某項(xiàng)目投資決策講義(文件)
【正文】 82023/3/83/8/2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 5:36:53 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023/3/82023/3/8March 8, 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 8日星期三 2023/3/82023/3/82023/3/8 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023/3/82023/3/82023/3/8Mar238Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023/3/82023/3/8March 8, 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 2023/3/82023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/8 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023/3/82023/3/82023/3/82023/3/83/8/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023/3/82023/3/8Wednesday, March 8, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 ? 針對(duì)每種情景，分別計(jì)算凈現(xiàn)值。629 測(cè)試決策 ? 讓我們回到第一階段，該階段的決策歸結(jié)為一簡(jiǎn)單的問(wèn)題：我們應(yīng)該投資嗎？ ? 以第 1年為基準(zhǔn)，期望收益估值如下： ? 以第 0年為基準(zhǔn)，凈現(xiàn)值估算如下： 所以，應(yīng)該進(jìn)行測(cè)試 ! ( )( )= ? ?期望收益 成功概率 成功收益 失敗概率 失敗收益( )( ).60 $3, .40 $0 $2,= ? ?$2,$1,000 $= + =630 敏感性分析：斯特瓦特制藥公司 ? 我們可以看到，凈現(xiàn)值對(duì)收入的變化時(shí)非常敏感的。此外，我們假定資本的成本為 10% 4111$ 1, 5 8 8$ 1, 6 0 0(1 .1 0 )$ 3 , 4 3 3 .7 5ttN P VN P V== +=229。規(guī)劃小組認(rèn)為，測(cè)試成功的可能性有 60%； ? 如果最初的測(cè)試成功，公司可以大規(guī)模生產(chǎn)。 ? 約當(dāng)年均 成本法 參考 p124 623 設(shè)備重置法 $4,000 –100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $1,000 –500 500 500 500 1,500 500 500 500 500 500 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 “凱迪拉克 凈化器 ” 現(xiàn)金流量的時(shí)間線 “ 齊普斯凱特凈化器 ” 現(xiàn)金流量的時(shí)間線 NPV= –4,614 NPV= –4,693 624 約當(dāng)年均成本法（ EAC） ? 約當(dāng)年均成本法的適用范圍比設(shè)備重置法更為廣泛； ? EAC是現(xiàn)值相當(dāng)?shù)哪昃鶅r(jià)值，其計(jì)算公式為： – “ 凱迪拉克 凈化器 ” 的 EAC=。 ? 這忽略了一個(gè)事實(shí)，凱迪拉克凈化器使用時(shí)間要多 1倍。 – “ 齊普斯凱特凈化器 ” 的 購(gòu)置成本 1,000元， 年 經(jīng)營(yíng)成本 500美元， 可用 5年。 ? 第 2年的生產(chǎn)成本 = 8000 [$ 10 （ ） 1] = $ 88,000 614 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 收入 : (8) 銷(xiāo)售收入 (9) 經(jīng)營(yíng)成本 (10) 折舊
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