小盤股在中國股市中的獨特投資價值(文件)
【正文】 產(chǎn)、資源 (有色 +煤炭 +非金屬類礦產(chǎn) )、工業(yè) (主要是電力設(shè)備、工程機械、造船和軍工等 )和券商四大行業(yè)合計占比在 50%以上，近三年的集中度甚至達到 76%。 出于對未來業(yè)績的預(yù)期 ， 投資者給予有資產(chǎn)重組題材公司的估值溢價日趨上升 。 ? 基本面選股應(yīng)注重于未來 35年成長前景較為清晰的企業(yè)，以此來把握內(nèi)生增長型個股。 ? 資源 ? 自然資源是一種壟斷性的競爭優(yōu)勢 ，近年來大量礦業(yè)企業(yè)借殼上市的案例也反映出投資者對這一類公司的偏愛，典型的例子有鹽湖鉀肥、山東黃金、貴州茅臺。典型的例子有蘇寧電器、華僑城、金風(fēng)科技等。模擬測試共篩選出 234家公司具有整體上市及資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，成功識別出 2023年產(chǎn)生資產(chǎn)重組的國企，包括：上海建工、南鋼股份、華僑城 A、許繼電氣等，買入時點較為準(zhǔn)確 上海建工 萊鋼股份 南鋼股份 華僑城 A 金牛能源 開灤股份 中國衛(wèi)星 徐工科技 許繼電氣 航天科技 西飛國際 2023615 2023319 2023218 2023612 2023319 2023320 202372 2023213 2023211 2023424 2023710 2023616 2023625 2023320 2023320 2023323 202373 2023216 2023212 2023427 2023713 2023617 2023323 2023324 2023324 202376 2023217 202361 2023729 2023714 2023618 2023324 2023325 2023325 2023710 2023218 202362 2023730 2023715 2023619 2023420 2023326 2023326 2023713 2023219 202363 2023731 2023716 2023622 2023527 2023327 2023327 2023714 2023220 202383 2023717 2023623 202368 2023330 2023330 2023715 2023223 2023720 2023624 2023625 202343 2023331 2023716 202334 2023721 2023625 2023730 202347 202343 2023717 2023327 2023729 2023626 202348 202347 2023727 202364 2023730 2023629 202349 2023414 2023728 202365 2023731 2023630 2023413 2023415 2023729 202368 202383 2023731 2023414 2023416 2023730 202369 202384 202383 2023415 202371 2023731 2023619 202384 2023416 202372 202383 2023626 202385 2023417 202373 202384 2023629 202386 202376 202385 2023630 202387 一些小技巧 ? 公司成立時間 ? 管理層結(jié)構(gòu)與背景 ? 經(jīng)營性現(xiàn)金流 ? 行業(yè)地位，有無同業(yè)已上市 ? 毛利率與客戶結(jié)構(gòu) ? 營業(yè)收入與利潤規(guī)模 ? 小公司與大故事 ? 玄妙高深的技術(shù)或產(chǎn)品 ……… 31 ? 自下而上研究案例 –長春高新 ? 主題投資研究案例 –新材料產(chǎn)業(yè) ? 主題投資研究案例 –冷鏈產(chǎn)業(yè) 四 .小盤股研究案例 32 自下而上研究案例：長春高新 該股自推薦日起最高漲幅達 107% 33 自下而上研究案例：長春高新 (續(xù) ) ? 量化篩選發(fā)現(xiàn)信號 ?主營業(yè)務(wù)健康增長： 3年 %, 5年 % ?利潤增幅遠(yuǎn)超收入增幅： 3年 %, 05年之前處于虧損或微利 ?ROE從 05年的 %提升至 09年的 % ?資產(chǎn)負(fù)債表不斷改善，凈資產(chǎn)負(fù)債率從 05年的 114%降為 09年的 5%（凈現(xiàn)金） ?經(jīng)營性現(xiàn)金流過去 5年增長了 ?09年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流 ，每股盈利只報出 ！ ?結(jié)論：量化分析指出公司基本面正發(fā)生積極變化 34 自下而上研究案例：長春高新 (續(xù) ) ? 行業(yè)屬性判斷 ?生物醫(yī)藥屬國家長期支持的產(chǎn)業(yè)，符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向 ?生物醫(yī)藥新品種申報期長達 78年 ?新品種一旦上市能在相當(dāng)長的時期內(nèi)享受壟斷利潤 ? 進行公司調(diào)研和基本面分析 ?公司未來 13年有 45個重要的生物醫(yī)藥品種上市，每個品種的市場空間均過億 ?分析顯示公司擁有上市生物醫(yī)藥公司中最好的產(chǎn)品線 ?下屬生物醫(yī)藥公司有實施股權(quán)激勵的需要和分拆上市的可能 35 自下而上研究案例：長春高新 (續(xù) ) ? 結(jié)論與估值 ?隨新產(chǎn)品上市，公司未來將邁入高成長期 ?公司治理有瑕疵，業(yè)績釋放不充分 ?股權(quán)激勵和分拆上市一旦落實將促使業(yè)績釋放 ?國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)生物醫(yī)藥公司的動態(tài) PE可達 4050倍 36 主題投資研究案例：新材料行業(yè) ? 小盤股主題投資研究方法 1： ?緊跟宏觀面和各部委的政策趨勢 ?進行相關(guān)預(yù)判和標(biāo)的選擇 ?結(jié)合數(shù)量化方法可大幅提高效率（如中信小盤股的個股標(biāo)簽系統(tǒng)） ? 小盤股主題投資研究方法 2 ： ?自下而上發(fā)現(xiàn)具有成長潛力的個股 ?尋找同類型公司，進行組合投資 ?沿產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋找投資標(biāo)的，形成組合投資 37 主題投資研究案例：新材料行業(yè) (續(xù) ) ? 新材料行業(yè)研究
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