “ 保利地產(chǎn) ”等，則不在房地產(chǎn)企業(yè)的有效邊界 n 戰(zhàn)略選擇確實(shí)對(duì)企業(yè)擴(kuò)張速度產(chǎn)生重要影響，尤其是對(duì)于那些有效邊界內(nèi)的企業(yè)，要想實(shí)現(xiàn)超越式增長(zhǎng)，除了在品牌、管理和效率上向龍頭企業(yè)看齊外，適中的產(chǎn)品定位和適量的土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的 “捷徑 ”。土地儲(chǔ)備越多，在地價(jià)不斷上漲的今天，利潤(rùn)率肯定更高，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率無疑會(huì)大幅降低；反之，土地儲(chǔ)備較少的公司，成本隨地價(jià)上漲，利潤(rùn)率低但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快。n 地產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張與公司金融戰(zhàn)略：收益與風(fēng)險(xiǎn)2023/3/1 21北京工商大學(xué)中庸戰(zhàn)略為上n 隨著產(chǎn)品價(jià)格的提高、土地儲(chǔ)備的增多，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)利潤(rùn)率的敏感度加強(qiáng)，利潤(rùn)率的上升導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率更加快速地下降，但以兩者的乘積 —— 資產(chǎn)回報(bào)率衡量的極限擴(kuò)張速度卻呈 “凸 ”性變化。n “ 陸家嘴 ” 盡管營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高出 “ 萬科 ”1 倍還多，達(dá)到%，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿很低，權(quán)益比率比 “ 萬科 ” 高出 60%，達(dá)到 %，有息負(fù)債率近乎于零，但由于其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只是“ 萬科 ” 的 1/3（ ），因此，極限擴(kuò)張速度仍低于 “ 萬科 ” ，為 37%。企業(yè)過去 3年年均資產(chǎn)增長(zhǎng)率為 29%，n “ 招商地產(chǎn) ” 確定的極限擴(kuò)張速度為 21%。在 A股 48家房地產(chǎn)業(yè)上市公司中，有四成企業(yè)實(shí)際擴(kuò)張速度已顯著超越極限擴(kuò)張速度、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。2023/3/1 17北京工商大學(xué)利潤(rùn)率高提升擴(kuò)張速度n 不僅周轉(zhuǎn)率對(duì)極限擴(kuò)張速度有影響，利潤(rùn)率對(duì)極限擴(kuò)張速度也有重要影響 —— 在相同周轉(zhuǎn)率下，隨著利潤(rùn)率的上升，企業(yè)的極限擴(kuò)張速度也有所提升。 2023/3/1 15北京工商大學(xué)周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)率決定極限擴(kuò)張速度n 既然房地產(chǎn)行業(yè)上市公司平均的極限擴(kuò)張速度是 19%，那么 “萬科 ” 最近三年年均 39%的資產(chǎn)增長(zhǎng)率、 “ 金地集團(tuán) ” （600383）最近三年年均 29%的資產(chǎn)增長(zhǎng)率是否超速了呢？n 實(shí)際上，每個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)都有一個(gè)自己的極限擴(kuò)張速度，它因企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率而異：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，所能支撐的極限擴(kuò)張速度就越大；反之，越小。n 在行業(yè)平均的 、 17%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率情況下，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度控制在年均 20%以內(nèi)時(shí)，資本結(jié)構(gòu)的衰退在5年后可以穩(wěn)定下來，甚至隨著留存收益的積累而出現(xiàn)改善。n 2023/3/1 13北京工商大學(xué)一次股權(quán)融資僅夠 23年超速增長(zhǎng)n 在 100%的增長(zhǎng)速率下， “ 順馳 ” 的資本結(jié)構(gòu)將迅速衰退。n 以國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)上市公司平均 均 17%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（息稅前利潤(rùn) /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）計(jì)算，房地產(chǎn)行業(yè)的極限擴(kuò)張速度不能超過 19%，否則企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將陷入快速和持續(xù)的衰退過程。而非上市公司的權(quán)益負(fù)債比更低。n 但企業(yè)的負(fù)債能力并不是無限的。2023/3/1 10北京工商大學(xué)n 資產(chǎn)的擴(kuò)張?jiān)谌谫Y約束下（股權(quán)融資遭遇瓶頸、預(yù)收制度又受到政策限制）就意味著負(fù)債的增長(zhǎng)。n 房地產(chǎn)行業(yè)儲(chǔ)備土地的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定了其重資產(chǎn)、低周轉(zhuǎn)的財(cái)務(wù)特性。n 可見 “ 順馳 ” 的問題不在融資能力上， “ 順馳 ” 是輸在沒有把握好房地產(chǎn)企業(yè)極限擴(kuò)張速度的節(jié)奏上。盡管到年底公司就有 30億元的銷售回款入賬，但拖欠的 10億元土地出讓金和工程欠款已經(jīng)