互換和利率衍生產(chǎn)品概述(文件)
【正文】 230萬 €22023萬 0年 0年 €22023萬 10年 LIBOR+%1∣10年 ﹩20230萬 0年 ﹩20230萬 10年 ﹩1500萬1∣10年 借歐元成本 LIBOR+% 借美元成本 % ? （四）雙幣債券互換：發(fā)行者的利息支付用一種貨幣，本金償還用另一種貨幣 ? （五）互換交易的經(jīng)濟利益 ?互換交易可以使交易雙方的企業(yè)能夠通過進入不同的貨幣市場套利達到降低外匯風險管理的成本 ?互換常被用于提供長期外幣貸款。假設(shè)該公司可以按 LIBOR水平借貸。 ? 原理 ? （ 1）如果此時 LOBOR3為 %， 3個月后的 100萬美元折現(xiàn)： ? （ 2）如果此時 LIBOR9為 %，在 9個月公司收到終值： ? 上述套利過程確保三個月后 LIBOR6將幾乎精確的等于“自制”的遠期對遠期利率 4 ??????? ?? ??????? ??? ? （二）遠期利率協(xié)議（ Forward rate agreement, FRA) ? 是一個遠期合約，參與者同意在未來某個時期將某個確定的利率應(yīng)用于某個確定的本金。 ?A公司從 B銀行按 LIBOR=%購買一份“ 2 6”的 FRA，名義本金為 5000萬美元。 ?歐洲美元期貨采用盯市原則 ?歐洲美元期貨的價格按指數(shù)報價，等于 100減去遠期利率， ? 如當前期貨價格為 ，則意味著合約的 LIBOR3為 %（ ）。 ?契約貸款利率為 LIBOR3+1%，現(xiàn)行 LIBOR3為% ?當前美元期貨的交易價格為 ?公司賣出一份 9月份的歐洲美元期貨 ?通過該筆交易 ,公司確保 9月 16日開始的 3個月期的借款利率為 %(%+1) ? 期貨合約的初始價值 ? 假設(shè)利率上漲 ,到期的 LIBOR3為 %,當前期貨交易按 ? 對沖其頭寸（買入一份期貨），利潤為 萬美元 ? 現(xiàn)貨貸款則損失： ? 1000 (－ ) 247。 ? 上式中： EF為歐洲美元期貨價值 ? i為遠期市場利率 ? 上式表明 ? 期貨的空頭頭寸可鎖定借款方的籌資成本 ? 期貨的多頭頭寸可鎖定投資方（貸款方）的遠期利率。 ? ?073 360182360
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1