公司投資管理(ppt 45)(文件)
【正文】 賣出價格四、 債券投資的決策 （一） 是否進行債券投資的決策，主要考慮以下三個方面的因素： ? 債券投資收益率的高低。這是債券發(fā)行者或單位的資信狀況，是企業(yè)購買債券后能保證到期償還本息的程度。 （三）債券投資結(jié)構(gòu)的決策 債券投資結(jié)構(gòu)是指多種債券的品種安排問題。 ? 債券到期期限結(jié)構(gòu)。這主要是與股票投資比較而言的。 ? 變現(xiàn)性較好。 ? 從投資權(quán)利來看 ， 在各種投資方式中 ， 股票投資者的權(quán)利最大 （ 優(yōu)先股除外 ） ， 作為股東有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理 。是衡量企業(yè)每股盈利增長速度的指標。是根據(jù)企業(yè)的盈利能力及企業(yè)資產(chǎn)價格變化形成的企業(yè)實際資本升值收益。 這種價值與現(xiàn)行市價比較 ， 可以決定是否值得進行該種股票投資 。 式中： V為股票內(nèi)在價值； 為第 i年內(nèi)的股票股利； K為企業(yè)預期的收益率 V= ???niiKiD1)1(Di、股利固定增長的股票 這類股票的估價也有兩個假設條件： 一是股利按固定的年增長率增長 ， 該增長率用 g表示； 二是股利增長率總是低于企業(yè) （ 投資者 ） 期望的收益率 。 其計算公式的提出以兩個假設為條件： 一是每年股利發(fā)放率相同； 二是每股收益按固定的復利增長率增長。對于投資者來說，關(guān)鍵是要認識問題、正視風險、防范風險，其中最重要的就是如何設法分散風險。 主要包括：讓售持有股票 ， 買進新的股票；讓售持有股票 ， 購買新的債券或其他有價證券 。 （二）股票投資對象的決策 股票投資可分為優(yōu)先股投資和普通股投資。 （三）股票投資時機的決策 確定股票投資時機的基本法則是：低價近，高價出。 ? 能適當降低購買力風險 。 ? 普通股的收入不穩(wěn)定 。 ? 擁有一定的經(jīng)營控制權(quán) 。 四、 股票投資的優(yōu)缺點 （一）股票投資的優(yōu)點 ? 能獲得比較高的報酬 。普通投資則不同，其投資風險較大，收益極不穩(wěn)定。 三、 股票投資決策要點 （一） 是否進行股票投資的決策 在前面所講到的“是否進行債券投資的決策”中的投資收益、其他效果和可行性三個因素的分析要求，在股票投資決策中也是適用的。主要包括： ? 分散投資于不同企業(yè)的股票 。普通股 n年的投資價值，可按下列公式計算： nnnKPKgDKgDKgDV)1()1()1()1()1(1)1( 02200???????????? ?二、股票投資的風險及防范 股票投資風險一般來說主要包含利率風險、價格風險、企業(yè)風險、市場風險、政治風險等。 設：為當年每股股利，為第 i年年末的每股股利， K為期望的收益
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