專題5選擇權(quán)(文件)
【正文】 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 股票價(jià)格 選擇權(quán)價(jià)值 買入買權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元 買權(quán)的價(jià)值（賣方） 20 100 90 80 70 60 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 股價(jià) 選擇權(quán)價(jià)值 賣出買權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元 買權(quán)的利潤(rùn) 20 100 90 80 70 60 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 股價(jià) 選擇權(quán)價(jià)值 出售買權(quán) 買入買權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元；期權(quán)費(fèi) = 10元 到期日賣出選擇權(quán)定價(jià)的基本關(guān)系 ? 到期日，美式賣權(quán)與具有相同特點(diǎn)的歐式賣權(quán)的價(jià)值相等 . PaT = PeT = Max[E ST, 0] 當(dāng) E ST時(shí)，價(jià)內(nèi) 當(dāng) E = ST時(shí)，價(jià)平 當(dāng) E ST時(shí)，價(jià)外 賣權(quán)的價(jià)值（買方） 20 100 90 80 70 60 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 股價(jià) 選擇權(quán)價(jià)值 購(gòu)買賣權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元 賣權(quán)的價(jià)值（賣方） 20 100 90 80 70 60 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 選擇權(quán)價(jià)值 出售賣權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元 股價(jià) 賣權(quán)的利潤(rùn) 20 100 90 80 70 60 0 10 20 30 40 50 40 20 0 60 40 60 股價(jià) 選擇權(quán)價(jià)值 購(gòu)買賣權(quán) 出售買權(quán) 執(zhí)行價(jià)格 = 50元；期權(quán)費(fèi) = 10元 10 10 保護(hù)性賣權(quán)策略： 擁有賣權(quán)并擁有標(biāo)的股票 擁有執(zhí)行價(jià)格為 50元的賣權(quán) 擁有股票 保護(hù)性賣權(quán)策略到期日的價(jià)值 50 0 50 到期日價(jià)值 到期日股票的價(jià)值 保護(hù)性賣權(quán)策略的利潤(rùn) 購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為50元的賣權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 按 40元買股票 40 40 0 40 50 到期日價(jià)值 到期日股票的價(jià)格 覆蓋買權(quán)策略 出售執(zhí)行價(jià)格為50元的買權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 按 40元買股票 40 覆蓋買權(quán) 40 0 40 10 30 30 50 到期日股票的價(jià)值 到期日價(jià)值 買一個(gè)買權(quán)和一個(gè)賣權(quán) 購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為 50元的賣權(quán)，期權(quán)費(fèi)10元 40 40 0 20 50 購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為50元的買權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 10 30 60 30 70 到期日股票的價(jià)值 到期日價(jià)值 出售一個(gè)買權(quán)和一個(gè)賣權(quán) 出售執(zhí)行價(jià)格為 50元的賣權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 40 40 0 30 50 出售執(zhí)行價(jià)格為 50元的買權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 10 20 60 30 70 到期日股票的價(jià)值 到期日價(jià)值 買入買權(quán)價(jià)差 出售執(zhí)行價(jià)格為 55元的買權(quán)，期權(quán)費(fèi) 5元 55 買入買權(quán)價(jià)差 5 0 50 購(gòu)買執(zhí)行價(jià)格為50元的買權(quán)，期權(quán)費(fèi) 10元 10 5 60 到期日股票的價(jià)值 到期日價(jià)值 期權(quán)轉(zhuǎn)換 ? 方案 A：購(gòu)買 L股票的一份賣權(quán)和一股 L股
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